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【銀河電新周然團隊】電力設備行業_公司點評_特變電工(600089.SH)_控股公司擬建設幾內亞鐵路項目 海外擴張邁出堅實一步_191126
銀河證券  2019年11月27日  周然     ] [  ] [  ]  列印
研究報告摘要:
1.事件
公司控股子公司天池能源公司擬在幾內亞共和國投資設立項目公司,並以幾內亞項目公司為主體投資建設幾內亞共和國特立梅雷-博法鐵路項目,項目總投資7.69億美元。

2.我們的分析與判斷
公司擬向天池能源公司增資。
項目資本金凈利潤率望達到27.97%。
海外開拓打開業績天花板,鐵路項目有望帶動相關能源投資。

3.投資建議
預計公司2019-2020年EPS為0.55元、0.67元,對應PE為11.7 倍、9.8倍。首次覆蓋給予公司“推薦”評級。

4.風險提示
幾內亞鐵路項目尚需獲得國家發改委、商務部、外匯管理局等中國政府部門以及幾內亞政府相關部門審批,存在項目審批未獲通過的風險。
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