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20190910-【銀河電新周然團隊】電力設備行業_公司點評_中環股份(002129.SZ)_增資中環領先 加碼大直徑硅片_190911
銀河證券  2019年09月12日  周然     ] [  ] [  ]  列印
研究報告摘要:
1.事件
公司發佈《關於為子公司增資的公告。

2.我們的分析與判斷
保障大硅片項目資金需求,各股東方擬同比例向中環領先增資27億元。
大硅片項目持續推進。
優化産品結構,豐富産品構成,提升國際競爭力。

3.投資建議
公司是單晶矽片雙寡頭之一,競爭格局穩固,隨著全球光伏需求不斷增長,公司將深度受益。公司半導體材料初見成效,8英寸硅片已在出貨,12英寸硅片穩定推進,未來有望逐步實現國産替代。預計公司2019-2021年EPS為0.41元、0.62元、0.81元,對應PE為30.5倍、20.2倍、15.4倍,維持“推薦”評級。

4.風險提示
1)海外需求不及預期;2)硅片價格超預期下滑。
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