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業績吸睛 消費類基金震蕩市中全面崛起
金融投資報  2019-05-17       ] [  ] [  ]  列印
    五糧液是基金一季度中加倉最多的個股之一。
  進入5月後,A股市場波動加大,以食品飲料為代表的消費類個股卻逆勢而上、迭創新高,重倉基金收穫頗豐。業內人士表示,近期外部不確定因素導致市場震蕩加劇,內需特別是必需消費品領域受影響程度相對較小;且從一季報來看,大消費是為數不多的業績超預期板塊,近期MSCI納A擴容也利好大消費,在當下時點配置消費類基金可謂攻守兼備。
    大消費攻守兼備
  二季度以來,A股市場震蕩加劇,大消費領域卻利好不斷,成為資金"避風港"。國家統計局公佈的2019年一季度數據顯示,消費支出對經濟增長的貢獻率已達65.1%。Choice數據顯示,截至5月15日,二季度以來上證綜指跌幅接近5%,全市場28個申萬一級行業指數中僅食品飲料、家用電器和銀行的漲幅為正。貴州茅臺、五糧液等個股還突破前期高點,成為資金持續追捧對象。
  不僅如此,近日MSCI公佈5月半年度指數審議結果,26隻A股(含18隻創業板股票)被納入MSCI中國指數,同時將新興市場指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%。國金證券認為,此舉對消費和金融板塊有一定的提振作用。2019年MSCI納A擴容分"三步走",預計5月邁出的第一步將給A股市場帶來約190億美元的增量資金。從外資持股風格來看,資金普遍偏好食品飲料、家電、非銀、銀行、醫藥等行業。
  事實上,從一季報透露的資訊看,公募基金高倉位抱團消費股的特徵就相當明顯。食品飲料(白酒)和農林牧漁板塊中,基金加倉最多的個股是五糧液、中國平安、貴州茅臺、溫氏股份、長春高新、古井貢酒和瀘州老窖,基金持倉比例最大的10隻個股是中國平安、貴州茅臺、招商銀行、五糧液、格力電器、長春高新、瀘州老窖、溫氏股份、伊利股份和恒瑞醫藥。這些個股在近期的震蕩行情中均有良好表現。
    長期回報率可觀
  消費板塊穩步上漲,相關基金的表現也相當吸睛。Choice數據顯示,全市場37隻名稱中帶"消費"的基金(合併A/C份額)今年來均實現正收益,其中有4隻收益率超過45%,12隻收益率超過30%,29隻收益率超過20%。去除分級基金和指數基金,易方達消費行業、中歐品質消費股票和匯添富消費行業混合今年以來的回報都超過40%。拉長時間週期來看,易方達消費行業、匯添富消費行業混合、銀華富裕主題和華夏消費升級靈活配置混合三年凈值增長率均超過50%。
  一位公募基金投資總監表示,市場越震蕩,兼具盈利增長確定性和資金優勢的消費龍頭越能穿越牛熊。"參考海外市場經驗,美國股市在上個世紀70年代走出一波'漂亮50'行情,其中堅力量正是消費藍籌股,'漂亮50'中有30家公司隸屬於消費板塊,佔比達60%,在1970年7月至12月期間累計平均收益率高達142.9%,遠遠跑贏標普500指數,目前國內消費龍頭股的上漲才剛剛開始。"
  另一對大消費領域研究頗深的基金經理也認為,消費板塊仍是當下最優質的資産,日常的"買買買"中蘊藏著無數投資機會。"無論經濟如何波動,人們對於美好生活的追求不會改變,對品質和品牌觀念的日益增強帶來了新的消費升級動能。時至今日,消費領域出現10倍股的概率依然是最高的。另一方面,最優質的消費龍頭都已經過時間的充分檢驗,行業格局清晰,又都在A股上市,盯緊這些優質企業,長期回報率非常可觀。"
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