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1至9月房地産行業數據點評:銷售拐點如期而至 補庫存支撐投資反彈
首創證券  2017-10-23       ] [  ] [  ]  列印
    數據回顧。
    統計局公佈的數據顯示,1-9月全國房地産開發投資80644億元,同比名義增長8.1%,增速比1-8月份提高0.2個百分點;1-9月商品房銷售面積同比增10.3%,創2015年以來最低增速,1-8月增12.7%。
    數據點評。
    商品房成交全線回落,單月成交年內首現負增長。1-9月全國商品房銷售面積和銷售金額累計同比增速分別較1-8月減少2.40和2.60pct至10.30%和14.60%,銷售額累計增速創16年以來新低。
    其中9月份單月銷售面積同比減少1.50%,單月銷售金額同比增長1.64%,單月銷售均價7905元/平米,同比增長3.20%,環比上月持平,處於年內次低水準。
    東中西部銷售面積和銷售額同比增速全線回落,回落幅度分別達到2.4/2.9、2.7/2.5、2.6/3.1pct。東部熱點一二線城市在穩定的行政調控系統、連續9個月攀升的房貸利率以及長效機制對一致性預期的引導之下延續積極的量價調整,作為全國房地産市場的重要權重板塊,預期進一步發揮穩定行業系統性風險的作用。中西部在需求集中釋放和棚改貨幣化安置力度趨弱的雙重壓力下展現出一定的調整需求,其中中部城市群受益於相對寬鬆的政策環境和比價效應,呈現量縮價穩的態勢。西部城市群經歷年初以來的快速上漲之後面臨基本面透支和政策面升級的雙重壓力。
    9月末至10月初,中西部城市密集跟進調控,限售版圖的擴圍在抑制投資性需求的同時也會誤傷剛需,前期價格過快上漲所帶來的財富效應預期引發投機效應,為避免重蹈覆轍未來政策情緒趨於謹慎可能會進一步影響市場的成交意願。對標利率中樞的變化幅度,保守預計首套房貸款利率依然有20BP左右的上升空間。十九大再次強調房住不炒和長效機制的建設,未來租賃市場的超預期推進對傳統需求的分流預期更加明顯。東部權重板塊成交水準預期延續調整,四季度全國商品房成交中樞預期延續下行。
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