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股指上升週期尚未結束
期貨日報  2017-10-23       ] [  ] [  ]  列印
    資金扎堆防禦板塊可能性大  IH逢低做多為主
    大盤連續反彈後於3400點區域遇阻,遲遲不能形成有效突破。由於市場調整時間過久,資金流入逐漸變得謹慎,盤面結構分化劇烈。上週五,滬指在銀行及消費類藍籌股走強帶動下,呈現窄幅波動格局。以板塊來看,表現最好的板塊分別是食品飲料、交通運輸、銀行和醫藥生物,分別上漲1.66%、1.37%、0.50%和0.04%,表現最差的板塊分別是電腦、通信、綜合和採掘,分別下跌5.14%、4.21%、3.37%和3.14%。上週五出現蹺蹺板效應,在幾日的護盤行情後,有色等資源股止跌回升,次新股、自由貿易港等題材熱點回暖。權重股相對低迷,但總體保持健康運作態勢。
    股指期貨市場上,IF主力合約下跌0.36%,IH主力合約上漲0.41%,IC主力合約下跌2.15%。IF、IC主力合約均出現貼水,IH主力合約維持升水,表明期市對IF和IC合約後市走勢偏謹慎。
    兩融資金在萬億元關口徘徊
    節後兩融餘額總體保持放大態勢,但由於目前處於三季報窗口期,部分品種和股票業績滯後,令相關題材和熱點推動力無法延續,導致題材熱點變遷輪動加快,賺錢效應較難把握,資金交投情緒淡化。
    作為對市場嗅覺敏銳的資金,兩融餘額錄得小幅下跌。截至10月19日,A股融資融券餘額為9882.93億元,較上一交易周減少55.57億元。其中,上證所兩融餘額為5828.61億元,融資買入額為204.09億元;深交所兩融餘額為4054.32億元,融資買入額為204.09億元。除此以外,北向交易也出現了明顯降溫,滬股通由凈流入再度轉為凈流出,上周流出規模達6.12億人民幣,深股通凈流入規模29.30億人民幣,總凈流入規模為23.18億人民幣,較上一交易周凈流入規模大幅減少115.61億人民幣。
    另外,分指數來看,滬深300和上證50資金凈流出出現改善,中證500資金凈流出擴大,這體現了在振蕩行情中,市場更偏愛價值型投資的心理。儘管短期資金仍然觀望情緒較濃,但隨著三季報逐步落地,市場主線逐漸明朗化,有望吸引增量資金入場,兩融或將突破萬億元關口。
    績優股帶來新主線
    伴隨著上市公司三季報業績的逐漸出爐,市場也迎來了三季報行情。截至10月20日,滬深兩市共有198家公司披露2017年三季報業績,另有21家公司公佈三季報業績快報,合計219家公司。2017年前三季度凈利潤實現同比增長的公司有164家,佔比74.89%。其中有54家公司三季報凈利潤同比增長實現翻番。從行業角度來看,上述三季報業績或業績快報同比實現增長的164家公司主要扎堆在化工、醫藥生物、建築裝飾、公用事業、機械設備等五大行業。
    三季報的披露期是從10月1日到31日共計1個月的時間,現在只披露了不到200家。預計在接下來的一週多時間裏,將出現3000份左右的三季報,市場資金有望加速向績優股轉移。已經披露了三季報的上市公司中,有15家上市公司最近1個月內接受了包括基金公司、證券公司、陽光私募、保險公司、海外機構等在內的多家機構調研,表明機構資金佈局青睞業績確定性高或業績存在超預期的標的。績優股或將為市場帶來新的主線。
    中期慢牛趨勢不改
    展望後市,短期來看,政策所釋放的信號沒有完全明朗化,盤中熱點板塊較少,難以帶領大盤脫離振蕩區間,預計市場指數波動空間不大。市場有維穩需求,資金扎堆防禦板塊可能性較高,關注IH合約逢低做多機會。
    中期來看,隨著A股三季報的逐漸落地,盈利週期和估值修復尚未結束,市場上的增量資金有望遵循“三輪驅動”的邏輯主線。第一條主線是對金融、食品飲料以及醫藥等業績藍籌股的佈局。第二條主線是對三季報中的業績增長板塊和以高科技為特徵的績優成長的佈局。第三條主線是對十九大後政策利好板塊的佈局。在三季度經濟數據落地、整體表現仍具韌性、流動性預期平穩的背景下,這三條主線有望為股市帶來新一輪的上漲行情。
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