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鋼鐵行業每週速評:每週庫存及成交量數據速評
華創證券  2018-10-12       ] [  ] [  ]  列印
    本週鋼材庫存點評(20181011):本週鋼材庫存公佈,鋼材社會庫存減少29萬噸,鋼廠庫存減少19萬噸,合計減少48萬噸。十一長假結束後,下游需求重啟備貨增加,本週的庫存總量下降幅度較高。進入10月後,限産執行較弱,樣本鋼廠産量連續兩周上漲,累積漲幅達到了22萬噸,在産量連續增加的情況下,大幅去庫的核心動力仍在需求。
    本週鋼材成交數據點評(20181011):本週內全國主流貿易商建築鋼材成交量居於高位。以周為週期計算,最近5個交易日建築鋼材平均成交量為22.57萬噸,環比上升10%,同比上升21%,尤其是假期結束後的三個交易日,成交處於23萬噸左右,旺盛的成交也是需求強度的體現。
    當前市場邏輯(20181011):10月開始,限産執行不達預期,産量連續兩周上升。第一週假日累庫,第二周開始去庫,綜合兩周的庫存表現來看,廠庫累庫20萬噸,社庫累庫65萬噸,合計累庫85萬噸,比去年同期累庫低48萬噸。從庫存的絕對值來看,當前廠庫+社庫合計1506萬噸、2017年為1566萬噸,2016年1463萬噸,2015年1637萬噸,當前庫存絕對量也處於低位。低庫存絕對量+高去庫的組合仍然來自需求支撐。銀十需求已經兌現,限産的文件尚未兌現,若後期限産執行繼續寬鬆,鋼價高位震蕩的概率較大;若空氣品質下滑,限産執行開始嚴格,現貨價格或將面臨小幅上漲機會。在現貨價格堅挺的情況下,過高的基差料將通過期貨的上漲來進一步修復。
    風險提示:需求不及預期,限産執行持續不達預期。
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