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【銀河固收劉丹團隊】債市週報20190415_信用擴張順利推進,貨幣政策保駕護航
銀河證券  2019年04月14日  劉丹     ] [  ] [  ]  列印
研究報告摘要:
利率債行情後期預計仍是震蕩為主:目前局部性通脹暫不對利率構成太大壓力,但社融的回升與外貿數據的反彈顯示內外需均改善,利好權益市場,也制約了短期內貨幣政策進一步寬鬆的空間,加上地方債的供給衝擊,債市短期可能繼續承壓。然而外貿數據難言趨勢性反轉,經濟企穩也仍需時間。在經濟企穩、貨幣政策寬鬆週期結束之前,貨幣政策仍將保駕護航,無風險利率上行壓力可控,否則會抬升實體經濟融資成本,不利於貨幣寬鬆向實體經濟的傳導,因此對於債市出現的快速下跌,短期的超調不必過度悲觀。信用方面,信用債息差交易策略仍然可行,但由於權益市場回暖,資金利率波動加大,需注意控久期,同時適度控制杠桿,並防範信用債流動性風險溢價的抬升。可繼續參與轉債機會。
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