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航空工業謀求深度軍民融合
上海證券報  2018-03-13       ] [  ] [  ]  列印
   軍工央企中國航空工業集團有限公司(下稱"航空工業")正在謀求深度軍民融合。記者12日從航空工業獲悉,航空工業深度軍民融合的思路包括體制機制的頂層設計、做強做優做大國有資本,一般能力進一步向社會開放。據悉,在集團層面,今年航空工業將力爭出臺頂層設計方案。集團公司還在思考如何利用資本市場做好混改和軍民融合。
   "不能簡單地把軍民融合理解為'軍企生産民品'或'民企生産軍品',軍民融合深度發展一定需要體制機制上的改革創新。"航空工業一位負責人向記者表示,除了國家在宏觀層面的頂層設計之外,軍工企業自身也要有自己的頂層設計。
   記者了解到,軍民融合及混改是航空工業集團公司發展的重要戰略,僅去年公司就有諸多動作,包括制定戰略目標、引入戰略投資者、實施員工持股、改制上市等。其中,中航沈飛借道中航黑豹進行重大資産重組成功登陸A股市場頗受關注。
   "去年是軍民融合發展政策密集出臺的政策大年,今年仍將會是政策年。"安信證券研究所副所長、軍工首席研究員馮福章向上證報記者表示,今年軍民融合、科研院所改革等軍工體制改革將繼續深化,預計與上市公司的相關度也將有所提高,由此帶來的投資機會或許將增多。
   仍以中航沈飛為例,中航沈飛公司除了借助上市公司平臺實施融資,推動企業軍民融合深度發展之外,公司還將從戰略層面規劃推進軍民雙向融合:"向外"融合,結合自身優勢開拓民機産業、軍機維修等外部産業佈局;"引入"融合,積極落實航空工業産業鏈開放試點要求,放開零件配套産業,吸引外部資源支撐企業發展,而這一過程必將創造許多投資機會。
   今年政策層面仍值得期待。國防大學軍民融合發展研究中心姜魯鳴教授表示,作為軍民融合進入新時代的開局之年,2018年將是鋪路築基的關鍵一年。國家推進軍民融合的決心意志已經十分明確。今年國家將從戰略牽引、體制建立、政策法規、制度運作等方面多管齊下,有機推進軍民融合發展的基礎性工程。
   他認為,為了打破軍民融合面對的"改革堅冰",相應的體制、機制、政策、法規、標準等,從今年開始都需要全方位推進,其中軍民融合發展綜合性立法和重點領域立法進程更被普遍認為是重中之重。
   從資本市場層面來看,馮福章認為,2018年軍工行業將呈現基本面變化和階段性行情。
   "考慮到軍品交付5年週期前松後緊等因素,預計2018年將是軍工訂單大年,訂單增長率或將呈現較大增長。"馮福章同時表示,估值依然是2018年軍工板塊的核心考量因素。經過兩年多股價深度調整,對應2018年軍工行業動態估值水準在歷史估值中樞50倍以下,具備向上運作空間。部分軍工公司估值甚至已經達到20倍至30倍,已具備投資價值。
   但是,他同時認為,軍工行業估值較A 股其他行業仍較高,高估值將限制反彈幅度,2018年或將呈現明顯的階段性行情。
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