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元利科技關於回復上海證券交易所《關於元利化學集團股份有限公司2019年年度報告的資訊披露監管問詢函》的公告
上海交易所 2020-05-08   ] [  ] [  ]  列印
證券代碼:603217        證券簡稱:元利科技           公告編號:2020-028

                    元利化學集團股份有限公司

關於回復上海證券交易所《關於元利化學集團股份有限公司2019

             年年度報告的資訊披露監管問詢函》的公告

   本公司董事會及全體董事保證本公告內容不存在任何虛假記載、誤導性陳述
或者重大遺漏,並對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。


    元利化學集團股份有限公司(以下簡稱“元利科技”或“公司”)于2020
年4月23日收到上海證券交易所《關於元利化學集團股份有限公司2019年年度報
告的資訊披露監管問詢函》(上證公函【2020】0385號,以下簡稱“問詢函”),
根據上海證券交易所的要求,現就問詢函有關問題回復如下:

    一、公司于2019年6月上市,上市首年經營業績大幅下滑。2019年,公司實
現營業收入11.67億元,同比下降14.63%;扣非前後凈利潤1.36億元、1.17億元,
分別同比下降43.57%、52.85%。請公司補充披露:(1)結合相關行業政策環境、
市場情況以及同行業可比上市公司情況,分析上市後業績下滑的原因;(2)説
明是否存在業績持續下滑的風險及公司擬採取的應對措施,並進一步提示有關
風險。

    回復:

    1、結合相關行業政策環境、市場情況以及同行業可比上市公司情況,分析
上市後業績下滑的原因

    公司2019年業績下滑主要原因係:受整體宏觀經濟狀況下行壓力等因素影響,
化工行業在2019年度整體處於低迷狀況,産品毛利率水準較前期有所下降;公司
主營産品下游應用領域中工業塗料、聚氨酯、UV光固化塗料等高端應用技術和市
場的迅速擴展,産品市場需求隨之擴大,公司所處行業內競爭者不斷擴大産能,
行業外也有競爭者投資進入,市場競爭趨於激烈,包括産能快速擴張、市場競爭
帶來的價格下跌,産品毛利率較前期有所回落;隨著公司募投項目的陸續投産,
為提高産品市場佔有率和開拓新的下游市場,公司亦採取了主動讓利的銷售策略。

                                   1
受前述因素綜合影響,公司産品毛利率水準由上年的34.14%下降至24.64%,導
致凈利潤較上期下滑較大。

    報告期內,公司主要産品的銷售狀況如下:

                           銷售量(噸)                       營業收入(萬元)
  主要産品
               2019 年度    2018 年度     變動率       2019 年度     2018 年度    變動率
二元酸二甲酯
               74,320.91      69,365.41       7.14%     53,374.51     55,651.77    -4.09%
    系列
 脂肪醇系列    15,596.23      13,609.51    14.60%       29,144.74     39,445.58   -26.11%
 增塑劑系列    43,134.87      48,878.34   -11.75%       34,202.46     40,445.27   -15.44%

    (續)

                       銷售單價(元/噸)                             毛利率(%)
 主要産品
               2019 年度    2018 年度     變動率       2019 年度     2018 年度    變動
二元酸二甲酯
                7,181.63       8,022.99   -10.49%           24.92         36.28    -11.37
    系列
 脂肪醇系列    18,687.04      28,983.83   -35.53%           34.38         49.59    -15.20
 增塑劑系列     7,929.19       8,274.68       -4.18%        15.90         16.51     -0.61

    從上表可知,公司主要産品二元酸二甲酯系列、脂肪醇系列的銷量較上期均
呈現了較大幅度的增長,但産品毛利率水準卻較上年度出現下降。增塑劑産品較
上期産銷量有所下滑,但整體毛利率水準較為穩定。

    (1)公司主要産品所處行業政策環境、市場情況

    ①混合二元酸二甲酯

    隨著精細化工産業的發展和下游市場對綠色環保、性能優良和低VOC溶劑
需求的不斷增長,全球混合二元酸二甲酯的整體需求規模呈逐漸擴大的趨勢。自
2017年的第三季度以來,隨著鋼材和煤炭等基礎原材料價格的大幅度提升,塗料
的原材料價格出現了全面連續上漲。2018年全年至2019年2月,原材料價格一直
在持續上漲,這既有基礎原材料上漲的因素,也有由於供給側結構性改革、産業
升級、部分不達標的污染化工原材料工廠關停等綜合原因造成的供給産能下降,
造成了一段時間內供求關係失衡。2019年,國內受宏觀經濟下行壓力和中美貿易
摩擦持續影響波及到國內汽車、傢具、玩具等産業,從而間接影響到塗料行業,
公司産品直接應用下游的卷鋼塗料、汽車塗料、發動機模具鑄造樹脂等需求量的

                                          2
增長亦受到一定抑制,客戶價格接受能力有所下降。

    ②脂肪醇系列産品

    脂肪醇系列主要産品為HDO,目前主要應用集中在UV固化材料、聚氨酯行
業。近年來,國內外脂肪醇系列産品市場需求旺盛,國內企業憑藉先進的技術、
穩定的生産、良好的品質逐步獲得國內客戶的認可,同時國內企業出口數量不斷
提升。基於産品未來市場的良好預期,國內外都逐漸擴大和新增産能。2019年,
公司募投項目3萬噸/年脂肪醇項目成功投産。隨著國內外新增産能陸續投産,供
應緊張的局面已逐步緩解,競爭較前期更加充分,利潤空間有所下降。

    ③增塑劑行業

    增塑劑,主要用於增強塑膠的可塑性,改善塑膠成型加工時的流動性,並使
塑膠製品具有柔韌性。我國增塑劑市場一直以傳統鄰苯類增塑劑為主,約佔總消
費量的80%以上,其中DOP消耗量約佔增塑劑總量的70%左右。公司主要生産的
增塑劑産品DCP是DOP的同分異構體,與傳統産品性能相倣,但增塑效率、耐油
性、耐汽油抽出性較低,耐熱性、耐光性、耐候性較好,通常做DOP的代用品。

    增塑劑行業的主要下游PVC行業2019年度市場供應充足,但受環保及中美貿
易摩擦等因素影響,需求增速緩慢。受其影響,公司增塑劑産品2019年度銷售量
有所下滑,但是整體盈利水準仍較為穩定。

    綜上,公司主要産品産銷量以及利潤的變化情況,與公司所處行業政策環境、
市場發展趨勢一致。

    (2)公司利潤變動趨勢與同行業情況基本一致

    ①公司毛利率變化與化工行業的整體利潤走勢一致,變動趨勢合理

    2016年開始到2018年是化工行業景氣週期,行業內企業紛紛創下業績新高。
2019年,全球主要經濟體經濟增速放緩,輕工、房地産、汽車等行業需求增速放
緩或下降。受整體宏觀經濟狀況下行壓力等因素影響,化工行業在2019年度整體
處於低迷狀況,行業整體盈利能力下滑,行業毛利率水準較前期有所回落。

    2018年度以來,化工行業綜合景氣指數具體如下:


                                   3
    截至2020年4月30日,從A股化工行業上市公司2019年度財務數據來看,2018
年度營業利潤為正值的238家公司中,2019營業利潤同比下滑的有133家、佔比達
56%,同比下滑幅度超過40%的有69家、佔比達29%;全部已公佈年報的254家化
工企業,毛利率同比下滑的145家、數量佔比達57%。全部已公佈年報或業績預
告的254家化工企業,利潤總額合計同比下降64.93%。

    公司産品毛利率水準由2018年度的34.14%下降至2019年度24.64%,特別是
進入2019年三季度以來毛利率水準出現了較大的回落,與上圖所示的化工行業的
綜合景氣指數一致。公司2019年各季度主要産品的銷量與毛利率情況具體如下:

                                              主營業務收入     主營業務成本
            主要産品        銷量(噸)                                         毛利率
                                                  (萬元)         (萬元)
         二元酸二甲酯系列     18,166.31            12,624.82        9,127.68   27.70%
1 季度     增塑劑系列         11,995.97             9,712.68        8,343.42   14.10%
           脂肪醇系列          3,585.09             8,310.85        4,491.65   45.95%
              小計            33,747.36            30,648.35       21,962.75   28.34%
                                              主營業務收入     主營業務成本
            主要産品        銷量(噸)                                         毛利率
                                                  (萬元)         (萬元)
         二元酸二甲酯系列     18,389.43            13,335.66        9,209.51   30.94%
2 季度     增塑劑系列         11,646.56             9,143.49        7,733.20   15.42%
           脂肪醇系列          4,067.57             8,083.44        5,071.00   37.27%
              小計            34,103.57            30,562.59       22,013.71   27.97%
                                              主營業務收入     主營業務成本
            主要産品        銷量(噸)                                         毛利率
                                                  (萬元)         (萬元)
         二元酸二甲酯系列     20,534.86            14,462.35       11,030.23   23.73%
3 季度     增塑劑系列         10,167.23             7,761.12        6,448.40   16.91%
           脂肪醇系列          3,736.38             5,980.06        4,573.99   23.51%

              小計            34,438.47            28,203.53       22,052.62   21.81%


                                          4
                                                    主營業務收入     主營業務成本
             主要産品         銷量(噸)                                             毛利率
                                                        (萬元)         (萬元)
          二元酸二甲酯系列          17,230.31            12,951.68       10,707.38    17.33%
4 季度
            增塑劑系列               9,325.11             7,585.17        6,239.19    17.74%
            脂肪醇系列               4,207.19             6,770.39        4,987.53    26.33%
               小計                 30,762.61            27,307.24       21,934.09    19.68%
                                                    主營業務收入     主營業務成本
             主要産品         銷量(噸)                                             毛利率
                                                        (萬元)         (萬元)
2019 年   二元酸二甲酯系列          74,320.91            53,374.51       40,074.80    24.92%
  度        增塑劑系列              43,134.87            34,202.46       28,764.21    15.90%
            脂肪醇系列              15,596.23            29,144.74       19,124.17    34.38%
               合計             133,052.01              116,721.71       87,963.18    24.64%

    ②主要産品毛利率變動趨勢與同行業上市公司基本一致

    目前滬深兩市沒有與公司業務構成相同的上市公司,公司選取近似精細化工
行業上市公司的毛利率進行對比分析,具體情況如下表所示:

    I 二元酸二甲酯以及脂肪醇系列産品毛利率對比

                                                                                     單位:%

   項目                  主要産品                   2019年度         2018年度        變動
 亞邦股份          染料、染料中間體                       40.48           50.41          -9.93
 飛凱材料        電子化學、紫外固化等                     42.47           46.41          -3.94
 東方材料      聚氨酯膠粘劑、電子油墨等                   38.06           28.82             9.24
 吉華集團       聚氨酯産品、塗料産品等                    31.27           37.60          -6.33
               二元酸二甲酯以及脂肪醇係
 元利科技                                                 28.26           41.80         -13.54
                       列産品

    公司二元酸二甲酯以及脂肪醇系列産品的下游領域為聚氨酯、塗料等行業,
與上述可比上市公司雖然具體産品不同但應用領域、産品定位具有一定相似性。
2019年度東方材料毛利率水準增加主要是其生産的包裝油墨等産品,受市場需求
影響,當期銷售價格基本穩定,但其主要原材料成本大幅下滑,故其毛利率大幅
上升。除東方材料外,公司與近似業務領域的上市公司毛利率水準均出現了較大
幅度的下滑,毛利率變動趨勢一致。

    Ⅱ 增塑劑系列産品毛利率對比

                                                                                     單位:%

                                                5
  項目             主要産品            2019年度     2018年度     變動

廣東榕泰        苯酐、二辛酯等              26.28        26.76          -0.48

皇馬科技        特種表面活性劑等            22.24        19.52          2.72
嘉澳環保     環保增塑劑、環保穩定劑         14.07        14.02          0.05
元利科技            增塑劑                  15.90        16.51          -0.61
   注:廣東榕泰為截至 2019 年三季末數據。

    公司增塑劑系列産品與廣東榕泰、皇馬科技、嘉澳環保産品近似,均屬於增
塑劑類産品,2019年度各公司毛利率水準較上年基本一致。

    2、説明是否存在業績持續下滑的風險及公司擬採取的應對措施,並進一步
提示有關風險

    (1)關於業績持續下滑風險的説明

    公司是國內混合二元酸二甲酯産品和HDO産品的主要生産商之一。雖然公
司在生産規模、生産技術工藝、産品結構、生産及銷售佈局、産品品質等方面具
有較好的競爭優勢,綜合競爭力位於市場前列,但隨著行業的發展及市場規模的
擴大,公司面臨競爭加劇的市場環境,包括産能快速擴張、市場競爭帶來的價格
下跌等。當前全球經濟增長速度放緩,公司産品下游需求增長也呈現減緩的趨勢,
客戶對於降低成本的意願將更加強烈,這將進一步壓縮公司的利潤空間。

    進入2020年,受新冠病毒疫情影響,國內疫情雖得到一定有效控制,但是國
外疫情形勢不斷惡化,特別是義大利、西班牙、日本、印度等國家是公司的傳統
出口市場,隨著疫情的蔓延上述國家客戶生産經營活動均受到較大影響,這一情
況預計在未來幾個月內仍將持續,對公司後期産品出口可能會造成較大影響。

    同時,2019年1-6月的産品價格處於2019年度相對較高的點位,目前公司主
要産品之一脂肪醇的價格距同期水準仍有較大差距,未來價格走勢也存在一定的
不確定性。

    綜上,公司將充分利用自身競爭優勢,在市場競爭中保持合理的利潤空間,
但基於當前經濟形勢分析判斷,公司業績存在一定的持續下滑風險。

    (2)針對上述可能風險,公司主要擬採取以下應對措施

    公司將密切關注全球經濟走向,穩定産品價格並抓住募投項目投産後的産能

                                       6
優勢提高市場佔有率,同時抓好成本費用控制,以保持合理的利潤空間。

    進一步強化與大型終端用戶的戰略合作關係,利用公司産品市場認可度高,
品質過硬的優勢,充分發揮這類客戶市場原材料用量穩定的特點,減少下游市場
波動對公司銷量的影響。

    積極開拓新興海外出口市場,同時抓住當前我們部分國外競爭對因疫情影響
生産及銷售不暢的機會,努力擴大市場份額,彌補疫情導致出口量下滑帶來的損
失。

    持續加強技術和新産品研發力度,以市場需求為導向不斷開拓新的盈利點。
如基於混合二元酸二甲酯産品系列化優勢開發適應當前低VOC環保要求的溶劑
和助劑,以及開發能夠滿足市場差異性需求的高附加值産品,提升盈利能力。

    關於公司業績持續下滑的風險及擬採取的應對措施,公司已在補充更正後的
《2019年年度報告》中補充披露。

       3、核查情況

    保薦機構和會計師查閱了化工行業2019年度的發展情況,分析了同行業上市
公司的經營業績指標,並就公司未來業績下滑風險以及公司擬採取的應對措施進
行了訪談確認;取得了公司主要産品的收入成本明細表,分析了主要産品毛利率
變動的主要因素。

    經核查,保薦機構和會計師認為:公司業績下滑的主要原因是受整體宏觀經
濟狀況下行影響,化工行業在2019年度整體處於低迷狀況,市場競爭激烈,銷售
毛利率較前期回落;此外,募投項目投産後公司為提高産品市場佔有率和開拓新
的下游市場,採取了主動讓利的銷售策略,産品毛利率下降。公司業績變動趨勢
與相關行業政策環境、市場情況以及同行業可比上市公司變動情況基本一致,符
合公司的實際業務情況,業績下滑的原因客觀、合理。受當前宏觀市場經濟狀況
仍存在較大的下行壓力,疊加新冠病毒疫情影響,公司業績存在下滑的風險,公
司管理層已積極採取了積極有效的應對措施。

       二、年報顯示,2019年公司主要産品二元酸二甲酯系列、脂肪醇系列産品
營業收入佔比分別為46%、25%,毛利率分別同比減少11.37、15.20個百分點。

                                     7
請公司結合同行業可比上市公司、行業發展、客戶市場、主要原材料和産品價
格變動情況等,説明上述産品毛利率降低的原因及合理性,是否與行業總體趨
勢相一致。

    回復:

    1、二元酸二甲酯系列、脂肪醇系列産品毛利率降低的原因及合理性、是否
與行業總體趨勢相一致

    (1)二元酸二甲酯系列産品毛利率變動分析

    公司二元酸二甲酯系列産品毛利率變動與單位平均售價和平均成本的變動
關係如下表所示:

                項目                        2019年度             2018年度
平均單位售價(元/噸)                             7,181.63              8,022.99
售價較上年變動比例                                 -10.49%                       -
平均單位成本(元/噸)                             5,392.13              5,111.96
成本較上年變動比例                                     5.48%                     -
産品毛利率                                         24.92%                36.28%
毛利率變動量                                       -11.37%                       -
因售價變動影響毛利率變化                            -7.88%                       -
因成本變動影響毛利率變化                            -3.49%                  -8.05%
注:因成本變動影響毛利率變化=(前期單位售價-當期單位成本)/前期單位售價-前期毛利
率;因售價變動影響毛利率變化=當期毛利率變動量-因成本變動影響毛利率變化。

    2019年度,二元酸二甲酯毛利率較上年下降了11.37個百分點,其中受産品
單位成本上漲影響毛利率下降了3.49個百分點,受産品單位價格下降影響毛利率
下降了7.88個百分點。

    二元酸二甲酯單位成本上漲5.48%係受主要原材料混合二元酸和甲醇單位成
本變動綜合影響所致。其中二元酸二甲酯主要原材料混合二元酸採購成本由
2,800.06元/噸上漲至3,580.67元/噸,成本漲幅為27.88%,同時主要原材料甲醇採
購成本2,527.73元/噸下降至1,966.17元/噸,降幅為22.22%。

    二元酸二甲酯單位售價下降了10.49%,主要原因是:受國內受宏觀經濟下行
壓力和中美貿易摩擦的影響,下游行業的增長亦受到一定抑制,客戶價格接受能

                                       8
力有所下降;主要出口市場歐洲、日韓、東南亞、台灣等國家和地區經濟低迷,
市場競爭激烈,出口價格也相應承壓下滑;報告期內,公司重慶募投項目4萬噸/
年環保溶劑裝置成功投産,新增産能釋放較大。基於公司的規模優勢,為了擴大
市場份額,公司採取了主動讓利的銷售策略。上述因素共同導致了該系列産品銷
量上漲,但整體毛利率出現一定下降的局面。

    (2)脂肪醇系列産品的毛利率變動分析

    公司脂肪醇系列産品毛利率變動與單位平均售價、平均成本的變動關係如下
表所示:

                項目                        2019年度              2018年度
平均單位售價(元/噸)                            18,687.04             28,983.83
售價較上年變動比例                                 -35.53%                     -
平均單位成本(元/噸)                            12,262.04             14,611.80
成本較上年變動比例                                 -16.08%                     -
産品毛利率                                         34.38%                49.59%
毛利率變動量                                       -15.20%                     -
因售價變動影響毛利率變化                           -23.30%                     -
因成本變動影響毛利率變化                            8.10%                      -
注:因成本變動影響毛利率變化=(前期單位售價-當期單位成本)/前期單位售價-前期毛利
率;因售價變動影響毛利率變化=當期毛利率變動量-因成本變動影響毛利率變化

    2019年度,脂肪醇毛利率較上年下降了15.20個百分點,其中受産品單位成
本下降影響毛利率上升了8.10個百分點,受産品單位價格下降影響毛利率下降了
23.30個百分點。

    脂肪醇單位成本下降16.08%的主要原因係受主要原材料成本下降影響所致。
其中脂肪醇主要原材料己二酸採購成本由8,375.79元/噸下降至6,982.86元/噸,成
本降幅為16.63%。

    脂肪醇産品單位售價下降了35.53%,除受主要原材料單位成本下降影響外,
其他主要原因是:基於産品未來市場的良好預期,國內外都逐漸擴大和新增産能。
2019年,公司募投項目3萬噸/年脂肪醇項目一次性成功投産。隨著國內外新增産
能陸續投産,供應緊張的局面已逐步緩解,競爭較前期更加充分,同時公司也採
取的了主動讓利的銷售策略以獲取更高的市場佔有率,産品利潤空間在報告期內

                                       9
進一步被壓縮。

    (3)公司主要産品毛利率變動趨勢與同行業基本一致

    公司主要産品的毛利率變化與精細化工行業的整體利潤走勢一致,與同行業
上市公司變動趨勢基本一致,具體分析詳見本問題回復“一、1、(2)公司利潤
變動趨勢與同行業情況基本一致”部分。

    2、核查情況

    保薦機構和會計師分析公司主營産品毛利率的變動合理性,查閱了化工行業
2019年度的發展情況,並與同行業上市公司的經營業績指標變動趨勢進行了對比
分析。

    經核查,保薦機構和會計師認為:公司産品毛利率降低主要原因是受整體宏
觀經濟狀況下行影響、化工行業在2019年度整體處於低迷狀況,以及公司為提高
産品市場佔有率和開拓新的下游市場採取了主動讓利的銷售策略影響所致。公司
産品毛利率下降的原因客觀、合理,符合公司的實際業務情況,與行業變動趨勢
一致。

    三、公司2019年度擬實施利潤分配,每10股以資本公積轉增4股並派發現金
股利6元。請公司補充披露:(1)最近兩年同期凈利潤是否持續增長、最近兩
年同期凈利潤的複合增長率情況;(2)在業績出現下滑的情況下,轉增股本及
現金分紅比例較高的主要考慮;(3)轉增比例是否與業績表現相匹配;(4)
説明公司董事會同意轉增是否履行了勤勉盡責義務,是否對上述行為的合理性、
必要性進行了審慎、全面的考慮。

    回復:

    1、最近兩年同期凈利潤變動情況

    2018年度,元利科技實現歸屬於上市公司股東凈利潤24,152.70萬元,較2017
年同比增長30.54%;2019年度,元利科技實現歸屬於上市公司股東凈利潤
13,628.95萬元,較2018年同比減少43.57%。近兩年同期歸屬於上市公司股東的凈
利潤的複合增長率為-14.17%。



                                    10
    2、在業績出現下滑的情況下,轉增股本及現金分紅比例較高的主要考慮

    第一,公司未分配利潤較高,擬通過現金分紅的方式積極回報股東

    截至2019年12月31日,公司未分配利潤餘額為759,190,504.91元,累積未分
配利潤餘額較高,且公司自2017以來已連續兩年未進行利潤分配,為了回報股東
的長期支援,讓股東充分分享公司的發展成果,公司擬實施利潤分配及資本公積
轉增股本方案。

    第二,公司具備資本公積轉增股本的基礎,並可增強公司股票流動性

    2019年,公司首次公開發行股票成功募集資金凈額113,223.00萬元,每股凈
資産大幅增加,資本公積由2018年末14,947.70萬元增加至2019年末125,894.70萬
元,佔歸屬於上市公司股東的凈資産比重為58.40%,從財務上具備資本公積轉增
股本的基礎。在此基礎上,公司股票首次公開發行的價格為54.96元/股,上市以
來穩定在40元/股左右,通過資本公積轉增股本的方案,可適當攤薄每股價格,
從而增強公司股票流動性。

    第三,公司股本規模較低,資本公積轉增股本方案有利於改善公司股本結構

    截至2019年末,元利科技總股本為9,104.00萬股,在已上市的化學原料和化
學品製造業企業中股本規模處於較低水準。根據WIND數據顯示,截至2019年4
月24日,A股上市的256家化學原料和化學品製造業上市公司中,股本規模在1億
股以下的有7家(包括元利科技),股本規模在1-2億股的有47家,股本規模在2-5
億股的有82家,股本規模在5-10億股的有67家,10-20億股的有31家,20億股以
上的有22家,平均股本規模為7.81億股。元利科技本次轉增股本實施後股本規模
為1.27億股,仍處於較低水準。公司實施資本公積轉增股本,有利於逐步改善公
司資本結構,促進公司穩健持續發展,更好地反映和保障投資者的權益。

    綜上所述,公司此次利潤分配及資本公積轉增股本預案,既有利於擴大公司
股本規模,增強公司股票流動性,符合公司規劃和發展需要,具備合理性和必要
性。同時也是公司積極回報股東,與股東共用公司發展成果的重要舉措。

    3、轉增比例是否與業績表現相匹配

    截至2019年末,公司資本公積累計餘額125,894.70萬元,佔歸屬於上市公司

                                  11
股東的凈資産比重為58.40%,具備資本公積轉增股本的基礎。公司擬每10股以資
本公積轉增4股,轉增前股本9,104萬股,轉增後股本12,745.60萬股,轉增後股本
規模仍處於行業內較低水準。

    2019年度,凈利潤雖然較上年下滑但仍實現凈利潤13,628.95萬元,實現每股
收益1.71元/股,轉增後每股收益0.84元/股,盈利能力處於較好水準,公司業績表
現可以支撐本次利潤分配預案的轉增比例預案,與同期行業水準比較,截至2020
年4月30日,根據已公佈年報的254家A股化工企業數據分析,公司轉增前後的每
股收益排名分別為第12名和第50名,轉增前後的每股收益均列行業中上游,公司
轉增比例與業績表現是匹配的。

       4、説明公司董事會同意轉增是否履行了勤勉盡責義務,是否對上述行為的
合理性、必要性進行了審慎、全面的考慮

    第一,關於2019年利潤分配預案公司董事會同意轉增的決策考慮

    ①公司本期採用現金與股票相結合方式分配利潤,可以實現股東回報方式的
多元化。此外,公司實施資本公積轉增股本,可以充實公司資本金,確保公司現
金流充裕,進一步增強市場風險應對能力,也有利於保護和提高投資者的長遠利
益。

    ②公司股本規模較低,公司實施資本公積轉增股本,有利於逐步改善公司資
本結構,促進公司穩健持續發展,更好地反映和保障投資者的權益。

    ③在化學原料和化學製品製造業上市公司中,公司每股收益處於高水準,每
股價格偏高,從增強股票流動性角度考慮,公司需要擴充股本。

    第二,關於決策程式及資訊披露義務

    2020年4月13日,公司召開了第三屆董事會第十次會議,審議通過了《關於
公司2019年度利潤分配及資本公積轉增股本的議案》,全體董事依法履行職責,
一致贊成,董事會的決議是審慎、符合公司發展利益的。同時,公司獨立董事對
利潤分配方案發表了同意意見如下:公司2019年度利潤分配及資本公積金轉增股
本方案充分考慮了廣大投資者的合理訴求,同時兼顧公司長遠發展的需要,維護
了公司及全體股東利益,具有合理性和可行性,同意通過該議案,並同意將此議

                                    12
案提交公司2019年年度股東大會審議。

    本次利潤分配預案未達到《上市公司高送轉資訊披露指引》第二條規定的高
送轉標準。

    綜合上述各方面因素,董事會同意此次利潤分配方案是經過審慎、全面考慮
的,在審議程式上遵循了相關規定的要求,董事會各成員也履行了勤勉盡責義務。

    5、核查情況

    保薦機構和會計師查閱了化工行業上市公司的每股收益等財務指標情況,分
析公司最近三年的利潤以及利潤分配情況,並就本次利潤分配的合理性訪談公司
相關負責人。

    經核查,保薦機構和會計師認為:公司最近兩年歸屬於上市公司股東的凈利
潤的複合增長率為-14.17%;在業績出現下滑的情況下,公司轉增股本及現金分
紅比例較高,既有利於擴大公司股本規模,增強公司股票流動性,符合公司規劃
和發展需要,具備合理性和必要性。同時也是公司積極回報股東,與股東共用公
司發展成果的重要舉措;公司2019年度凈利潤雖然較上年下滑,但盈利能力處於
較好水準,公司業績表現可以支撐本次利潤分配預案的轉增比例預案,公司轉增
比例與業績表現是匹配的;關於本次利潤分配方案,董事會是經過審慎、全面考
慮的,已履行了勤勉盡責義務。

    四、年報顯示,公司2019年經營活動現金流量凈額7831.60萬元,同比下降
50.68%。其中,銷售商品、提供勞務收到的現金8.32億元,同比下降12.48%;
購買商品、接受勞務支付的現金5.74億元,同比增長9.77%。第四季度經營活動
現金流量凈額為-5,525.20萬元。請公司:(1)分項列示主要産品對應原材料品
種、採購量、採購金額及其同比變動情況、變動原因,並説明採購付款和銷售
收款變動趨勢背離的合理性;(2)結合第四季度銷售與採購情況,説明第四季
度經營活動現金流量凈額為負的原因;(3)分析經營活動現金流大幅下降是否
對公司日常經營産生影響及擬採取的應對措施。

    回復:

    1、分項列示主要産品對應原材料品種、採購量、採購金額及其同比變動情

                                  13
    況、變動原因,並説明採購付款和銷售收款變動趨勢背離的合理性

            (1)分項列示主要産品對應原材料品種、採購量、採購金額及其同比變動
    情況、變動原因

                                                                                         單位:噸、萬元
                                  2019年度                         2018年                 採購金額同比變動
                    主要
  大類                                                                                                 變動
                  原材料    採購數量       採購金額         採購數量       採購金額     變動金額
                                                                                                       比例
             二元酸          58,929.64     21,100.73         64,677.57     18,110.10      2,990.63     16.51%
二元酸二
甲酯及脂     己二酸          24,867.23     17,364.44         21,715.35     18,188.33      -823.89       -4.53%
肪醇系列     甲醇            41,542.54      8,167.95         38,643.58      9,768.07     -1,600.12    -16.38%
産品
             小計           125,339.41     46,633.12        125,036.50     46,066.50       566.62       1.23%
             粗仲辛醇        18,014.63      7,426.95         21,070.57      9,203.17     -1,776.22    -19.30%
             苯酐            12,193.44      6,433.82         14,539.45      8,650.78     -2,216.96    -25.63%
增塑劑係
             辛(混)醇       5,180.58      3,423.71          5,451.60      4,077.88      -654.17     -16.04%
列産品
             正丁醇           7,000.09      4,065.77          6,494.16      4,093.75        -27.98     -0.68%
             小計            42,388.74     21,350.25         47,555.78     26,025.58     -4,675.33    -17.96%
             包裝物                    -    3,645.30                   -    3,025.63       619.67      20.48%
公用物資     燃料                      -    6,285.78                   -    4,400.35      1,885.43     42.85%
             小計                      -    9,931.08                   -    7,425.98      2,505.10     33.73%
           合計             167,728.15     77,914.45        172,592.28     79,518.06     -1,603.61     -2.02%
           注1:由於二元酸二甲酯系列産品和脂肪醇産品生産所耗原材料部分相同,且二元酸二甲酯系列産品中
    的己二酸二甲酯係生産脂肪醇的原料之一,因此為便於分析,將二者存貨合併列示;
           注2:公司本期銷售收入銷量增長但採購數量下降主要是因為本期生産耗用了期初原材料庫存所致。

            如上表所示,受主要材料二元酸單價上漲,公司本期策略性的減少了二元酸
    採購及期末儲備數量,同時受主要産品二元酸二甲酯及脂肪醇産品産銷量增加影
    響,導致本期耗用的燃料以及包裝物等增加。綜上因素,雖然公司本期銷售收入
    下降,但主要原材料採購金額與上期基本持平。

            (2)採購付款和銷售收款變動趨勢背離的合理性

            公司採購付款與銷售收款對比關係如下:

                                                                                             單位:萬元
                     項目                        2019年度                              2018年度
    銷售收入                                                  116,734.19                       136,741.64

                                                       14
銷售現金收款                                    83,191.89                     95,051.38
收款佔收入比重                                    71.27%                        69.51%
主要材料採購金額                                77,914.45                     79,518.06
採購現金付款                                    57,416.26                     52,305.01
付款佔採購比重                                    73.69%                        65.78%

    公司受銷售收入下降影響,本期銷售收款8.32億元,同比下降12.48%,但銷
售現金收款佔營業收入的比重各期基本一致,收款比率穩定。但同期採購現金付
款5.74億元,同比增長9.77%,增長金額為5,111.25萬元,現金付款佔採購的比重
略有提高,主要係由於主要原材料採購規模較上年未同步下降以及公司不同期間
使用票據結算規模差異導致,具體分析如下:

    1)2019年度營業收入下降,但是採購規模與上期基本持平

    公司營業收入下降,但是公司本期主要原材料採購金額較上年同期僅減少
1,603.61萬元、基本持平,主要原因如下:

    ①公司主要原材料二元酸採購單價由2,800.06元/噸上漲至3,580.67元/噸,增
幅達27.88%,受其影響主要産品二元酸二甲酯及脂肪醇系列産品主要原材料採購
金額未出現下降,反而整體採購金額較上年同期增長了566.62萬元。

    ②主要産品二元酸二甲酯及脂肪醇産銷量同上期增加較大,本期外購的部分
包裝物、燃料成本均出現較大金額增長。二元酸二甲酯及脂肪醇産銷量情況具體
如下:

                                              2019年末      生産量比上    銷售量比上年
主要産品   單位     生産量      銷售量
                                               庫存量       年增減(%)     增減(%)
二元酸二
甲酯系列       噸   78,496.24   74,320.91     10,020.59           11.88            7.14
産品
脂肪醇係
               噸   17,710.80   15,596.23      3,088.65           24.38          14.60
列産品

    2)使用銀行承兌與上游供應商及下游客戶結算貨款影響了營業收入、營業
成本、原材料採購金額與經營性現金流量的一致性。

    根據公司結算政策及化工行業慣例,公司以銀行承兌匯票及現匯與下游客戶
結算銷售貨款,同時使用所收取客戶支付銀行承兌匯票與原材料供應商或工程設

                                         15
備供應商結算採購貨款,而根據會計準則,銀行承兌匯票不屬於現金流量表中所
規定的現金及現金等價物的範疇,因此公司大量收取客戶及背書支付供應商貨款
的銀行承兌匯票並不體現在經營性現金流中,致使經營性現金流與實際銷售商品
或採購商品所收取或支付的款項存在不匹配的現象。


    公司本期使用收取的銀行承兌匯票支付供應商材料款38,609.27萬元較上期
的42,815.14萬元減少了4,205.87萬元,在本期採購規模與上期基本持平的情況下,
該部分在現金流量表中體現使用現金支付貨款的增加。


    3)使用應付票據支付票據保證金影響了營業成本、原材料採購金額與經營
性現金流量的一致性。


    公司使用應付票據支付採購款,支付保證金和票據到期後直接扣款清償應付
票據,應視為採購付款所形成的現金流,導致經營性現金流與採購商品所支付的
款項存在時點差異。公司2019年度通過向銀行支付應付票據承兌保證金變動導致
本期採購支付的現金較上期增加2,987.52萬元。

    綜上,公司銷售收款、採購付款變動趨勢不一致符合公司的實際情況,具有
合理性。

    2、結合第四季度銷售與採購情況,説明第四季度經營活動現金流量凈額為
負的原因;

    公司本期已披露各季度經營活動産生的現金流量凈額,具體如下:

                                                                    單位:萬元

             項目            第一季度     第二季度     第三季度     第四季度
經營活動産生的現金流量凈額     2,206.22     2,969.11     8,181.48     -5,525.20

    公司2019年度募投項目陸續投産,但是部分産品由母公司銷售部門統一對外
銷售,故母子公司之間存在部分內部採購業務,公司在編制三季度合併報表時在
合併層面應當抵消,即經營活動産生的現金流量中銷售商品、提供勞務收到的現
金和購買商品、接受勞務支付的現金同時減少內部交易金額5,655.94萬元,對經
營活動現金流量凈額無影響。經公司對各期經營活動現金流編制進行復核,發現


                                     16
公司內部母子公司之間現金流抵消錯誤,本應抵消銷售商品、提供勞務收到的現
金錯誤的抵消了購建固定資産、無形資産和其他長期資産支付的現金,導致公司
第三季度經營活動産生的現金流量凈額增加5,655.94萬元,投資活動産生的現金
流量凈額減少5,655.94萬元,因此公司對已披露各季度經營活動産生的現金流量
凈額進行重新修訂,修訂後各季度經營活動産生的現金流量凈額具體如下:

                                                                    單位:萬元

             項目            第一季度     第二季度     第三季度     第四季度
經營活動産生的現金流量凈額     2,206.22     2,969.11     2,525.54       130.74

    如上表所示,修訂後公司第四季度經營活動産生的現金流量凈額為130.74萬
元,較第三季度減少2,394.80萬元,具體原因如下:

    ①第四季度收入下降及庫存商品備貨導致原材料採購增加,導致經營活動産
生的現金流量凈額減少;

    ②第四季度期末在手未進行背書支付的銀行承兌匯票(應收票據)較期初增
加2,396.89萬元,該部分票據主要由客戶支付,導致經營活動産生的現金流量凈
額減少2,396.89萬元。

    綜上,公司對第四季度經營活動現金流量進行了重新修訂,修訂後較第三季
度現金流下降主要係由第四季度收入下降、庫存商品備貨以及當期應收票據回款
較多綜合影響所致,變動原因合理。

    3、分析經營活動現金流大幅下降是否對公司日常經營産生影響及擬採取的
應對措施。

    公司2019年受當期業績下滑影響經營活動現金流量凈額同比下降50.68%,但
當期公司實現經營活動現金凈流入7,831.60萬元,2020年一季度實現經營活動現
金凈流入3,964.64萬元(未經審計),仍具備較好的盈利水準和現金流量水準。
2019年末,公司資産負債率為13.85%,且流動資金充足,公司正採取多項措施提
升經營業績,改善公司現金流量,經營性現金流的下滑不會對公司産生重大不利
影響。

    公司擬採取的應對措施詳見本問詢函回復“一、2、説明是否存在業績持續


                                     17
下滑的風險及公司擬採取的應對措施,並進一步提示有關風險”部分。

    4、核查情況

    保薦機構和會計師獲取了公司編制現金流量表以及計算表,復核並重算相關
數據的準確性,並分析了其與銷售收入和産品採購的勾稽關係。

    經核查,保薦機構和會計師認為:公司銷售收款與採購付款變動原因真實合
理,符合公司業務情況,公允反映了公司報告期內的現金流量情況;公司已正確
對三季度、四季度未經審計的經營活動現金流進行修訂,修訂後公司第四季度經
營活動現金變化具有合理性;公司目前仍維持良好的盈利水準及現金流量水準,
經營性現金流的下滑不會對公司産生重大不利影響。

    五、年報顯示,2019年發生銷售費用4264.68萬元,同比增長22%,與營業
收入變動趨勢背離。年報稱主要係運雜及倉儲費用增加。請公司結合銷售模式、
銷售政策、主要産品銷售量同比變動、運雜及倉儲費用的具體構成等情況,説
明報告期內銷售費用增長且營業收入與銷售費用變動趨勢存在不一致的原因和
合理性。

    回復:

    公司2019年銷售費用為4,267.68萬元,較2018年銷售費用3,495.87萬元增長
22.08%,本期及上期銷售費用構成及變動比例具體如下:
                                                                    單位:萬元
       項目         本期發生額      上期發生額       變動額        變動比例
     人員費用             399.41           354.37         45.04         12.71%
   運雜及倉儲費          3,550.21         2,784.19       766.03         27.51%
      差旅費               73.62            51.87         21.74         41.92%
      招待費                9.10            14.45          -5.35       -37.01%
      辦公費                1.82             2.22          -0.40       -18.02%
  産品歐盟註冊費            6.67           123.91        -117.24       -94.62%
       其他               226.84           164.85         61.99         37.60%
       合計              4,267.68         3,495.87       771.82        22.08%

    根據上表,2019年度銷售費用較上年同期增加771.82萬元,增幅22.08%,主要
係運雜及倉儲費較上年增加766.03萬元所致。公司本期運雜及倉儲費增加主要係


                                     18
本期需承擔運輸費用的銷售量增加,以及為提高客戶服務能力,公司本期在原有
華南廣州倉儲基地的基礎之上,新增華東張家港倉儲基地及歐洲阿姆斯特丹倉儲
基地導致運雜及倉儲費增加所致。結合銷售模式、銷售政策、主要産品銷售量同
比變動情況,公司本期運雜及倉儲費本期變化具體分析如下:

    1、公司銷售運輸模式及政策

    公司銷售根據區域分為國內銷售和國外銷售。國內銷售根據客戶情況採用不
同銷售區域佈局,二元酸二甲酯、脂肪醇系列産品設有五大銷售區域,分別為山
東區域、華北區域、華東區域、華南區域、華中西南區域;增塑劑系列産品由公
司相關事業部統一銷售。國外方面,由國際貿易部負責,同時公司已在荷蘭設立
子公司,以實現對歐洲客戶快速、靈活的對接和服務,並可以及時了解歐洲市場
的産品行情、客戶需求。

    公司根據客戶的採購量、提貨方式及運輸距離等因素在簽訂銷售合同前就運
輸條款、運費承擔方式與客戶進行充分協商,並根據協商結果在銷售合同運輸條
款中予以明確。報告期內,公司運輸模式及運費承擔情況,具體如下:

    (1)公司不承擔運費

    針對客戶自提貨物(濰坊周邊增塑劑産品客戶一般以自提為主)部分,公司
不承擔運輸費用。

    (2)公司承擔運費

    公司承擔運費時,考慮運輸距離、運價等因素,在與客戶協商一致的情況下,
選取以下幾種運輸模式:

    1)國內銷售運輸模式。一般對華南地區(廣東為主)客戶採用水路運輸方
式,由公司負責尋找水路運輸公司,由運輸公司派車拉貨至港口,然後走水路運
送至廣東地區,運輸費用由公司承擔;公司對除華南地區外的國內其他地區銷售
一般採取陸路運輸方式,運輸費用由公司承擔。

    2)生産基地及外租倉庫內部調撥。2019年度,公司募投項目中4萬噸/年二
元酸二甲酯、3萬噸/年脂肪醇項目陸續投産,公司擁有濰坊、重慶兩處生産基地,
因客戶臨時需求存在生産基地之間存貨調撥運費,由於該調撥運費目的是為將産

                                   19
品的更好的對外銷售,因此公司將該部分運輸費用計入了銷售費用。

    3)出口外銷運輸模式。針對出口銷售部分,將貨物由公司運輸至港口的費
用(包括港雜)由公司承擔。

    綜上,根據公司不同的運輸模式及運費承擔情況,運雜及倉儲費具體構成如
下:
                                                                                     單位:萬元
         項目          2019年度            2018年度            變動額              變動比例
國內運費                   2,461.29           1,835.34             625.95              34.11%
外銷運費                     922.97               883.48            39.49               4.47%
倉儲費                       165.95                65.37           100.58             154.15%
         合計              3,550.21           2,784.19             766.03              27.51%

       2、結合銷售模式、銷售政策及主要産品銷售量同比變動情況,對運雜及倉
儲費變動分析

    根據公司銷售産品運輸模式及政策,公司需自行承擔運費內銷數量、外銷數
量、客戶自提産品銷售數量及生産基地與外租倉庫間內部調撥數量具體情況如下:

                項目              2019年度          2018年度       變動數量          變動比例
自行承擔運費內銷數量(噸)            70,446.66       68,920.14         1,526.52        2.21%
客戶自提産品銷售數量(噸)            17,912.46       21,032.39      -3,119.93        -14.83%
外銷數量(噸)                        44,692.88       41,900.73         2,792.15        6.66%
          銷售合計(噸)          133,052.00        131,853.26          1,198.74        0.91%
生産基地存貨調撥量(噸)               7,287.84                -        7,287.84              -
實際需運費的銷售數量(噸)        122,427.38        110,820.87      11,606.51          10.47%

   注:實際需運費的銷售數量=自行承擔運費內銷數量+外銷數量+生産基地存貨調撥量

    由上表可知,公司本期運雜及倉儲費增長,主要受實際需承擔運費的銷售數
量增長所致,結合銷售模式、銷售政策及主要産品銷售量同比變動情況對運雜及
倉儲費變動分析,具體如下:

    (1)國內銷售運費

    內銷運費主要涉及公司銷售二元酸二甲酯、脂肪醇和增塑劑産品,報告期公
司上述産品銷售的主要客戶相對穩定,單位運輸費用的差異主要體現在運輸距離
等因素影響。公司本期內銷産品運輸費用變化情況如下:


                                             20
                   項目                   2019年度           2018年度
內銷數量(噸)                                88,359.12          89,952.53
加:生産基地存貨調撥量(噸)                   7,287.84
減:客戶自提銷售數量(噸)                    17,912.46          21,032.39
內銷實際需運費的銷售數量(噸)                77,734.50          68,920.14
運輸費用(萬元)                               2,461.29           1,835.34
單位運輸成本(萬元/噸)                            0.032              0.027

    由上表可知,公司2019內銷産品運輸費用總額較上期增加625.95萬元,主要
原因如下:

    1)受重慶元利募投項目轉固投産影響,公司本期主要産品二元酸二甲酯以
及脂肪醇産量及銷售同比增長,因此公司本期需承擔運費的産品銷售數量較上期
增加;

    2)公司本期新增重慶生産基地與濰坊生産基地之間及生産基地與外租倉庫
間産品調撥,導致銷售運費增加;

    3)公司客戶銷售區域主要以華南及華東為主,重慶元利生産産品銷售相較
山東元利運輸距離大幅提升,導致本期單位運輸運費較上期增加;

    綜上,公司本期內銷運輸費用增長、營業收入與銷售費用變動幅度與公司實
際經營情況相符合,存在變動方向不一致的原因合理。

    (2)外銷運雜費

    公司境外銷售區域以歐洲區域為主,外銷客戶基本保持穩定,銷售運輸費用
主要包括公司至港口(一般為青島港)的陸運費及港雜費。

    報告期內,外銷産品的運輸費用情況如下:

                   項目                 2019年度           2018年度
外銷數量(噸)                               44,692.88           41,900.73
運輸費用(萬元)                               922.97              883.48
單位運輸費用(元/噸)                          206.51              210.85

    由上表所知,本期單位運輸費用與上期基本保持一致,外銷運費增長變動,
主要是受當期銷售數量增加影響所致。

    (3)倉儲費

                                  21
    公司倉儲費主要係租賃倉庫所發生的倉租費、裝卸費。報告期內倉儲費用為
165.95萬元,主要係租賃廣州祥順倉儲有限公司倉庫、張家港中遠倉庫及歐洲倉
庫所發生的費用,2019年度較2018年度增長主要原因是:公司為提高市場佔有率,
提升客戶服務品質,實現産品到客戶的快速送達,滿足客戶採購需求及其靈活多
變的生産計劃,減少交貨週期內市場價格變動對客戶生産成本的影響,進一步優
化了區域倉儲覆蓋。2019年度公司在原有廣州華南倉儲基地的基礎之上,新增張
家港華東倉儲基地及歐洲阿姆斯特丹倉儲基地。倉儲費用主要與倉庫存儲存貨的
時間、數量及裝車卸車的數量直接相關,隨著本期更多外租倉庫的投入使用,從
而導致本期倉儲費增加。

    3、核查情況

    保薦機構和會計師檢查了銷售合同,了解了公司運輸模式及運費承擔方式;
查閱了主要運輸合同,了解了各運輸方式下銷售情況及各年度單位運費的波動情
況,並分析了運輸費用、倉儲費用與産品銷售的匹配性及變動的合理性;抽查了
運輸費用、倉儲費用發生的憑證。

    經核查,保薦機構和會計師認為:公司銷售費用增長主要係本期需承擔運輸
費用的銷售量增加,以及為提高客戶服務能力新增倉儲基地所致,與營業收入變
動趨勢存在不一致的原因合理。

    六、年報顯示,2019年末公司應收賬款與應收款項融資合計2.52億元,佔營
業收入比例為22%,較去年同期的應收票據與應收賬款合計額增長183%。請公
司補充披露:(1)分別列示應收賬款及應收款項融資餘額前五名的情況,包括
但不限于收款對象、是否為關聯方、金額、形成原因、賬齡、款項回收進展及
可能存在的風險;(2)公司的信用銷售政策及結算方式,並説明其與以前年度
是否存在差異;(3)結合同行業可比上市公司及公司實際情況,説明公司應收
賬款及應收款項融資大幅增加的原因及合理性;(4)結合公司壞賬計提政策及
期後回款情況説明壞賬準備計提是否充分,是否存在回款能力下降的情形。

    回復:




                                  22
      1、分別列示應收賬款及應收款項融資餘額前五名的情況,包括但不限于收
款對象、是否為關聯方、金額、形成原因、賬齡、款項回收進展及可能存在的
風險;

      (1)期末應收賬款餘額前五名的情況

                                                                                            單位:萬元

                                    與公司                                                            期後已回
         單位名稱                                   形成原因           賬面餘額           賬齡
                                     關係                                                               款金額
湛新樹脂(注1)                     非關聯方        銷售産品                631.75     1年以內            631.75
Valspar(注2)                      非關聯方        銷售産品                520.58     1年以內            520.58
立邦投資(注3)                     非關聯方        銷售産品                419.89     1年以內            419.89
Becker(注4)                       非關聯方        銷售産品                338.34     1年以內            338.34
旭化成精細化工(南通)
                                    非關聯方        銷售産品                319.24     1年以內            319.24
有限公司
                              合計                                         2,229.81         /           2,229.81
    注1:湛新樹脂包括“湛新樹脂(佛山)有限公司”、“湛新樹脂(上海)有限公司”、“湛新樹脂(中國)

有限公司”、“Allnex Belgium SA/NV”、“ALLNEX USA INC.”及“Allnex Malaysia Sdn. Bhd.”,下同。

    注2: Valspar包括“廣東華潤塗料有限公司”、“威士伯塗料(上海)有限公司”、“Valspar (S.Africa)
Corp.(Pty) Ltd”、“The Valspar(Singapore)Corporation Pte Limited” 、“威士伯工業塗料(廣東)有限公司”、
“Valspar Rock Co.,Ltd”、、“The valspar corporation ltda”、“Eps Operating Unit Valspar Minneapolis”、“Taiwan
Valspar Company,Ltd”、“SHERWIN—WILLIAMS EPS OPERATING UNIT VALSPAR MINNEAPOLIS”、“宣
偉(南通)塗料有限公司”及“宣偉(上海)塗料有限公司”,下同。

    注3:立邦投資包括“立邦投資有限公司”及“廣東立邦長潤發科技材料有限公司”,下同。

    注4: Becker包括“貝科工業塗料(上海)有限公司”、“Beckers Coating Boya Sanayi Ve Ticaret Limited

Sirketi”、“Becker Industrial Coatings(Vietnam) Co.,Ltd”、“Becker Industrielack Gmbh ”、“Becker Industrial

Coatings AB”、“BeckerFarbyPrzemysloweSp.zo.o.”、“Becker Industrial Coatings Ltd.”、

“BeckersIndust.CoatingsItaliaSpA”及“Becker Industrie S.A.S.”,下同。

      綜上,公司本期應收賬款前五大客戶均為向非關聯方銷售産品形成,客戶均
為大型跨國化工生産企業,客戶品質優質,截止至4月末,所有款項均已收回,
不存在壞賬及其他可能存在的風險。

      (2)應收款項融資(不考慮應收款項融資未終止確認部分)期末餘額前五
名的情況

                                                                                                    單位:萬元

    上手背書單位             票據        與公司      形成原因      賬面餘額        賬齡      期後票據     已到期


                                                        23
                       類型      關係                                       到期金額   票據是

                                                                                       否正常

                                                                                       兌付
宜興市福田化工有限   銀行承兌
                                非關聯方   銷售産品    1,025.00   1年以內     360.00    是
公司                   匯票
宜興市鑫輝化工貿易   銀行承兌
                                非關聯方   銷售産品      426.61   1年以內     204.41    是
有限公司               匯票
廣東宏川新材料股份   銀行承兌
                                非關聯方   銷售産品      337.29   1年以內     190.82    是
有限公司               匯票
濟南聖泉集團股份有   銀行承兌
                                非關聯方   銷售産品      200.00   1年以內      200.0    是
限公司                 匯票
威士伯工業塗料(廣   銀行承兌
                                非關聯方   銷售産品      155.58   1年以內      155.5    是
東)有限公司           匯票

                       合併                           2,144.48       /      1,110.73

       綜上,公司本期應收款項融資前五大客戶均為向非關聯方客戶所支付已在手
未託收或背書支付的銀行承兌匯票,最終承兌每人平均為商業銀行,且截止至4月27
日,已到期票據均已兌付,資産品質優質,發生壞賬及其他可能存在的風險較低。

       2、公司的信用銷售政策及結算方式,並説明其與以前年度是否存在差異

       公司一貫重視對應收賬款的管理和客戶風險控制,制定了嚴格的內控制度及
風險管理措施,在售前公司會對客戶的資質、資産品質和資信情況進行調查並進
行內部風險評估,並根據銷售産品類別、境內外銷售及客戶資産品質和資信情況
的不同採用不同的信用政策,本期及以前年度信用銷售政策及結算方式一致,未
發生變化,具體情況如下:

       (1)信用政策

       ①二元酸二甲酯及脂肪醇系列産品

       公司二元酸二甲酯系列産品境內銷售原則上採取款到發貨方式或者貨到付
款方式銷售,對於信用良好的大客戶一般給予7天至90天的賬期,境外銷售一般
給予客戶0-90天不等的賬期。

       ②增塑劑系列産品

       公司增塑劑系列産品境內銷售主要採用款到發貨或者貨到付款方式,外銷售
主要採用款到發貨,對於信用良好的大客戶一般給予0-90天不等的賬期。

                                             24
    (2)結算方式

    公司境內産品銷售主要採用的結算模式主要有電匯和銀行承兌匯票,境外銷
售産品主要採用的結算模式是電匯。

    綜上,公司本期與以前年度保持了一貫的信用期政策及結算方式,應收賬款
一般于3個月內基本全部回款,一年以內應收賬款佔比99.99%以上,一年以上應
收賬款佔比較小,與公司信用政策相匹配。

    3、結合同行業可比上市公司及公司實際情況,説明公司應收賬款及應收款
項融資大幅增加的原因及合理性

    (1)公司本期應收賬款及應收款項融資大幅增長的原因

    2019年末公司應收賬款與應收款項融資合計2.52億元,較2018年末應收票據
與應收賬款合計額增加1.62億元,增長183%,主要原因為已背書轉讓尚未到期的
銀行承兌匯票11,811.62萬元未予以終止確認所致。

    公司根據財政部《關於修訂印發2019 年度一般企業財務報表格式的通知》
(財會〔2019〕6 號)及《企業會計準則第22 號——金融工具確認和計量》的
規定,結合應收票據的業務模式及合同流量特徵,將其作為應收款項融資進行列
報。同時,公司根據《中國銀保監會辦公廳關於進一步加強企業集團財務公司票
據業務監管的通知》(銀保監辦發[2019]133號)並參考《上市公司執行企業會
計準則案例解析(2019)》等,遵照謹慎性原則對公司收到的銀行承兌匯票的承
兌銀行的信用等級進行了劃分,分為信用等級較高的6家大型商業銀行和9家上市
股份制商業銀行(以下簡稱“信用等級較高銀行”)以及信用等級一般的其他商
業銀行及財務公司(以下簡稱“信用等級一般銀行”)。由信用等級較高銀行承
兌的銀行承兌匯票在背書或貼現時終止確認,由信用等級一般銀行承兌的銀行承
兌匯票以及商業承兌匯票在背書或貼現時繼續確認應收票據,待到期承兌後終止
確認。

    信用級別較高的銀行包括6家大型商業銀行和9家上市股份制商業銀行,其中:
6家大型商業銀行分別為中國銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、中國工商銀
行、中國郵政儲蓄銀行、交通銀行;9家上市股份制商業銀行分別為招商銀行、


                                   25
浦發銀行、中信銀行、中國光大銀行、華夏銀行、中國民生銀行、平安銀行、興
業銀行、浙商銀行。信用級別一般的銀行為其他商業銀行。

    信用級別較高的6家大型商業銀行和9家上市股份制商業銀行,均具有較強的
資金實力,經營規模較大,股東多為國資背景,信用風險指標、流動性指標、資
本充足率等監管指標良好,在2019年銀行信用評級中均被評為AAA,未出現到
期不能兌付的不良情況。對於承兌人為信用級別較高的商業銀行的應收票據,公
司根據會計準則和準則解釋的規定,合理判斷該金融資産上所有的風險和報酬已
經發生轉移,終止確認該類應收票據。

    由信用級別一般的其他商業銀行承兌的銀行承兌匯票以及商業承兌匯票在
背書或貼現時繼續確認應收票據,待到期承兌後終止確認。因此,公司期末未終
止確認由信用級別一般的其他商業銀行承兌的已背書尚未到期的銀行承兌匯票
及對應的應付賬款。2019年末已背書未到期且未終止確認的銀行承兌匯票金額共
計11,811.62萬元,該事項在資産負債表上的列報如下:

                  資産類                                           負債類
     科目名稱              金額(萬元)              科目名稱            金額(萬元)
   應收款項融資              11,811.62               應付賬款                11,811.62
       合計                  11,811.62                 合計                  11,811.62

    剔除未終止確認的銀行承兌匯票背書轉讓影響後,公司本期應收賬款及應收
款項融資與期初對比情況如下:

                                                                                 單位:萬元

                項目                     期末餘額     期初餘額        變動        變動比例

應收賬款                                  7,599.90      7,287.43       312.48            4.29%

應收款項融資(應收票據)                  5,765.75      1,641.22      4,124.53      251.31%
                合計                     13,365.65      8,928.65      4,437.01       49.69%

    綜上,公司應收賬款及應收款項融資大幅增長主要由於未終止確認的應收票
據背書轉讓所致。在不考慮已背書未到期未終止的應收款項融資部分情況下,應
收賬款期末基本穩定,應收款項融資(應收票據)金額增加,主要是2018年公司
收到的票據大量用於支付募投項目工程款,但2019年末前期建設的募投已完工,
支付工程款需求大幅減少,且募集資金到位後較多通過募集資金賬戶現金支付,

                                            26
  故期末應收款項融資(應收票據)餘額有所增加,因此應收賬款及應收款項融資
  期末餘額變動具有合理性。

        (2)同行業可比上市公司情況

        目前滬深兩市沒有與公司業務構成相似的上市公司,從分産品類別的角度,
  僅有極個別的上市公司所生産的少量産品與公司所生産的産品有細微的相似度,
  因此公司綜合考慮産品應用領域近似程度、産品市場定位、下游市場供需狀況、
  市場競爭程度等因素,選取可比性較強的精細化工行業上市公司財務指標對比分
  析,具體情況如下表所示:

                                                                      單位:萬元

 項目                 科目         期末餘額    期初餘額    變動金額      變動比例
           應收票據/應收款項融資    5,903.98   21,298.63   -15,394.66       -72.28%
亞邦股份   應收賬款                17,538.02   20,806.61    -3,268.59       -15.71%
           小計                    23,442.00   42,105.25   -18,663.25       -44.33%
           應收票據/應收款項融資   17,378.88   12,359.87     5,019.01       40.61%
飛凱材料   應收賬款                46,639.53   41,544.89     5,094.64       12.26%
           小計                    64,018.41   53,904.77    10,113.65       18.76%
           應收票據/應收款項融資    3,344.95    3,561.99      -217.05        -6.09%
東方材料   應收賬款                15,548.92   15,184.28      364.64         2.40%
           小計                    18,893.87   18,746.27      147.60         0.79%
           應收票據/應收款項融資   39,518.55   60,981.83   -21,463.28       -35.20%
吉華集團   應收賬款                24,814.24   31,563.10    -6,748.86       -21.38%
           小計                    64,332.79   92,544.93   -28,212.14       -30.48%
           應收票據/應收款項融資    9,556.95   12,547.52    -2,990.57       -23.83%
皇馬科技   應收賬款                22,898.97   20,170.32     2,728.65       13.53%
           小計                    32,455.92   32,717.84      -261.92        -0.80%
           應收票據/應收款項融資    5,765.75    1,641.22     4,124.53      251.31%
元利科技   應收賬款                 7,599.90    7,287.43      312.47         4.29%
           小計                    13,365.65    8,928.65     4,437.00       49.69%

        公司管理層本期在追求銷售規模增長同時,注重貨款的可收回性,及時與客
  戶對賬並催收貨款,與前期保持了一貫的信用與結算政策,因此應收賬款期末余
  額與前期變動較小。應收票據及應收款項融資期末餘額主要與各公司對票據管理

                                        27
模式、收款結算政策、採購付款結時點有關,期末餘額變動情況與可比公司及其
他財務數據無並無明確匹配關係。

    4、結合公司壞賬計提政策及期後回款情況説明壞賬準備計提是否充分,是
否存在回款能力下降的情形

    (1)壞賬準備計提政策

    公司本期按照新金融工具準則要求,基於歷史計算對公司預期信用損失率持
續進行計算,並根據歷史數據收集期間的經濟狀況、當前的經濟狀況與公司所認
為的預計存續期內的經濟狀況三者之間的差異進行調整。同時,公司根據遷徙率
模型計算截至2019年12月31日應收賬款餘額需計提的壞賬準備,並與按賬齡分析
法下計算應收賬款需計提的壞賬準備進行比較。由於公司以前實際發生壞賬金額
極小,採用遷徙率模型計算的壞賬準備金額要大幅低於按賬齡分析法下計算的壞
賬準備金額。因此,公司選擇賬齡分析法下計提的比例作為預期信用損失率,會
計估計更加謹慎,壞賬準備計提政策具體如下:

    公司依據信用風險特徵將應收票據、應收賬款等劃分為不同組合:

    1)信用風險特徵組合的確定依據

               項目                             確定組合的依據
                                  除已單獨計量損失準備的應收賬款外,公司根據
                                  以前年度與之相同或相類似的、按賬齡段劃分的
組合1(賬齡分析組合)             具有類似信用風險特徵的應收賬款組合的預期
                                  信用損失為基礎,考慮前瞻性資訊,確定損失準
                                  備。

                                  根據預期信用損失測算,信用風險極低的銀行承
組合2(信用風險極低的應收票據)
                                  兌匯票。

組合3(關聯方組合)               公司合併報表範圍內的應收款項。

    2)各組合預期信用損失率如下列示:

    組合1(賬齡分析組合):預期信用損失率

              賬齡                           預期信用損失率(%)
1年以內(含1年)                                  5.00


                                    28
1-2年(含2年)                                   10.00
2-3年(含3年)                                   50.00
3年以上                                          100.00

    組合2(信用風險極低的應收票據):結合歷史違約損失經驗及目前經濟狀
況、考慮前瞻性資訊,預期信用損失率為0;

    組合3(關聯方組合):結合歷史違約損失經驗及目前經濟狀況、考慮前瞻
性資訊,預期信用損失率為0。

    (2)公司近三年應收賬款期後回款情況
                                                                   單位:萬元
           項目               2017年度          2018年度          2019年度
期末應收賬款原值                  8,806.19          7,672.00          8,000.93
期末計提壞賬準備金額                441.47            384.57            401.02
期後收回金額                      8,805.16          7,670.97          7,795.24
期後收回佔比                       99.99%            99.99%            97.43%
期後未收回金額                           1.03              1.03         205.69
期後未收回佔比                      0.01%                0.01%          2.57%

    通過上表分析,截至2020年4月27日,公司嚴格按照指定的信用政策對應收
賬款進行催收,因此應收賬款期後回款狀況較好,2017年、2018年及2019年期末
未回款金額分別為1.03萬元、1.03萬元及205.69萬元。

    綜上,公司本期未回款項金額及佔比較小,主要受疫情影響,部分客戶延遲
付款導致,公司期末按照壞賬準備計提政策所計提壞賬準備已高於該金額,因此
公司期末壞賬準備計提充分,不存在回款能力明顯下降情形。

    5、核查情況

    保薦機構和會計師訪談了公司業務部門主要負責人,了解了公司的銷售模式、
信用政策和主要客戶的銷售情況;檢查了公司本期應收賬款回款及期後回款情況。

    經核查,保薦機構和會計師認為:公司應收賬款及應收款項融資餘額前五名
均為銷售非關聯方客戶形成,期後回款情況良好,不存在其他重大風險;公司保
持了一貫的信用政策,應收賬款及應收款項融資期末餘額大幅增長主要係由於已


                                   29
 背書轉讓尚未到期的銀行承兌匯票未予以終止確認所致,具備合理性;應收賬款
 期後回款情況良好,壞賬準備計提充分,不存在回款能力下降的情形。

      七、年報顯示,2019年末公司應付賬款餘額2.02億元,同比增長115%。其
 中,原材料及服務款1.69億元,同比增長445%。請公司補充披露:(1)應付賬
 款餘額前五名的對象、是否為關聯方、金額、形成原因、賬齡;(2)分産品列
 示採購項目、具體金額及結算期限,並結合採購模式、採購額與應付賬款的關
 係等,説明應付賬款大幅增長的原因與合理性。

      回復:

      1、應付賬款餘額前五名的對象、是否為關聯方、金額、形成原因、賬齡

      公司期末應付賬款餘額(在不考慮應收款項融資未終止確認轉回部分)前五
 名的情況,具體如下:
                                                                     單位:萬元
                             與公司
        單位名稱                            形成原因    賬面餘額         賬齡
                              關係
山東省顯通安裝有限公司      非關聯方   應付工程設備款       440.00      1年以內
重慶銀宏實業集團有限公司    非關聯方   應付工程設備款       404.04      1年以內
北爾旗國際貨運代理(上海)
                           非關聯方     應付運輸費用        244.75      1年以內
有限公司
淄博萬錦經貿有限公司        非關聯方    應付原材料款        187.50      1年以內
重慶力傑消防工程有限公司    非關聯方   應付工程設備款       182.86      1年以內
                           合計                           1,459.15

      綜上,公司期末應付賬款前五大客戶均為向非關聯方採購原材料、服務及工
 程設備形成,工程設備款主要係重慶元利募投項目尚未支付的工程設備款。公司
 原材料供應商較為分散,對單個供應商依賴程度低,且較為穩定,均為上游大型
 基礎化工産品的生産企業或貿易商,具有多年良好的合作關係,一般約定7日至
 三個月不等的信用期,公司均按照合同約定在信用期內按時付款。

      2、分産品列示採購項目、具體金額及結算期限,並結合採購模式、採購額
 與應付賬款的關係等,説明應付賬款大幅增長的原因與合理性。

      (1)公司本期應付賬款大幅增長原因



                                       30
    2019年末公司應付賬款餘額2.02億元,同比增長114.72%。其中,原材料及
服務款1.69億元,同比增長445%,主要係公司以銀行承兌匯票背書轉讓支付供應
商款項,對期末由信用級別一般的其他商業銀行承兌的已背書尚未到期的銀行承
兌匯票及對應的應付賬款未進行終止確認,金額共計11,811.62萬元。

    (2)公司本期應付賬款餘額及變動情況分析
    剔除未終止確認的銀行承兌匯票背書轉讓影響後,公司2019年末應付賬款與
期初對比情況如下:
                                                                    單位:萬元

                            2019年        2018年
             項目                                     變動金額        變動比例
                           12月31日      12月31日
原材料及服務款                5,123.65     3,099.36     2,024.29          65.31%
工程設備款                    3,291.02     6,320.54     -3,029.52        -47.93%
             合計             8,414.67     9,419.90     -1,005.23        -10.67%

    公司期末應付賬款主要包括應付原材料及服務款項和應付工程設備款,其中
應付原材料款項係公司日常生産經營過程中,採購及銷售生産用原材料、勞務及
銷售費用等産生的應付款項,該部分款項主要與採購及與供應商結算款項的時點
有關。應付工程設備款係公司採購固定資産、産能提升發生的長期資産購置款項。
這部分款項與公司日常生産並不直接相關,不隨營業規模的變動而變動。因此按
照應付款項性質並結合採購模式、採購額與應付賬款的關係,就應付賬款變動分
析如下:

    ①應付原材料及服務款項變動分析

    公司日常經營性採購主要包括原材料採購、原材料運輸勞務採購、生産所需
的能源動力採購、銷售運輸勞務採購。

    原材料係公司最重要的成本構成項目,佔公司生産成本比例80%左右。採購
的主要品種為混合二元酸、己二酸、甲醇、粗仲辛醇、苯酐、己二酸、辛(混)
醇和正丁醇,供應商主要為大型化工及焦化企業。這部分採購存在以下特點:一
是採購規模穩定,公司與上述供應商建立長期穩定的合作關係,公司與上述供應
商採購規模較為穩定;二是公司産品生産週期較短,原材料到産成品週轉速度快,
公司期末未支付的採購款項受採購時點影響明顯,期末欠付款項與當年採購規模

                                   31
無明顯的配比關係。

       公司針對市場供應充足、易於取得的大宗原材料,公司安全庫存為1個月使
用量;針對市場非大宗原材料(如混合二元酸),為了保持與該部分原材料戰略
供應商的穩定合作關係及防止原材料短缺對後期正常生産帶來的影響,公司安全
備貨庫存為3個月左右使用量。具體採購時,結合原材料供應商的交貨時間、原
材料價格的走勢適時調整採購數量。

       報告期內,應付原材料及服務款項與各期銷量、産量、原材料採購量、存貨
期末餘額對比情況,具體如下:
                                                                 單位:噸、萬元
               項目                    2019年度                 2018年度
銷量                                         133,052.01               131,853.26
産量                                         141,295.90               134,001.22
主要原材料採購金額                            67,983.37                72,092.08
存貨期末餘額                                  20,420.01                17,260.01
應付原材料及服務款餘額                            5,123.65                 3,099.36
注:主要原材料指混合二元酸、己二酸、甲醇、粗仲辛醇、苯酐、辛(混)醇及正丁醇七種
原材料。

       受公司採購及付款政策影響,公司對主要供應商及銷售運輸公司採用款到發
貨或7日至3個月不等的信用期等信用期較短結算方式,故應付原材料及服務款佔
當年採購業務量佔比較低。本期應付原材料及服務款餘額增加主要係重慶元利募
投項目生産線投産轉固後,尚未與供應商結算的材料款及産品運輸費用增加所致。

       綜上,本期應付原材料款餘額與存貨金額變動趨勢一致,維持在相對穩定的
水準,與公司日常經營政策相匹配。

       ②應付工程設備款分析

       應付工程設備款期末較期初減少47.93%,主要係重慶元利4萬噸/年環保溶劑
(MDBE)項目和3萬噸/年脂肪醇項目本期投産轉固影響,與供應商結算工程款
減少所致。

       綜上所述,公司應付款項餘額的變動與公司採購模式、採購額及經營情況變
動趨勢一致,並且符合公司業務特點,應付賬款變動情況具有合理性。

                                       32
    3、核查情況

    保薦機構和會計師訪談及了解了公司的生産模式和採購模式,結合合同付款
條件及資金流水檢查了應付賬款的支付情況;取得了公司主要供應商名單和採購
數據;分析了産量、銷量、存貨餘額的變動與採購額、應付賬款期末餘額變動的
合理性。

    經核查,保薦機構和會計師認為:應付賬款期末餘額增長的主要原因係對期
末由信用級別一般的其他商業銀行承兌的已背書尚未到期的銀行承兌匯票及對
應的應付賬款未進行終止確認所致,應付賬款大幅增長的原因合理。

    八、年報顯示,2019年末存貨賬面價值2.04億元,同比增長18%,其中,庫
存商品1.37億元,同比增長93%。本期未計提存貨跌價準備。請公司:(1)分
項列示原材料、在産品、庫存商品等的具體構成及金額;(2)結合歷年年末存
貨儲備情況、産品價格變動、産銷量等因素,量化分析報告期庫存商品增長較
快的原因;(3)結合主要産品價格和毛利率的變動情況值,説明未計提存貨跌
價準備的原因及合理性,對比存貨可變現凈值及其賬面價,並進一步分析存貨
跌價準備計提是否充分

    回復:

    1、分項列示原材料、在産品、庫存商品等的具體構成及金額,

    公司期初及期末原材料、在産品、庫存商品的構成,具體如下:
                                                                            單位:萬元
                                    期末賬面     期初賬面
  大類               細類                                     變動金額       變動比例
                                     餘額         餘額

                生産用化工材料        5,008.59     7,996.62     -2,988.03       -37.37%

             公用物資、能源及助劑       986.41       423.51       562.90       132.91%
 原材料
                    包裝物              395.22       349.07        46.15        13.22%

                     小計             6,390.22     8,769.20     -2,378.98      -27.13%

                 二元酸二甲酯            86.59       422.69      -336.10        -79.51%

                    脂肪醇               14.88       623.42      -608.54        -97.61%
 在産品
                    增塑劑              190.56       337.62      -147.06        -43.56%

                     小計               292.03     1,383.73     -1,091.70      -78.90%


                                         33
                              期末賬面       期初賬面
  大類             細類                                   變動金額     變動比例
                                 餘額         餘額

              二元酸二甲酯        6,035.14     2,580.53     3,454.61     133.87%

                   脂肪醇         3,858.22     1,305.98     2,552.24     195.43%
 庫存商品
                 增塑劑産品       3,844.38     3,220.57       623.81      19.37%

                   小計          13,737.75     7,107.08     6,630.67      93.30%

            合計                 20,420.01    17,260.00     3,160.01      18.31%


    公司原材料餘額本期減少27.13%,主要係公司在2019年年末增加了産成品的
備貨數量,其中第四度相應原材料的消耗數量增加。同時二元酸作為公司戰略性
原材料,而本期二元酸價格大幅增長,公司本期策略性減少了二元酸的採購及儲
備數量,導致期末賬面庫存金額較期初減少2,378.98萬元。綜上,公司本期原材
料變化具有合理性。

    公司在産品本期減少78.90%,主要係公司前期原材料由倉庫領用至生産車間
便視為在産品,本期對在産品進行更為精細化的管理,將生産車間期末已領用未
使用原材料自動退庫至原材料,而減少了期末在産品金額。上述調整能夠更真實、
精確的反應公司期末存貨的類別。

    2、結合歷年年末存貨儲備情況、産品價格變動、産銷量等因素,量化分析
報告期庫存商品增長較快的原因;

    (1)公司的生産週期及生産模式

    公司是一家專業的從事精細化學品研發、生産、銷售的企業,屬於精細化工
業,生産過程具有自動化、連續化生産特點,生産週期較短。

    公司實行“訂單+安全庫存”的業務模式來組織生産。每月末,銷售部門根
據訂單、以往市場需求等因素制定次月的銷售計劃;生産部門根據銷售計劃、生
産裝置的産能結合年度指標,進行次月生産計劃的調整制定,最後由生産經營聯
席會討論確定。

    (2)本期存貨儲備情況、産品價格變動、産銷量情況,及量化分析報告期
庫存商品增長較快的原因

    公司本期庫存商品數量及價格變動情況具體如下:

                                     34
                          期初庫存商品                                        期末庫存商品
         項目                               本期産量(噸) 銷售數量(噸)
                            數量(噸)                                        數量(噸)
二元酸二甲酯系列産品             5,845.27          78,496.24      74,320.91        10,020.59
脂肪醇系列産品                     974.08          17,710.80      15,596.23            3,088.65
增塑劑系列産品                   6,300.46          45,088.86      43,134.87            8,254.46
         合計                   13,119.81         141,295.90     133,052.01        21,363.70

     (續上表)

                          期末單位庫存      期初庫存商品
         項目                                                  變動金額         變動比例
                          成本(元/噸)     成本(元/噸)
二元酸二甲酯系列産品             6,022.74          4,414.73        1,608.01            36.42%
脂肪醇系列産品                  12,491.61         13,407.32         -915.71            -6.83%
增塑劑系列産品                   4,657.34          5,111.64         -454.30            -8.89%
         合計                    6,430.41          5,417.06        1,013.35         18.71%

     根據上表資訊,公司本期庫存商品餘額增長主要係二元酸二甲酯系列産品及
脂肪醇系列産品期末庫存數量增長所致,量化分析如下:

                                                                           單位:萬元

          項目              數量變動影響金額       單位成本變動影響金額         合計
二元酸二甲酯系列産品                   1,843.29                 1,611.32         3,454.61
脂肪醇系列産品                         2,835.07                  -282.83         2,552.24
增塑劑系列産品                          998.81                   -375.00           623.81
          合計                         5,677.18                   953.49         6,630.67

注:數量變動影響金額=(期末庫存數量-期初庫存數量)*期初單位成本;單位成本變動影響金額=(期末
單位成本-期初單位成本)*期初庫存數量


     通過上表可知,公司庫存金額增加主要是二元酸二甲酯系列産品和脂肪醇係
列産品期末産成品庫存數量增加所致,2019年末庫存增加具體原因分析如下:

     (1)2018年二元酸二甲酯及脂肪醇市場處於“供小于求”的市場態勢,生
産線基本滿負荷運作,産能嚴重不足,期末産品庫存低;本報告期內,新項目投
産産能提升,産量增加,主要産品銷量增加,期末庫存相應增加;

     (2)為提升服務水準,公司本期新增張家港倉儲基地,歐洲及青島子公司
開始投入運營,公司備貨量相應增加,提高了快速響應客戶産品需求的能力。


                                             35
           (3)2019年末較2018年末更靠近中國春節,為滿足客戶春節前後的産品需
       求,公司在年末一定程度增加備貨數量。

           綜上,公司本期存貨餘額變動具有合理性,符合公司的産銷需求、安全儲備
       及日常生産經營策略所需。

           3、結合主要産品價格和毛利率的變動情況值,説明未計提存貨跌價準備的
       原因及合理性,對比存貨可變現凈值及其賬面價,並進一步分析存貨跌價準備
       計提是否充分。

           (1)存貨減值測試方法

           公司根據企業會計準則及財務管理制度的規定,期末存貨按成本與可變現凈
       值孰低計價,對於直接用於出售的商品存貨,其可變現凈值按該存貨的估計售價
       減去處置費用後的金額確定。

           計提存貨跌價準備後,如果之前減記存貨價值的影響因素已經消失,導致存
       貨的可變現凈值高於其賬面價值的,在原已計提的存貨跌價準備金額內予以轉回,
       轉回的金額計入當期損益。

           (2)結合主要産品價格和毛利率的變動,對主要存貨跌價準備測試結果

           公司本期對主要庫存商品跌價準備測試過程及結果具體如下:

                                                                  單位:元/噸

                                                                 存貨期                期末賬面
                  産品預計    産品      預計處置   單位可變                  期末
                                                                 末餘額                應有減值
産品大類   名稱     售價      毛利率      費用       現凈值                單位成本
                                                               (萬元)                準備金額
                      ①        ②        ③       ④=①-③                    ⑥
                                                                   ⑤                  ⑦=⑥-④
           MDBE    6,693.40    24.44%     244.70    6,448.70    3,946.09    5,964.55          -
二元酸二
           DMA     9,010.97    21.65%     329.43    8,681.54     367.25     7,666.95          -
甲酯系列
           DMS    14,235.48    43.74%     520.43   13,715.05     255.50     9,897.19          -
  産品
           DMG    10,517.28    16.43%     384.50   10,132.78     552.55     8,290.04          -
脂肪醇係
           HDO    15,077.40    32.63%     551.21   14,526.19    3,377.58   11,791.36          -
列産品
增塑劑係   DCP     6,508.15     8.14%     237.93    6,270.21     638.49     5,935.02          -
列産品     DOA     9,297.21    10.59%     339.90    8,957.32     159.38     8,200.99          -



                                           36
                                                                         存貨期                期末賬面
                      産品預計    産品         預計處置    單位可變                  期末
                                                                         末餘額                應有減值
産品大類     名稱       售價      毛利率         費用        現凈值                單位成本
                                                                       (萬元)                準備金額
                          ①        ②           ③        ④=①-③                    ⑥
                                                                           ⑤                  ⑦=⑥-④
             DOM      11,566.31    30.36%        422.85    11,143.46     120.32     6,822.83          -
             DBM      11,112.44    35.98%        406.26    10,706.18     171.32     7,427.97          -
      合計                    /            /           /           /    9,588.48           /          -

             測試過程中,公司庫存商品可變現凈值關鍵參數有預計售價、處置費用、按
       照以下原則選取:

             (1)産品預計售價:由於公司主要産品為精細化學産品,而非大宗化工産
       品,市場無公開可查詢價格,因此選取2020年1月份對外平均銷售價格作為進行
       減值測試的關鍵參數。

             (2)預計處置費用:公司産品預計處置費用主要為産品運輸費用及稅費,
       因此選預計處置費用=産品預計售價×銷售費用率(處置費用率=本期銷售費用
       等相關費用÷本期銷售收入)作為進行減值測試的關鍵參數。

             綜上,結合主要産品價格、毛利率及預計處置費用,根據測試結果,將可變
       現凈值並與期末單位賬面成本進行比較,公司本期無需計提存貨跌價準備。

             4、核查情況

             保薦機構和會計師訪談了公司相關負責人,對公司生産模式、生産工藝等事
       項進行了確認;分析了存貨構成情況及其變動的合理性;取得存貨跌價準備計提
       表,對存貨跌價準備計提測算過程進行了復核;取得並復核公司存貨盤點資料。

             經核查,保薦機構和會計師認為:公司存貨構成變動原因合理;庫存商品期
       末增長較大主要係産能增加、備貨增加所致,符合公司生産經營的實際狀況;經
       減值測試分析,期末存貨不存減值狀況,未計提減值準備的原因合理。

             九、年報顯示,2019年末公司在建工程餘額2992.10萬元,其中綜合辦公樓
       項目本期投入1301.33萬元,工程進度為95%,披露綜合辦公樓項目是否已經達
       到預定使用狀態及預計完工時間。

             回復:


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    1、綜合辦公樓項目是否已經達到預定使用狀態及預計完工時間

    公司綜合辦公樓在建項目,期末餘額為22,135,250.30元,截至2019年12月31
日,綜合辦公樓整體基礎建設已完成,水電及裝修工程尚未完成,故未達到預定
可使用狀態,不滿足轉固要求。受疫情影響,截至本問詢函回復之日,綜合辦公
樓裝修項目尚未重新復工,完工時間無法準確進行預計。

    2、核查情況

    保薦機構和會計師對綜合辦公樓在建項目本期投入金額以及其重要合同及
執行情況進行復核;檢查綜合辦公樓在建項目年末餘額的構成內容,觀察和詢問
實際完工進度。

    經核查,保薦機構和會計師認為:截至2019年12月31日,公司綜合辦公樓在
建項目未達到預定可使用狀態,不滿足轉固要求;受疫情影響,截至本問詢函回
復之日,綜合辦公樓裝修項目尚未重新復工,完工時間無法準確進行預計。




                                        元利化學集團股份有限公司董事會

                                                          2020年5月8日




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