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人民幣對美元匯率連續大漲
上海證券報  2018-01-20       ] [  ] [  ]  列印
    19日,人民幣對美元匯率中間價上調232基點,報6.4169。開盤後,人民幣對美元匯率一度突破6.4和6.39關口,收報6.4040。5個交易日累計上漲近1200基點。
    人民幣連續大漲,對於有出國求學、旅遊消費需求的人來説,意味著更多的折扣。而對於出口企業來説,專家調研顯示,人民幣升值對於出口行業的影響主要不在國際競爭力領域,而在於對財務管理能力的挑戰。企業需儘快適應人民幣匯率雙向波動的新環境,提高其管理匯率風險的能力。
    經濟向好及美元走弱助推人民幣大漲
    人民幣匯率此輪上漲急且猛。5個交易日,人民幣對美元匯率上行近1200基點。這讓人回想起2017年8月底9月初的行情。彼時人民幣對美元匯率在8月28日到9月8日的10個交易日裏,上漲逾2000基點。
    眼下,短短一個月內人民幣對美元匯率已上漲近2200基點。也就是説,每兌換1萬美元,現在比上個月同期可以節省2千多人民幣。以每人一年累積5萬美元兌換額度為限,一家三口合計最多可以節省3萬多人民幣。
    相較一個月前,人民幣對美元匯率累計上漲3.11%,相較一年前,漲幅高達6.92%。這意味著,從出國讀書或消費的角度看,現在較一個月前,消費者可以多獲得9.7折的折扣。而較一年前的價格,折扣更是達到9.3折。
    人民幣緣何漲勢迅猛?這有兩方面的原因。其一是美元走弱,人民幣對美元相對走強。"近期美國政府停擺憂慮拖累美元走勢,美元指數整體保持弱勢。"民生銀行高級研究員應習文指出。
    另一更為重要的原因是,中國經濟基本面穩中向好。最新公佈的一系列宏觀數據顯示,中國經濟增速加快,工業生産、出口恢復均好于預期。2017年M2/GDP降至202.5%,較2016年顯著下降5.8個百分點,宏觀杠桿率多年來首次下降。宏觀基本面支援貨幣政策保持中性,有利於人民幣匯率穩定。
    由此,人民幣匯率走強會持續多久?外匯分析師李劉陽認為,美元指數向下擊穿90的概率正變得越來越大。如果美元指數跌至87,那麼人民幣的定價中樞也會相應上移。美元指數3%波動所對應人民幣對美元的波幅約為2000個基點。因此,須做好人民幣對美元匯率在上半年直接衝高至6.2的準備。"只要人民幣對一籃子貨幣匯率維持穩定,美元指數下行必然會出現人民幣對美元的升值。"
    匯率波動對出口影響不大
    教科書一般認為,本幣升值會提高本國商品在國際市場的價格,導致競爭力下降,最終造成出口額降低。因此,伴隨人民幣對美元強勢升值,有人擔心人民幣的強勢會影響中國的出口。
    事實並非如此簡單。
    中國金融四十人論壇高級研究員管濤研究發現,中國出口對外需敏感而對匯率不敏感。同時,從匯率升值到企業減少出口,中間有個時間差,大概是3至6個月左右。在升值壓力下,國內企業通過技術改造、轉型升級,降低生産成本、提高非價格競爭力,較好地保持了國際競爭力。
    據海關統計,2017年,我國貨物貿易進出口總值27.79萬億元人民幣,比2016年增長14.2%,扭轉了此前連續兩年下降的局面。其中,出口15.33萬億元,增長10.8%。
    為何在實際數據中體現不出匯率升值對出口商品競爭力的影響呢?外匯專家韓會師指出,原因在於影響出口的因素除了匯率以外還有許多,比如競爭對手的匯率水準、生産效率、貿易壁壘、出口商價格談判能力、進口國更換貿易夥伴的成本等等。"匯率是波動的,但具有主觀能動性的人也會根據匯率變化調整自身行為,匯率只是影響貿易的因素之一。"
    管濤認為,鋻於人民幣匯率指數保持基本穩定,人民幣對美元匯率升值的競爭力衝擊有限,企業更應關注匯率波動對財務的衝擊。國內企業應樹立正確的金融風險意識,專注主業,管理好貨幣敞口風險。同時,管濤也建議,政府在繼續深化匯率市場化改革的同時,應該加快外匯市場培育,增加交易主體、放寬交易限制、豐富交易産品,給予國內企業正確的激勵和約束,支援和引導企業更為便利和廉價地管理匯率風險。
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