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可轉債成為融資方式"香餑餑" 年內54家公司擬發1900億元
證券日報  2017-11-14       ] [  ] [  ]  列印
    編者按:可轉債,目前已經成為上市公司重要的融資方式,據Wind數據統計顯示,今年以來,兩市有54家公司發佈了可轉債預案,發行總規模超過1900億元。今日,本報聚焦上市公司可轉債,希望提供有益的價值參考。
    今年下半年以來,可轉債分外火熱。據Wind數據統計顯示,今年以來,兩市有54家公司發佈了可轉債預案,發行總規模超過1900億元。
    從發行規模來看,最大的一筆可轉債預計發行規模為500億元,最小的一筆可轉債發行規模為0.5億元。發行期限從3年到6年皆有。
    需要注意的是,從這54家公司發佈可轉債預案的時間來看,有33家公司是在今年9月份以後發佈的董事會預案。對此,香頌資本董事沈萌在接受《證券日報》記者採訪時分析,這是受監管層鼓勵及這種融資方式逐漸受重視兩方面因素影響,不過,也提醒關注可轉債的風險。
    今年發審委
    通過21家公司方案
    除了54家公司在今年發佈可轉債預案之外,從數據統計顯示可知,有21家公司的可轉債方案在今年獲得發審委通過,其中,有20家公司的獲通過時間是在今年9月份以後。此外,還有109家公司的可轉債發行方案處在國資委批准、股東大會通過等過程當中。
    沈萌對《證券日報》記者介紹,可轉債案例之所以在今年下半年增多,"一方面是受到監管層的鼓勵;另一方面,可轉債在市場中很容易被操控成為廉價融資工具,以前不受重視是因為兩市公司還有更多更容易的融資方法,但現在這些融資都被約束。"
    查閱兩市發佈的關於可轉債的公告可知,在發行債券的過程中,有一些公司對相關內容進行了調整,比如,調減發債的規模等。對於調整發行規模的原因,從公告中來看,幾乎未被提及。
    從發債對應的資金用途來看,多數公司稱,將用來建設和公司主營業務有關的項目,募集資金到位之前,公司將根據項目進度的實際情況以自有資金或其他方式籌集的資金先行投入,並在募集資金到位後予以置換。"若本次發行實際募集資金凈額低於上述項目的擬投入募集資金總額,在不改變本次發行募投項目的前提下,公司董事會可根據項目的實際需求,對上述項目的募集資金投入順序和金額進行適當調整,不足部分由公司自籌解決。"
    技術性較強
    私募參與發行較多
    此外,從可轉債的發行情況來看,以"優先配售,網上定價和網下配售"和"私募"這兩種發行方式為主。"由於可轉債的技術性較強,一般投資者很難把握,因此,參與者中出現了較多的私募的身影。"沈萌介紹。
    沈萌解釋,"可轉債主要是因為其兼具債和股的特點,可以看作是一張低息債券與一張購股期權的組合,換股價依賴於協議約定和市場行情,如果股價受到人為因素影響,可轉債很容易成為一種利息很低的廉價債券,只要將市場行情拉低在換股協議價之下。"
    因此,可轉債的風險,首先要看發行公司的業務發展是否穩定。其次要看股價走勢是否客觀以及換股價是否合理。
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