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深交所:推動地方債市場化水準穩步提升
證券時報  2018-06-12       ] [  ] [  ]  列印
   自2017年8月1日四川省地方債首單在深交所成功發行以來,截至2018年6月1日,已有10個省(自治區、直轄市或計劃單列市)在深交所發行地方債16次,累計規模達2633億元,債券類別涵蓋一般債券、專項債券、土地儲備專項債、收費公路專項債券及全國首單軌道交通專項債券。證券公司承銷地方債積極性不斷提高,36家券商參與深交所地方債承銷工作,累計投標超過4000億元。
   地方債在交易所市場招標發行,是財政部和證監會貫徹國務院規範地方債務管理精神、促進地方債市場持續健康發展的重要制度安排。深交所積極推動地方債招標發行,促進地方債投資主體多元化、有效拓寬地方債融資渠道、推動地方債定價市場化,服務地方債發行成效突出。
   2018年5月,財政部下發的《關於做好2018年地方債發行工作的意見》明確要求提升地方債發行定價市場化水準,部分地方財政部門發佈地方債招標發行規則,積極優化地方債發行參數設定,便利承銷機構進行市場化投標,例如投標標位差由30放寬到60個標位,不設定單一承銷團成員投標額上限等。
   為此,深交所推動證券公司積極參與承銷,充分發揮交易所投資者多元的優勢。相關券商公司反饋,對地方債市場化水準提升的感受明顯,承銷過程中的市場化詢價使發行人基本面情況得到更加客觀的反映,市場化原則在地方債發行中作用也得到進一步發揮。
   市場分析指出,目前地方債主要承銷力量仍為銀行。深交所通過推動證券公司積極參與,有利於豐富投資者結構,提高地方債市場的流動性,促進地方債發行市場化。另外,證券公司作為市場重要承銷機構參與地方債承銷,助力交易所債市深度發展,有利於探索未來業務新增長點。
   數據顯示,2018年以來深交所地方債招標中,中信證券、國泰君安、中信建投、東方證券、國信證券等25家證券公司累計投標1596.7億元,佔發行規模的138%,累計中標42.9億元,佔比發行規模的3.7%。
   得益於發行服務品質不斷提升,深交所平臺招標發行吸引力逐漸增強,多個省市多次選擇深交所招標發行。今年以來至5月底,地方債在深交所發行1159.06億元,發行量佔比由2017年下半年的7%提高到18%。
   與此同時,隨著證券公司、個人等投資者積極參與承銷認購,地方債成功發行得到了有力的保障,也降低了發行人成本。
   據統計,目前深交所招標發行單只債券平均認購倍數約為3.2倍,在資金面偏緊且發行利率具有市場吸引力時,單次招標證券公司市場化中標總量可達近35億元,是支援債券成功發行的重要力量。
   據相關市場機構介紹,當證券公司投標價位接近中標價位時,有時可以産生較大邊際影響,對於發行人成本控制起到重要作用。
   深交所有關負責人表示,目前,深交所地方債招標發行工作已進入常態化並持續完善提升,未來將充分發揮交易所投資者多元、交易活躍、機制健全、産品豐富等優勢,打造一個市場化程度高、服務效率高、安全保障程度高的地方債市場,促進地方債市場持續健康穩定發展。
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