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富國基金于洋:醫藥行業具有長期投資機會
證券時報  2018-05-17       ] [  ] [  ]  列印
    今年以來,不少白馬股出現回落,而醫藥股卻一枝獨秀,走出了一波“能漲抗跌”的行情。近日,富國精準醫療基金經理于洋做客中國基金報粉絲交流群,就醫藥行業的發展狀況、現存的投資機遇和風險,分享了他的心得。
    投資者:醫藥基金今年以來已經漲了不少,現在還能買入嗎?
    于洋:醫藥行業的屬性比較特殊。很多行業個股屬性是與行業屬性相通的,指數漲,個股也會跟著漲。但醫藥行業不一樣,醫藥指數下跌的時候,很多醫藥個股表現反而很好。在現在的行業背景下,個股的機會依然存在。而且,醫藥行業受政策利好,業績趨勢明朗,醫藥板塊向牛市演繹的概率比較大。
    總體而言,我認為醫藥基金只要不是出現明顯高估,對於比較優秀的主動型基金,任何時候都是好的買點。目前倉位較高,但我認為回撤的幅度應該不會加大。對醫藥行業龍頭白馬而言,雖然現在估值不低,但如果未來兩年業績增長可以消化這樣的估值,就不會有很大的風險。當然我們也需要關注到一些市值較小、業績支撐不夠的股票漲幅偏大的風險。
    投資者:特朗普向高藥價開戰,對醫藥板塊影響如何?
    于洋:這個問題可以分作兩部分來看,第一個是關於美國的醫藥市場。在美國,藥品分專利藥和非專利藥,非專利藥在美國是非常便宜的,甚至是比國內還要便宜許多。真正價格高的藥是那些創新藥,創新藥的定價依據是與公司的研發費用相匹配的。
    可以看到,創新藥的研發週期和投入費用已經處在歷史高位,臨床費用大概在15億到20億美元之間。這樣的話,相對藥品價格定得較高一些,問題也不大。我認為全球都應該感謝美國的高價藥,因為只有高的藥品價格才能養得起大型公司,才能有這樣的投入去創新。
    特朗普的新醫改方案,不只是純粹降低藥價這麼簡單的事情。美國作為全球藥品創新的源泉,其他國家很多都是在仿製這些原研藥,美國要考慮專利授權等問題。
    我認為這對於國內醫藥板塊是一種利好。美國醫藥行業之所以領先全球就是因為其對於專利藥的保護,更高的要價支撐起完整的研發體系。國內的有關政策也在推進和鼓勵醫藥行業的創新,而不只是純粹的降低藥價,相關招標和醫保等方面對國內企業的傾斜會更多。
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