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輕工行業週報第2期:包裝係紙價格波動 家居成長性較好
國聯證券  2018-06-14       ] [  ] [  ]  列印
    投資機會推薦
    2018年上半年在黑天鵝頻現和中美摩擦的大背景下,不確定性增加,然而傢具消費以及傢具類的企業業績疊加良好的現金流和成長性得到市場認可,服務和體驗是傢具類企業賴以生存的法寶,2017年全年傢具製造業主營業務收入9112.6億元,同比增長10.2%,然後進入2018年以來,隨著地産銷售不達預期,家居市場規模增速也下滑至個位數,前4月傢具製造業主營業務收入同比增長7.6%。而定制傢具在2017年和2018Q1業績表現不俗,龍頭歐派家居2017歸母凈利13億元,同比增長36.92,大品牌的市佔率提升邏輯不變,短期出現價格戰的概率不大,客單價提升邏輯不變,推薦索菲亞(002572.SH)、好萊客(603898.SZ)。鋻於家居市場規模增速下滑和廢紙進口的不確定性,將行業評級從“推薦”下調至“中性”。
    上周行業重要新聞回顧
    6月初,根據造紙産業資訊:玖龍東莞、天津、重慶等三大基地紙價下調100-300元/噸,已有5家紙廠停機檢修,然而進入6月7號以後,廢紙又開始漲價行情,白板紙、瓦楞紙和箱板紙等漲價幅度在200元/左右,按照這個漲價幅度,將進一步擠壓包裝企業的利潤,在大廠停機檢修和中美貿易摩擦的大背景下,以及環保和進口政策無鬆懈的趨勢下包裝用紙大幅降價幾無可能,預計高位震蕩延續強勢格局。
    2017年全國紙及紙板消費量10897萬噸,較上年增長4.59%,其中瓦楞紙和箱板紙消費量增長分
    別為5.5和6.18%。包裝係用紙增長依然強勁,原材料缺乏和價格動蕩將是今年的主要趨勢。建議關注造紙龍頭企業太陽紙業(002078.SZ)。上周公司重要新聞公告回顧
    廣博股份(300729.SH)發佈關於項目中標的公告;金牌櫥櫃(603180.SH)發佈關於或者政府補助的公告;玖龍紙業(2689.HK)發佈關於收購兩家美國漿紙廠的公告。
    風險提示
    行業政策變動、原材料成本上漲、消費不及預期。
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