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有色金屬行業週報:中美貿易戰加徵關稅正式生效 利空落地後有色金屬有望迎反彈
中國銀河證券  2018-07-12       ] [  ] [  ]  列印
    事件:本週,氧化鋁價格在跌至2600元/噸左右的位置後,其價格迎來反彈。
    我們的理解:根據百川資訊的數據,本週氧化鋁市場的成交明顯增加,價格出現了反彈。氧化鋁現貨市場活躍地區包括山西、山東等地本週價格分別上漲60元/噸、30元/噸,且市場成交價格的上漲帶動河南等地的氧化鋁廠惜售,這顯示了氧化鋁生産商對未來價格看漲的預期。氧化鋁價格在經歷了長達2月近12%幅度的下跌後迎來企穩反彈,其主要原因是:1)之前氧化鋁價格下跌已觸及北方一些高成本氧化鋁企業的生産成本線了,一些企業如中鋁、萬基、信發等開始被迫減産。此外,一些原計劃投産的新增産能如山西信發100萬噸氧化鋁項目也因氧化鋁價格過低而延期投産;2)7月3日國務院發佈《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》通知,市場預期呂梁可能在今年年底加入供暖季限産的行動中,山西呂梁是氧化鋁的重要産區,目前有氧化鋁産能1295萬噸,而下午呂梁以及晉中、臨汾有預計300萬噸的新增産能。一旦呂梁地區年底供暖季限産,氧化鋁供應將陷入緊張,這驅使氧化鋁漲價。
    最新觀點
    本週在中美貿易戰的激化下,市場的風險偏好下滑,避險情緒升溫,有色金屬板塊與有色金屬價格都遭遇了大幅度的震蕩,只有黃金板塊出現了上漲。但在週五中美貿易戰加徵關稅正式生效後,有色金屬價格與有色金屬板塊都出現了反彈。
    我們認為市場對於中美貿易戰的預期過於悲觀,而在這宏觀層面的最大利空落地變為明牌後,疊加國家在宏觀政策上面的調整,包括定向降準,市場的資金面緊張的狀況或將所緩解,有色金屬價格與有色金屬板塊有望迎來階段性的上漲。板塊方面,我們仍然看好新能源汽車上游資源端,鈷鋰價格與鈷鋰板塊估值都處於底部階段,隨著三季度中下旬下游需求的改善,鈷鋰價格的上漲將引發鈷鋰板塊的價值重估,繼續推薦華友鈷業、寒銳鈷業、盛屯礦業、天齊鋰業、贛鋒鋰業。
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