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【銀河石化】行業動態報告_石化行業:2019Q1盈利能力下探印證行業景氣下降判斷 看好細分領域投資機會
銀河證券  2019年05月29日  劉蘭程     ] [  ] [  ]  列印
研究報告摘要:
1)2019Q1,Brent油價觸底反彈,處於上升通道,均價達到63.83美元/桶,行業毛利率環比回暖(2018Q4為12.5%),達到15.7%,但同比下降2.6個百分點,依然處於近年來的較低水準。
2)同期,石油化工行業營收8756億元,同比增長15.8%;歸母凈利潤196億元,同比下降23.2%。與2018Q1相比,2019Q1歸母凈利潤同比大幅下降的原因主要係行業競爭加劇帶來的盈利下降,這也印證了我們對石油化工行業景氣度下降的判斷。
投資建議:
隨著石油化工行業落後産能逐步淘汰,優質龍頭企業將充分受益;石化産品擴能加劇,利潤有望向下游加工環節轉移;持續看好天然氣産業發展機會;純鹼行業處於景氣週期。推薦中國石化(600028)、衛星石化(002648)、廣匯能源(600256);關注金髮科技(600143)、國恩股份(002768)、山東海化(000822)。
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