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A股一波狂跌 讓新基金有了從容建倉的機會
友財網  2018-02-14       ] [  ] [  ]  列印
    【外匯資訊】-上周中國A股出現一波狂跌,這讓一些新成立的價值投資型基金有了從容建倉的機會。香港本土資産管理業者--惠理集團中國業務總裁余小波表示,短期內A股市場可能有震蕩,應繼續尋找業績確定性高、價值低估的公司來構建投資組合。
    他認為,近期A股的下跌,主要受外盤牽累及國內藍籌股的獲利回吐等。目前中國宏觀基本面良好,優質企業基本面無憂,在近日風險釋放後估值正趨於合理。他們關注的A股投資標的,部分估值已至合理水準或安全邊際。
    “目前有些公司到了合理水準,有些甚至到了合理水準的下面,但有些還沒有。”他在接受採訪時表示,合理水準並不代表買入機會,只有到了安全邊際才適合基金買入。
    以價值投資見長的惠理集團,其投資策略核心就是在深度研究的基礎上,買入交易價格較內在價值有折讓的基本面優質公司,獲得企業長期成長性收益。而惠理在1月底剛成立的首只在中國境內的A股私募基金,目前已開始建倉。
    上周中國股市連續四天大跌,累計跌幅達9.6%,創逾兩年最大單周跌幅。週一大盤出現技術性反彈,但力度較弱。
    去年以來,A股市場出現結構性行情,消費等白馬股被投資者追捧,價值投資成為主導風向。但惠理的投資哲學卻是完全自下而上的選股,不會刻意超配某些熱門行業。
    他説,價值投資不是簡單地買上證50權重股或買藍籌。惠理選擇的投資標的不一定來自消費或科技等熱門行業,週期股中也能出現優質投資標的。一些細分領域,行業集中度達到一定水準,龍頭公司的盈利就會趨於穩定,內生隱含回報率會相當高。
    對於投資標的的選擇上,他説,始終用長期競爭力及區域性眼光來衡量,慣用指標包括凈資産回報率、市凈率、現金回報率,而非市場常用的市盈率(PE),因為公司凈利容易出現短期波動。
    “從長線看,優質公司的長線複合回報是很高的....對於一些小股票,我們也開始關注。”他認為,目前滬深兩市數千家上市公司,足夠惠理去發掘一些優質標的,構建投資組合。
    惠理集團管理的旗艦基金去年回報率為44.9%,成立近25年以來該基金的累計收益達35.88倍,惠理由此獲得亞洲對衝基金年度大獎。
    惠理集團專注于大中華區的投資,去年底管理資産規模166億美元,其中大中華區股票旗艦基金--惠理價值基金的規模16億美元。2015年其上海子公司獲批QDLP(合格境內有限合夥人)資格,2017年底惠理又拿下中國私募證券投資基金管理牌照。
    
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