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【銀河環保】公司點評_環保工程及服務行業_碧水源(300070.SZ):18年業績不及預期,期待新引擎推動新增長
銀河證券  2019年04月24日  周然     ] [  ] [  ]  列印
研究報告摘要:
公司發佈2018年報,實現營收115.18億元,同比下降16.3%,歸母凈利潤12.45億元,同比減少50.4%
2018年,在金融去杠桿和PPP規範化背景下,公司主動管控風險,減少訂單,減緩投資,雖然業績下滑但也保障公司穩定經營。隨著2019年融資環境改善,公司有望憑藉領先的技術、充足的訂單、豐富的經驗保障業績增長。我們預計公司2019、2020、2021年EPS分別為0.50元、0.60元、0.75元,對應PE為19.4X、16.1X 、12.9X。考慮公司是膜法水處理龍頭有一定估值溢價,當前估值仍有吸引力,未來公司將進一步與良業環境産生協同效應增強盈利能力,首次覆蓋給予“謹慎推薦”評級。
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