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【銀河策略】策略月度報告:震蕩市優化結構配置,把握主線看好長期發展
銀河證券  2019年09月02日  洪亮     ] [  ] [  ]  列印
研究報告摘要:
8月市場在月初觸底後整體呈震蕩回升的趨勢,截止8月30日,上證綜指跌幅為1.58%,深證成指、中小板指、創業板指月度漲幅分別為0.42%、1.53%、2.58%。期間受中美貿易摩擦、全球經濟下行、國內調節政策等因素影響,行情反覆,風格轉換較快。在中美摩擦加劇或是美國主要債券收益率出現倒挂時,市場跌幅較大,以黃金為主的貴金屬板塊表現較好,而在利好對衝悲觀預期時,市場回調幅度同樣較大,風格切換較為明顯。目前市場中關注的問題仍是宏觀經濟形勢、企業盈利能力、中美摩擦、以及內部逆週期的調節政策。整體上看,市場或將仍處於震蕩格局,考慮到臨近國慶,市場表現大概率不會太差。參考年初至今的行情,政策大概率對衝利空因素,例如在市場觀望情緒濃厚、資金進場動力較弱時,創業板借殼解禁、下調轉融資費率等政策會出臺帶動市場情緒上揚,所以我們認為不必對利空因素過度擔憂。前期我們反覆提及A股具備長期投資價值,雖然近期市場有所回暖,但整體估值仍處於歷史中低水準。長期配置方面,我們的配置建議仍是成長做主線,金融、消費做底倉,短期可適當關注軍工板塊,板塊內部優先關注估值較低且業績相對穩定的個股。
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