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唯有上漲才能重振股市信心
金融投資報  2018-07-13       ] [  ] [  ]  列印
    340億美元出口商品被徵收25%關稅以後,A股市場曾一度有利空出盡為利多的期冀,上證指數還一度大漲2.47%;但隨後美國又欲追加2000億美元中國出口商品10%懲罰性關稅,A股再度大跌;之後又傳出美國參議院通過決議限制總統徵稅權利,於是A股又反彈。漲跌之間,A股不再是單純的波動,而是對未來信心的患得患失。
    貿易戰的本質,最終是貨幣戰是金融戰,即便我們拉平了與美國之間的貿易順差,依舊會有這樣那樣的問題。中美之間的角逐,不是簡單的商品,而是貨幣主導權,是金融市場主導權之爭,這裡面,人民幣匯率首當其衝,資本市場緊隨其後。為什麼人民幣兌美元會在短期內突然下挫,這裡面有很多學問,但這種貶值不會是毫無控制的,中國作為全球第二大經濟體,在貨幣尚未自由兌換的情況下,這種貶值更多是一種戰術,從戰略角度看合理而富有彈性的幣值更有利於中國經濟。
    所以,根本不用擔心尚在管制之下的人民幣會怎樣,一切盡在掌握。但是,資本市場特別是A股卻很難讓人放心,因為這個市場的主導權很弱,波動風險很高,而且容易引發更多的衍生風險。從戰略角度看,現在是時候出手維護資本市場信心了。
    很多人不明白,既然中美貿易戰是雙輸的爭鬥,為什麼幾百上千億美元的商品加稅開始,美國股市卻一直在漲,A股卻一直在跌呢?在發達的市場經濟體制下,資本市場就是整個市場的信心風向標,美國股市能在貿易戰的陰影下不斷上漲,體現的是一種對美國經濟的信心,這種信心雖然不是説美國就一定能從貿易戰中取勝,但它會表示這種貿易戰不會對美國經濟産生多大的負面影響,我們看美股上漲,更多是基於美國國內經濟基本面和公司盈利情況,整個金融體系是非常穩定的。
    反觀A股,不斷下跌,動輒跳水,信心在哪?有一種主流觀點認為,A股估值目前處於低位,貿易戰開打以後向下空間不大,反倒是美國股市處於高位,向下的動力很大。但實際情況卻很“打臉”,這種觀點就是一種投機,資本市場的價格是由價值決定的,我們一直倡導的是價值投資,價值就是一分錢一分貨,你説A股處於低位所以風險低,信不信如果美國股市大跌,A股照樣跌而且不會比美國跌得少?怎麼可能是處於低位就一定沒有下跌風險呢?
    誠然,A股現在處於的指數位置相對較低,估值從歷史角度看也不高,但我們的主導思想不能是現在處於低位所以不會有下跌的風險,而且不能只喊口號,要用實際行動讓A股漲起來,甚至美國股市跌我們還能上漲,這樣才有底氣説:貿易戰對中國經濟影響不大,我們不怕。
    現在我們有了統一決策的金融委,更應未雨綢繆注意資本市場特別是股市發生系統性金融風險的可能,提前預判,提前干預。A股現在雖然在中國經濟中處於“配角”地位,但它卻是國內投資領域為數不多能與世界主流資本市場相比的市場,每天都有數以千萬的投資者在拿A股與世界其他股市對照比較,騙不了人的,如果反差太大還有什麼信心可言?你可以説我們取得了非凡的成就,也可以高喊要對中國資本市場對A股要有信心,指數天天跌人人都虧錢,光喊有什麼用?股市的信心在國強民富的上漲中,沒有一個市場經濟國家經濟飛速發展但股市卻跌跌不休,唯有A股與中國經濟背道而馳,這難道不值得我們深思嗎?
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