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宏觀研究:美國加稅如期而至 中國打出應對組合拳
申萬宏源  2018-07-12       ] [  ] [  ]  列印
    當地時間7月6日00:01,美國對清單1中340億美元中國産品加徵25%關稅。北京時間7月6日12:01,中國也對相同規模的美國商品加徵關稅。美國遏制中國2025戰略意圖明顯,中美貿易爭端走向長期化。這篇報告我們回答兩個問題:加稅的影響如何?中國該怎麼應對?——以美日貿易戰時期日本的經驗為參考。
    現階段將導致中國GDP規模縮減0.05%,對中國經濟的影響有限。(1)按照WIOT表測算,加稅針對的相關行業的出口價格彈性為-0.56,加稅25%後將引致行業對美出口下滑14%,規模為47.6億美元(清單1徵稅)-70億美元(清單1,2同時徵稅)。(2)按照對500億美元商品加稅25%測算,中國的“製造電腦、電子和光學産品”、“電氣設備製造”、“機械設備製造”三大行業總産出將分別減少0.481%、0.215%、0.161%。其他行業,“科學研究和發展”總産出減少0.12%、“橡膠和塑膠製品製造”總産出減少0.093%、“基本金屬製造”總産出減少0.083%、“製造金屬製品”總産出減少0.065%等。(3)從增加值的角度核算,美國對500億美元商品加稅25%,將導致中國GDP規模縮減0.05%,影響有限。
    中美貿易爭端的起因不止于經濟,中美貿易爭端長期化難以避免正如我們之前的觀點,美國單邊挑起中美貿易爭端為共和黨中期選舉造勢是其主要的政治利益訴求。不幸的是,特朗普政府挑起中美貿易爭端的做法,已經産生明顯的效果,6月3日至7月3日特朗普的海外政策支援率由42.5%大漲至51.2%。美國對中國2025戰略的遏制也將長時期持續,甚至也會像當年的美日貿易戰一樣,從低端的紡織品、鋼鐵到高端的汽車、半導體等全面施壓,持續30年。對此,我們必須要有清醒的認識。
    在此背景下,我們認為中國的應對組合拳如下:(1)借鑒日本貿易帳的經驗教訓,為國內産業升級換取時間和空間。畢竟當前美國徵稅對中國經濟的整體影響相對有限,接下來中國應該著力避免中美貿易爭端進一步升級。同時,以積極財政政策為抓手,提振內需,對衝外部衝擊。目前來看,中國效倣日本進行國外産業轉移的條件尚不具備,中國産業的優化升級,更多的是將東部地區的中低端産業向中西部地區轉移,東部地區自身則聚焦高新技術産業的發展。
    (2)保護智慧財産權,培育自主創新能力是根本。中國的2025戰略,主要對標的是德國工業4.0和美國工業網際網路戰略,後發優勢仍在。但在《瓦森納協定》,中國以往的以消化吸收進口高技術産品為主的技術進步路徑難以為繼。必須從保護智慧財産權抓起,通過培育中國的自主創新能力推進2025戰略。
    (3)與美國不同,中國主張基於WTO多邊規則解決國際貿易糾紛。那麼在支撐中國2025戰略的政府補貼方面,就應當遵守WTO規則。首先,禁止性補貼和專向性補貼政策都迎面主動規避;其次,借鑒美國經驗,政府補貼向研發端、消費端傾斜。
    (4)降低關稅,擴大對外開放。2017年在HS17分類標準中,除了24章、12章美國關稅稅率較高之外,其餘行業的關稅均是中國較高。整體來看,中國關稅仍有較大的削減空間。
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