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增加流動性 手續費還有下調空間
證券日報  2018-12-04       ] [  ] [  ]  列印
  股指期貨交易的優化措施落地,股指期貨常態化交易越來越近。12月2日,中國金融期貨交易所發佈消息稱,經中國證監會同意,中金所在綜合評估市場風險、積極完善監管制度的基礎上,穩妥有序調整股指期貨交易安排。
  這是2017年以來中金所第三次調低股指期貨保證金、手續費,放寬日內交易限額。此前兩次調整分別是2017年2月16日和2017年9月15日。
  對於此次調整,業界認為優化股指期貨交易運作、促進市場功能有效發揮的積極舉措。與此同時,有業內人士預測,未來監管方面可能會採取“小碎步”“N步走”戰略,對股指期貨採取逐步放開的方式。
  廈門大學經濟學院副教授韓乾表示,將股指期貨平今倉下單手續費標準下調,有助於恢復股指期貨市場流動性,降低對衝成本,吸引一部分有利於市場穩定的資金,特別是以阿爾法策略為主的資金入場。
  韓乾告訴《證券日報》記者,在目前的監管要求下(成交持倉比不超過2),平今倉手續費繼續下調在短期內不太可能;日內開倉手數與2015年受限前相比還有下調空間;保證金的水準對於目前來説比較合理,是否繼續下調還要看此次調整後的市場效果和表現。
  “就能採取的舉措而言,無非就是從保證金、手續費、開倉限額三方面入手,但可調整的空間還是很大的。”首創期貨資深分析師于海霞在接受《證券日報》記者採訪時表示,將股指期貨日內過度交易行為的監管標準調整為單個合約50手,對於絕大多數散戶而言是可以滿足的,但是平今倉手續費過高,不利於流動性,所以,降手續費迫在眉睫。
  “限倉手數本身就能起到防止大戶操縱和過度交易問題,而手續費降下來,在方便中小投資者的同時,也有利於流動性的恢復。”于海霞説。
  從世界各國資本市場發展的經驗來看,股指期貨是基礎成熟、交易活躍的金融衍生品,是任何一個強大的資本市場不可或缺的風險管理工具。業內人士表示,接下來,監管方應從市場需求出發,逐步恢復股指期貨常態化管理,進一步促進市場功能充分發揮。
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