首頁 > 資訊中心 > 正文
銀河期貨周策略會20141031
銀河期貨  2014-10-31       ] [  ] [  ]  列印

    宏觀:全周來看,美股繼續延續反彈走勢,截至週四標普500指數已經接近前期創造的歷史高點,距離不到1%。房地産方面,衡量美國標普/凱斯—席勒房價指數同比上漲,但漲幅為兩年以來最低;9月新建住宅銷售、二手房簽約均不及預期增長,且前一個月的銷量數據遭到大幅下修,顯示出美國房地産市場復蘇仍不穩健,將從一定程度上影響樓市為美國經濟帶來的推力。産業上,9月耐用品訂單繼8月份大跌之後再下降,PMI低於預期;但美國諮商會消費者信心指數超預期上升,創七年高點。雖然數據上有一定波動,然整個第三季度GDP仍增長3.5%。美聯儲在月底的議息會議宣佈如期結束QE,同時改變了此前認為勞動力資源利用顯著不足的措辭,認為當前就業市場好轉、失業率下降。聯儲言論再次偏向鷹派顯示出其政策的不定,此前其曾表示將以就業情況和通脹水準作為政策依據,而目前情況是就業曲折上升通脹不明顯,且外部環境中歐洲與中國經濟均沒有明顯上升的跡象,如果提前加息,很可能對美國經濟造成傷害。
    歐洲央行週二公佈了此前資産購買計劃的具體操作細節,上周共計購買了17.04以歐元或22億美元的資産擔保債券,啟動新一輪努力裏來重振歐元區經濟,但本次購買的額度低於市場預期,投資者對這一行動的有效性仍持保留態度,其效果依然有待檢驗。
    國內方面,上週五和本週四國務院總理李克強主持召開常務會議,決定向社會資本開放水電、核電、基礎電信、衛星導航、鐵路、航運等此前完全由國有資本控制和運營的領域;穩定住房消費,加強保障房建設,放開提取公積金支付房租條件等。週一習近平總書記主持召開中央全面深化改革領導小組第六次會議,指出對上海自貿區取得的可複製推廣的經驗,儘快推廣到全國。消息稱央行最新千億定向寬鬆方式是MLF(中期借貸便利),明確定向降息。最近公佈的工業企業利潤數據顯示,國內1至9月工業企業利潤總額同比增長,但累計依然下滑,經濟繼續接受考驗。當前經濟運作矛盾依舊主要集中在結構改革與去除過剩産能和降低企業負債率上;開放部分國資控制的行業,有引導民營資本從過剩行業退出的作用,而定向寬鬆則繼續推動受到政策支援的相關行業發展。政府已經形成的新調控思路預計後期仍將繼續發力,幫助經濟實現軟著陸。

    黃金:本週國內金價跌幅為3.12%,短期下破242.5、239.5元後下方無明顯支撐,弱勢格局對待。操作上,昨日建議于242.5元建立的空單繼續持有,233.5元進行止盈,盤中若反彈至239.5元可繼續做空,240元止損。本週四美聯儲10月議息會議決定基本符合市場預期,但結束購債事實落地後,資本市場波動仍較大,金價重拾弱勢,美元回歸強勢;此次會議中亮點為聯儲開始借助七天期定期存款工具(TDF)進行回收流動性的壓力測試,市場流動性預期將降低,美聯儲偏鷹派言論則進一步刺激美元反彈,國債收益率若抬頭,外流資金將重回美國市場;流動性收緊預期下,具有對衝貨幣市場利率為負特性的黃金價格也將尋找底部,然而美國三季度GDP增長3.5%遠超預期3.0%且就業市場持續改善,美國經濟前景樂觀抵消了縮減流動性的影響,美股不跌反漲。整體來看,在美聯儲“加息來臨前夜”,黃金將繼續探底,而考慮到成本因素,儘管金價跌至1200美元下方但持續的時間或有限。目前黃金市場恐慌性拋售情緒濃厚,黃金ETF連續七日減持四次,共削減6.28噸,表明基金不看好黃金價格,外盤金價失守1200美元關鍵支撐,謹防短線反彈風險。
    白銀:本週國內銀價跌幅超于黃金為5.20%。操作上,昨日建議下破3780元建立空單繼續持有,目前已經跌破白銀期貨上市以來最低點,考驗3600元支撐有效性。外盤銀價在近21日的橫盤調整後,昨日向下突破17.6-16.6美元調整區間,關注16美元處表現。整體來看,銀價仍跟隨金價走勢,但盤整後跌幅高於金價。資金面上白銀ETF連續12日保持不變,表明基金觀望為主。
    銅:本週消息較為集中,銅市大幅震蕩,倫銅反彈受阻于6830美元回落後陷於區間震蕩。宏觀來看,聯儲週三聲明中關於就業的説法偏鷹派,市場對聯儲提前加息的預期升溫,另強勁的美國經濟數據加大了人們對於提前加息的擔憂。歐央行預計將從今年11月開始實施ABS購買計劃,又給銅價一定支援。基本面上,LME現貨升水持續保持在70美元附近,庫存上升近4700噸到16.27萬噸。國內現貨週末升水上升110元到升水60-130元,上海有色網報道,持貨商推升現銅升水,但市場認可度低,中間商少有入市,下游週末按需接貨,成交一般。供應方面,Freeport旗下全球第二大銅礦Grasberg工會計劃于11月6日開始罷工,該銅礦去年産銅精礦38.2萬噸,今年計劃産銅49.9萬噸。銅礦罷工一個月將影響約4萬噸銅精礦的産出。秘魯最大銅礦Antamina也計劃于11月10日進行罷工,該銅礦去年産銅約40萬噸,如果工人的要求不能與資方達成一致,將一個月減少約3萬噸的銅精礦供給。另花旗報告稱中國國儲局將於年底收儲,而且收儲規模將超過今年3月20萬噸的規模。技術上看,近期銅價在6700-6830美元間震蕩,考慮到11月份的罷工,宜短線操作。國內1月合約在47000到48200元。
    鋅鉛:本週滬鋅繼續強勁回升至16800元/噸上方,倫鋅重新站上至2300美元;本週滬鉛震蕩跟隨,倫鉛回升至2000美元上方。世紀礦業計劃延長運作至2015年三季度,國內各省煤炭資源稅11月15日前將上報財政部和稅務總局;統計局公佈9月精煉鋅産量為50.6萬噸,較上月增加5%;精煉鉛産量為35.3萬噸,較上月增加1.7%。上海有色現鋅市場,0#鋅主流成交16960-17040元/噸,0#現鋅對滬期鋅1412合約升水180-280元/噸,月末煉廠及貿易商積極出貨,月末受限于資金緊張,下游接貨意願有限;現鉛市場,馳宏、成源、恒邦均在13620-13630元/噸,對滬期鉛主力1501合約貼40元/噸,倉單貨源繼續充斥市場,貿易商出貨積極,但月末下游不為所動,極少成交。滬鋅上漲繼續考驗上方壓力,滬鉛等待回升趨勢明朗。
    鋁:本週滬鋁震蕩回升向14000一線挺進,倫鋁成功站上2000美元上方。美聯儲結束QE3並宣佈維持低利率相當長時間,美公佈三季度GDP增長3.5%,歐元區銀行業下半年貸款需求增加,巴西再次加息,中阿貨幣直接交易;國內四中全會確定依法治國方略,國務院部署推進升級六大消費領域,多省進行四季度穩增長措施,京津冀達成稅務合作協議,央行本週共進行400億14天正回購操作資金實現平衡,APEC即將預熱。行業方面,前三季度全國十種有色金屬産量3195萬噸,同比增長6.6%,電解鋁産量1759萬噸,同比增長7.8,氧化鋁産量同比增長4.8%;2014年9月中國鋁合金車輪出口7.10萬噸,同比增加13.1%;Novelis亞洲總裁表示亞洲主要汽車生産國汽車用鋁未來至少十年的年均需求增速料將達到30%左右。滬鋁挺進至14000元/噸一線。
    鋼材:本週螺紋期貨呈反彈走勢,持倉量增加21萬手(截止中午1點)。宏觀方面:本週金融市場整體偏強,上證指數連續四個交易日反彈創近兩年高點,在資金面相對寬裕的情況下下,市場氛圍有所改善。行業方面:本週高鐵出口訂單的簽約,以及鋼材出口繼續向好的局勢,都對鋼材消費預期起到支援作用;同時現貨市場來看,本週各地鋼市平穩為主,華北地區先抑後揚,整體市場氛圍尚可。操作上,在華北市場限産、華東出口火熱的影響下,本週螺紋期貨主力一度反彈近百點,但由於現貨市場並未跟漲,反彈回吐近半漲幅,預計下周整體市場或將趨於偏強整理,運作區間參考2550-2620。
    鐵礦石:本週鐵礦石期貨在鋼材反彈的帶動下,也有所上揚,但整體幅度偏弱,持倉量增加8萬餘手(截止中午2點)。行業方面:本週41港進口鐵礦石庫存總量為10718萬噸,環比增加137萬噸,為9月中旬以來首次增加,在近期入境量有所恢復的情況下,預計現貨礦壓力仍將存在。現貨方面:本週華北等地鋼廠開始出現限産,粉礦需求明顯鬆動,市場報價也連續數日震蕩下移,塊礦相對堅挺,總體表現欠佳。操作上,本週鐵礦石期貨價格小幅反彈,而現貨礦弱勢回落,此前較大的期現基差得到修正,在整體預期無較大變化的情況下,預計下周礦價有望保持在520-540區間進行整理。
    雞蛋:本週雞蛋期貨一波三折,震蕩加劇。1501合約周初下跌至4732元後,受周邊市場帶動上揚,目前多空雙方再次回到4800元一線展開拉鋸。現貨方面,本週蛋價較上周小幅回落,近日以0.01元/斤/天的跌幅下滑,今日各主要監測地區雞蛋均價為4.98元/斤,較上週五跌0.06元/斤。截至10月24日當周,蛋雞養殖利潤為33.86元/羽,較前一週漲3.74元/羽;蛋雞配合料為3.19元/公斤,雞苗為3.31元/羽,均較前一週持平;淘汰雞為11.21元/公斤,較前一週漲0.06元/公斤。短期內雞蛋供需狀況並無明顯變化,雞蛋貨源維持偏緊狀況,而終端消費市場亦無利好刺激,10月份以來氣溫總體適宜,沒有新發生的流感疫情或其他集中疫病,這也使得禽類産品市場表現較為穩定,短期蛋價或以高位震蕩為主。盤面上看,1501合約4800元以下買盤容易受到吸引,而另一方面現貨持穩且臨近前期4900~5000元壓力區又令多頭追漲有所謹慎,短期或維持高位調整,建議保持觀望或短線滾動操作為主。
    豆類:本週國內外豆類均出現大幅反彈行情,主要受美盤豆粕大幅飆升的提振,市場源於美國新豆收割緩慢,加工商豆粕供應吃緊所致。在價格大幅反彈的時候,我們同樣看到高位獲利盤及農戶賣盤增加,這説明遠期供應量迅速增加後對市場的壓力仍需要釋放。美豆成功突破10美元關口後,震蕩區間上移至10-11美元;四季度後半段及明年一月期間,我們認為美豆走勢震蕩偏強的可能性依然較高,原因是未來市場主要關注需求方面的題材,在美豆出口旺盛期及中國買盤點價期,盤面上行的概率較大,且南美大豆生長前景可能要差于預期。連盤豆類跟隨外盤反彈,油粕相繼走強,國內基本相對平靜,國産大豆現貨繼續走弱,清糧價4400-4440元/噸左右,收購主體對後體仍看空,關注後期農戶售糧進度。豆粕現貨較為堅挺,美盤大漲對現貨支撐非常明顯,國內供應量良好,11月集中入境令後市仍有一定看空心理。操作上,連粕多單減持;豆一維持近強遠弱思路。
    油脂:本週油脂先抑後揚,棕櫚油基本面頻出利好,刺激油脂整體反彈。
    豆油:由於美國農戶銷售緩慢及火車運力出現擁堵,導致美豆市場短暫性供應延遲;巴西大豆種植區多地依然乾燥,種植進度較正常落後一個月左右,同樣會影響第二茬大豆的種植,氣象預報顯示未來兩周巴西中部地區將會出現充足降雨。近期我國港口大豆庫存略下滑至650萬噸,豆油庫存降至134萬噸;後期隨著進口大豆入境量的增加,油廠開機率將提高,豆油庫存或繼續增加。
    棕櫚油:今日船運調查機構ITS公佈數據顯示,10月馬棕油出口量為146.81萬噸,較上月的149.78萬噸僅減少2%,出口較月初大幅改善。馬來西亞從11月起將把棕櫚油在生物燃料的比重從現行的5%提高至7%,將刺激棕油需求,而11、12月正好是馬來西亞棕櫚油季節性産量下滑期,後期馬棕油庫存或開始下滑。近期因我國棕櫚油入境量較少,本週我國棕油港口庫存下滑至57萬噸,後期隨著入境量的增加以及消費量的下滑,棕油庫存或將開始轉升。
    菜油:目前國儲菜油庫存在600萬噸左右,在拋儲消息發佈前,菜油或以跟隨另兩個油脂走勢為主。但因為有拋儲預期的存在,菜油走勢依然最弱。
    操作上,油脂棕油市場需求改善、産量下滑的預期下走強,但在整體供給量較大的情況下反彈空間或有限,設好止損謹慎持多;目前豆棕價差已處歷史同期低位,但由於棕油基本面偏強,價差短期或難回歸,5月合約買豆油拋棕油套利暫觀望或輕倉持有。
    天膠:一週滬膠震蕩收十字星,美金現貨價格走平,截至週四:國內現貨價格在1600-1610附近,國內船貨價格在1600-1610附近,人民幣複合價格在11100-11300附近,新加坡船貨價格在1650-1660附近。近期週邊美國第三季度GDP增速好于預期,美元指數繼續走強,帶動貴金屬承壓下行;國內股市也在寬鬆的貨幣政策、房貸新政等穩增長政策支援下延續反彈,但國內天然橡膠市場本週卻震蕩收平,一是前期泰國收儲以及複合膠標準等消息利好炒作暫告段落,二是套利窗口並未打開,資金無進一步推動多空的意願。後期來看:在多頭資金輪番炒作下,行情偏向震蕩上行,四季度中國停割也往往會出現滬膠向煙片靠攏的情況,但套利盤口可能造成盤面的緩漲急跌,投機單短線操作為主。
    焦煤焦炭:本週焦煤焦炭震蕩下行,整體成交量較前有所轉弱。焦煤方面:在港口庫存偏低的情況下,本週進口煉焦煤報價較為堅挺,而國産方面雖然部分地區小幅探漲,但市場並不認可。焦炭方面:本週各地焦炭報價較為平穩,華北地區受限産影響,價格持續堅挺,企業出貨氛圍好,同時港口庫存偏低,造成交割資源報價堅挺。操作上,儘管本週焦煤焦炭走勢較弱,但在企業庫存整體偏低的情況下,現貨價格下行的可能性比較小,預計下周焦煤焦炭或將繼續承壓上方短中期均線運作。
    甲醇:本週,期貨方面甲醇價格一直下跌,一直在布林中軌與下軌之間運動,空頭趨勢一再延續。現貨方面,國內甲醇市場整體以弱勢下滑為主,西北主産區領銜,內地主銷區成交難有改善。山東市場周初漲跌不一,然而需求不足導致最終下跌。魯中市場周初堅挺,受到運輸車輛配送緊張影響運費上漲支撐(尤其是北線漲幅達50-60元/噸)周後期因下游需求疲軟弱勢下滑。魯南市場上周補貨量大故庫存偏低,本週下游多以隨拿隨用或消耗庫存為主多,加之期貨走勢欠佳、港口庫存高企,臨近週末溫和下調。山西周內穩中趨弱,晉城及運城區域精醇産量有限,部分臨汾廠家窄幅下調報盤,短時僵持運作為主,觀望週邊區域。河北市場短時成交不暢,高、低端價格交替回落,不過近期受到環保限産影響,市場將出現供需縮量的情況,難有較大利好提振。本週沿海甲醇市場下滑步伐較快,臨近週末部分商家堅守。周初受外盤下滑、庫存高位以及貨源集中入境等利空因素影響,恐慌心理凸顯,商家排貨壓力較大,大單價格步步下滑。華東直逼2500元/噸,華南直逼2600元/噸。但是受到貨成本較高影響,商家不願低價大單出貨,但是詢盤較低,氣氛較為僵持。華東堅守較為困難,部分低價仍有成交;而華南市場臨近週末略有挺價,但是放量並不十分樂觀。截至週四,江蘇本週均價在2536元/噸,環比下滑1.48%;華南均價在2632元/噸,環比下滑2.73%。總而言之,本週甲醇市場行情下滑較快。預計下周下滑行情仍將繼續。
    玻璃:期貨方面,本週四盤面價格終於突破布林中軌,加上成交量的確定趨勢,使上升趨勢形成,今日盤面價格上漲很多,印證了上升趨勢的形成。現貨方面,本週浮法玻璃均價為1222.96元/噸,較上周跌26.31元/噸,跌幅2.11%。本週國內浮法玻璃市場緩慢走低。沙河市場整體持穩,周初部分庫存低位廠家薄板價格小幅上調0.1元/重量箱,對市場走貨産生積極影響,但對整體市場提拉作用不大;華東及華南市場生産廠家走貨較前期減緩,庫存增加,多數廠家價格走低2元/重量箱左右;華中會議後,廠家整體價格平穩,但受降雨影響,廠家産銷率較低;西北市場基本穩定,新疆新晶華浮法線停産改造;西南市場因需求疲軟,廠家走貨價格小幅走低;東北市場弱勢依舊,部分廠家成交價格小幅下滑。綜上所述,現貨方面本週玻璃價格穩中走低,期貨方面上升趨勢明顯,預計下周盤面價格將以上升為主。
    動力煤:本週秦皇島港5500大卡動力煤現貨成交價在500元/噸左右,10月30日山西省煤炭庫存量4281.74萬噸,上游庫存量仍然較高。本週大秦線檢修完畢,預計後續發運將逐步恢復至正常水準。10月30日秦皇島港港口庫存量為520萬噸,港口庫存量較前幾日降幅逐漸收窄。港口錨地船也從24日的83條減少到78條,錨地船舶數量較周初略有下降。本週環渤海指數報收于497元/噸,與上周指數持平。截止本週30日CCI1指數報收于490點,CCI8指數報收于63.6點,廣州港內外貿價差擴大至65.28點,內外貿價差繼續擴大。 截止10月30日下游終端六大電廠庫存量在1453.5萬噸,日耗煤合計54.8萬噸,電廠庫存可用天數在26.52天,下游電廠庫存仍然屬於高位。綜上所看,本週兩高一熱的局面仍在持續。期貨盤面上,本週主力合約盤面走勢依然較弱,雖然成交量小幅度下降,但持倉量連續性增加。市場對於後市的漲價預期仍然較為強烈。但現貨兩高一熱的持續性還有待於進一步觀察,預計後續主力合約仍然會維持震蕩整理的格局。另外,本週遠月近月合約價差小幅回落,可密切注意套利機會的出現。

聲明:在本機構,本人所知情的範圍內,本機構,本人以及財産上的利害關係與所推薦的證券沒有利害關係。
      數據、資訊等內容均來源於第三方,僅供參考,據此操作風險自負。

地址:中國北京西城區金融大街35號國際企業大廈C座 100033   客服電話:95551或4008-888-888   傳真:010-66568532   電子郵箱:webmaster@chinastock.com.cn