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【銀河醫藥李平祝團隊】華蘭生物(002007)事件跟蹤:四價流感疫苗獲批上市,有望顯著增厚業績
銀河證券  2018年06月12日  李平祝     ] [  ] [  ]  列印
研究報告摘要:
1.事件:
6月11日晚,國家藥品監督管理局發佈要聞:華蘭生物及長生生物的四價流感病毒裂解疫苗已于6月8日獲批上市,該疫苗通過採用世界衛生組織推薦的流行毒株,經過雞胚孵化培養收穫病毒,結合滅活疫苗生産工藝製備而成,用於預防3歲及以上人群流感病毒的感染。
2.我們的分析與判斷
(一)國內市場均為三價流感疫苗,無法同時覆蓋兩種B型病毒,存在天然缺陷
(二)美國疾控中心數據證明四價流感疫苗將有效替代三價産品
(三)華蘭四價流感疫苗係國內首批獲批上市,前瞻性學術推廣+充足産能將保證業績釋放
3.投資建議
我們認為公司四價流感疫苗國內首批獲批,大概率今年流感季前實現上市銷售,有望憑藉産能優勢和前瞻性地學術宣傳推廣顯著增厚業績。同時,公司血製品業務已觸底,並在行銷改革的推進下逐季略有好轉。作為血製品龍頭企業,公司有望憑藉産品線齊全、産品結構調整能力強等優勢,率先實現業績回暖。此外,單抗業務研發進展順利。我們上調盈利預測,預計2018-2020年歸母凈利潤為11.12/13.50/16.57億元,對應EPS 為1.20/1.45/1.78元,對應PE 為29/24/19倍。維持“推薦”評級。
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