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【銀河公用周然團隊】行業動態報告_電力行業_中國廣核回歸A股,電力現貨市場建設提速_190830
銀河證券  2019年09月02日  周然     ] [  ] [  ]  列印
研究報告摘要:
1、最新觀點 
1)需求端,2019年1-7月,全國全社會用電量同比增長4.6%。2019年7月,同比增長2.7%,二産增速放緩是拖累用電需求的主要因素。
2)發電端,2019年7月,全國發電同比增長0.6%,增速比上月回落2.2個百分點,火電增速由正轉負。
3)成本端,動力煤市場供需兩弱,短期煤價將仍然弱勢,中長期隨著安全檢查完成新增優質産能穩步釋放。
4)政策端,核電經歷了三年“零審批”狀態,2019上半年已核準6台,核電重啟,景氣度提升。2019年8月,中國廣核正式回歸A股,對整個行業有提振作用。

2、投資建議
短期內煤炭復産不及預期對煤價形成一定支撐,但電廠高庫存也會進一步壓制煤價。我們看好受燃料成本影響明顯、彈性空間大的二線火電龍頭,推薦浩吉鐵路開通後第一受益標的長源電力(000966.SZ),建議關注區域性龍頭皖能電力(000543.SZ)等。核電重啟,景氣向上,推薦核電運營商中國核電(601985.SH)、中國廣核(003816.SZ)。持續推薦水電龍頭長江電力(600900.SH)。

3、核心組合
股票池累計收益率達到39.26%,跑贏電力行業指數29.60pct。
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