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週期股領跌 短線調整還是高位見頂
證券時報  2017-08-11       ] [  ] [  ]  列印
    近期跟熱點搶籌週期股的投資者,昨日難免心塞。在持續大漲後,昨日鋼鐵、煤炭、有色板塊全面回落,且跌幅排名靠前。那麼,週期股在持續大漲之後,是否會迎來回調?
    週期股領跌
    曾連續多日位列A股漲幅榜首的週期類個股,8月10日集體下挫。Wind數據顯示,截至昨日收盤,鋼鐵板塊跌2.32%,有色金屬板塊跌1.91%,煤炭採選板塊跌1.79%。個股方面,太鋼不銹和鞍鋼股份均跌超6%,山西焦化、華友鈷業、金鉬股份、和勝股份、華鈺礦業、西部礦業、新華龍、雲海金屬、羅平鋅電、洛陽鉬業、馬鋼股份均跌逾5%。次新股索通發展昨日結束一字漲停板,收盤跌停。
    此前市場熱捧的週期股代表中,方大炭素昨日收跌3.83%,報29.85元/股,較8月4日最高價已下跌19.7%。此外,近期連續大漲的神火股份昨日也回調,收盤跌3.79%。
    消息面上,8月9日晚間,廣晟有色、中孚實業因股價異常波動而發佈停牌核查公告,其中中孚實業已回復問詢函,今起復牌。中國鋁業8月9日晚同時公告稱,公司股價較2016年底漲幅約為81%,市值1041億元,均處於近兩年曆史高位。近期受國家政策影響,對行業形成利好,同時電價可能推動成本上升,市場預期發生改變,導致行業市場波動較大,市場存在不確定性,提醒投資者注意投資風險。
    此外,因為鋼鐵價格大幅上漲,而被市場預期業績大幅提升的鋼鐵個股,卻爆出業績下滑。8月9日晚間,安陽鋼鐵公告半年報,期內實現營業收入115.26億元,同比增長0.4%;凈利潤2776萬元,同比大幅下降70.59%。從安陽鋼鐵前十大股東持股變動來看,全國社保基金一一六組合二季度退出前十大股東。
    商品漲勢短期延續
    儘管週期股表現不佳,但相關商品昨日在期貨市場的表現仍可圈可點。當日,硅鐵主力合約1801強勢漲停,收盤報6488元/噸,漲幅5.02%。動力煤主力合約1801也延續近日上漲勢頭,再度大漲3.10%。此外,主力合約中,錳硅、熱卷、滬鋁、滬鎳、玻璃、焦煤、螺紋、焦炭均漲幅較大。
    值得關注的是,滬鋁主力合約1710已連續五日上漲,累計漲幅近12%,刷新2012年4月以來新高。
    市場方面,據金聯創分析師稱,從上週末開始,鋼坯價格連續大幅拉漲,上週五至今已累漲200元/噸。在各品種基本面偏樂觀的背景下,河北冬季限産這一消息也是瞬間引燃鋼市的強心劑。此外,全國其他省市也相繼出臺採暖季環保限産或大氣污染整治專項行動,環保限産政策超市場預期,鋼價將受到有力提振,加之取締“地條鋼”、安全生産等各項督查的開展,短期市場看漲情緒漸濃,後期需要看政策的持續性及供需關係變化。
    不過,鋼鐵的産能也在逐漸釋放。統計數據顯示,2017年1-6月粗鋼産量為4.2億噸,同比增幅5.05%。其中6月全國粗鋼産量為7323萬噸,同比增加5.7%,單月粗鋼産量為歷史新高。鋼鐵産量增加,表明在高利潤下,鋼廠産量釋放速度較快,對原料需求有明顯支撐。
    方正中期田欣沅認為,在居高不下的鋼材利潤下,鐵合金需求預期較好。目前硅鐵、硅錳存在貨源緊張,庫存較低的問題。本月將進入立秋,季節性因素將逐漸利好下游終端需求,在供給釋放大幅增加有難度的情況下,需求轉好將加劇現貨緊張庫存不足的問題。
    此外,據中國太原煤炭交易中心消息,8月9日,山西焦煤集團上調非長協鐵路煤價格,其中屯蘭、鎮城底、馬蘭、辛置上調50元/噸;陽泉曲、西曲上調40元/噸;趙城1/3焦煤上漲20元/噸,相關政策自8月11日起執行。主流煤企焦煤價格普漲後,煉焦煤剛需依然強勁,煤企庫存持續低位,下游焦炭價格表現強勢,受多重利好支撐,不排除後期煉焦煤價格繼續探漲的可能性。
    8月下旬將現拐點
    記者此前多方採訪獲悉,週期商品在8月中下旬將進入拐點的邏輯,如今已成為眾多行業人士共識。
    “本輪週期商品價格上漲,動因還是煤炭的價格上調。歷史經驗來看,黑色系漲幅一般不會超過三個月。本輪動力煤大漲始於今年6月,如今或接近尾聲。”
    中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田認為,本輪商品期貨大漲呈現了“接力棒”式行情,黑色系帶動有色,再對化工商品形成拉動。7、8月份價格上漲,其實是對金九銀十行情的提前顯現。目前看來本輪漲幅速度過快,行情過猛,已經把此後的利好透支掉了。預計8月下旬,最晚9月份行情或出現拐點。
    寶城期貨金融研究所所長助理程小勇也稱,近期推助多種商品上漲的,其實是一個預期差。今年二季度,黑色、有色等商品大跌,導致市場預期國內由於地産調控和補庫週期結束的影響,下游需求放緩會對商品價格有拖累。然而從已公佈的6月份經濟數據來看,製造業PMI指數好于預期,導致此前預期的經濟下行沒有得到印證,從而説明需求端情況緩和,所以多頭資金出現了反攻的動作。
    不過6月份相關需求數據的反彈,並不代表未來長期反彈的持續。整體看,地産和基建增長放緩還是拖累需求的最大因素。6月份財政支援的增加,也不會改變政府對於地方融資的規範,這導致的地方政府在基金投資的資金來源減少。同時,PPP項目下半年也會陸續減少,這都説明下游的需求並不會特別強勁,不會有太好于預期的表現。
    根據中國煤炭資源網的數據來看,目前動力煤市場基本保持了一個穩定的狀態。有機構表示,根據北方港的成交價,5500大卡的動力煤價格已經開始鬆動,因為礦區政策的釋放力度不及預期,煤價見頂的時間節點比預計的有所後移,預計8月中下旬會見頂。
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