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鋼材市場保持高供給的局面 鋼價弱勢延續全年
中國鋼材價格網  2019-02-26       ] [  ] [  ]  列印
    核心觀點
    從基差來看,目前螺紋鋼期貨較于螺紋鋼現貨,更為疲軟,現貨的上漲機會大於期貨,期貨的風險大於現貨。對於現貨貿易商來説,適當介入一些基差正套操作可以,後期有一定機會收益機會。
    2019年春節後,市場在高庫存的推動下,啟動了一輪下跌,隨後又在需求預期和環保預期中回調。但是在整個過程中,通過對市場的實時關注,發現整體情緒並不主動,而是在行情的推動下,被動變化,大部分市場參與者被盤面帶著走,表現滯後。而在經歷了開年的行情,後面又將如何表現?以下是本人幾個方面的想法:
    1、産量的預期。2018-2019冬季産量最大的不同是,産量沒有出現季節性大波動,整體表現相對平穩,出乎市場預料。雖然近幾日又開始陸續有臨時性環保限産的一些消息,但是這種表現再2018年也是覆蓋全年的,並沒有帶來較大的産量影響,而且電弧爐的逐漸復工,此消彼長,整體不低。産量方面,依然更多的關注品種間的調配和地區間的變化,但是整體市場保持高供給的局面,還將延續全年。
    2、庫存的預期,目前螺紋鋼鋼廠和社會總庫存為1300萬噸以上的水準,建材1730萬噸水準,低於2018年初,高於往年。通過庫存、産量推算表觀需求,已經達到正常水準的三分之二,但是全國每日建材成交僅在近幾日剛達到正常一半不到的水準,前幾日甚至不足正常水準的四分之一,這表明還有一大部分的隱性庫存沒有反應出來,會在後期伴隨著新增供給,一起顯現出來。而目前的需求水準,不足以消化當前的産量,故後面或將繼續累庫,而本人預期2019年鋼材社會庫存或將達到2018年的水準,甚至小幅超過。
    3、需求的預期,在經歷了幾日的低迷,2月21-22日需求瞬間起來,但是這個起來,只是相對於之前的低迷而言,較正常需求水準尚有距離,更不談能達到降庫力度。但是後期表現如何?了解到目前有不少機構對於全國房地産開工持偏弱看待,而積極的情緒更多的來源於基建的投入。但是長的不説,先説短的,就當前是否真正已經開始全面復工?需求是否全面啟動?尚需觀察!近期華北情緒好于南方,開工方面也是如此,或許有受到降水天氣及其預期的影響。預期真正全面需求啟動雖然會早于2018年,但是也需要到3月中旬。
    就目前的現狀而言,市場有點“空現狀-多預期”的表現,當需求的積極預期被放大上推之後,需求確實起來了,價格也上行了,但是庫存還在繼續累,那麼商家很有可能會産生恐慌,畢竟目前的週期,商家需要的不是正常需求保持庫存穩定,而是超預期的需求放量帶來的順利降庫兌現。所以對於超預期的需求放量,尚未到時候。
    那後面將怎麼走呢?還是回歸到區域強弱分析,以及基差分析。
    一、螺紋鋼上漲的驅動不在華東,在華北,每年季節性的區域波動來看,1月開始,都是華北較華東逐漸走強的一個過程,若華北失去這個上漲動力,其他地區就比較疲軟。目前華東地區,尤其是杭州地區的庫存壓力遠大於北京,兩個城市價格的博弈,或許會直接導致多空的博弈。而個人覺得杭州或將是整體風險的導火索,存在下行風險,建議在需求預期中逐漸變現。
    二、從基差來看,目前螺紋鋼期貨較于螺紋鋼現貨,更為疲軟,現貨的上漲機會大於期貨,期貨的風險大於現貨。對於現貨貿易商來説,適當介入一些基差正套操作可以,後期有一定機會收益機會。
    
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