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長遠角度考慮 "穩定錨"黃金備受青睞
中國黃金網  2019-05-17       ] [  ] [  ]  列印
    一些國家出於維護自身利益的需要,有意識地增加黃金儲備,降低對美元的依賴。
    截至4月底,中國央行黃金儲備為1900.42噸,實現自2018年12月以來連續5個月增持。根據世界黃金協會最新發佈的數據顯示,除我國外,其他國家也在紛紛購入黃金。2019年前3個月,全球各國央行的黃金儲備平均每月凈增51.9噸。
    2008年美國次貸危機後,各國央行轉變思路,不再拋售黃金。2009年~2018年,全球央行連續10年購入黃金,黃金儲備共增加3778.4噸,黃金的貨幣屬性備受矚目。
    佈雷頓森林體系崩潰後,黃金退出貨幣舞臺,美元一枝獨秀,成為全球最重要的儲備和貿易結算貨幣。根據國際貨幣基金組織公佈的2018年第四季度的數據顯示,美元佔世界總儲備量的61.69%,排名第二的歐元僅為20.69%。
    美元與黃金脫鉤之後,美國不必擔心因貿易逆差而導致黃金外流。隨著全球化浪潮的興起,逐漸形成了其他國家向美國提供商品和服務賺取美元,然後通過購買美國金融資産回流到美國的模式。
    目前其他國家持有的美國國債有6.3萬多億美元,另外大約有5000億美元在美國外流通。其他國家的政府、企業和個人想要獲得如此多的美元就須提供相當於6.8萬多億美元的商品和服務,而美國只需付出微不足道的製作成本。美元可以讓美國以極低的成本獲取他國財富。
    二戰後,美元和黃金掛鉤,其他國家貨幣與美元掛鉤,美國政府對外承諾以官價承兌黃金,這就使得其他國家能放心的使用美元。20世紀60年代後期,美國深陷越戰泥潭,財政赤字和國際收支惡化,美元信譽降低。其他國家想要將持有的美元兌換成黃金,美國為防止黃金外流,違背承諾,停止履行對外國政府或中央銀行以美元向美國兌換黃金的義務。
    為重塑美元在國際金融體系中的地位,美國政府以國際石油貿易作為突破口,與OPEC(石油輸出國組織)成員國達成協定,石油出口必須全部以美元作為計價結算貨幣,其他國家想要購買石油,必須先用商品和服務賺取美元,美元的地位得到進一步加強。
    外部霸權是內部實力的延伸,美元有當前的地位根本上是由美國的綜合實力決定的。美元之前,葡萄牙銀幣、西班牙銀幣、英鎊都曾在國際貿易中承擔主要結算貨幣的角色,然而又都隨著國家實力的衰退而讓位於後來者。
    當前美國處於經濟週期的頂峰,2018年美國GDP(國內生産總值)為20.5萬億美元,約佔全球GDP總額的24%。從歷史數據來看,在經濟週期的頂峰階段,全球總GDP中美國的權重是逐漸降低的。隨著以中國、印度等為代表的新興經濟體的快速發展,美國對世界經濟的影響力必然逐漸減少,美元的地位也會隨之降低。
    次貸危機從美國開始傳導至全世界,但在美國率先復蘇之時,其他發達經濟體仍在苦苦掙扎。其主要原因在於美元的霸權地位使得美國政府能以較低成本融入資金,發展經濟。美國每一次加息週期都使得新興經濟體面臨巨大的考驗。
    在美元主宰的國際貨幣體系下,美國以外的發展中國家和發達國家都處於被剝削的地位。其他國家不滿美元的霸權地位卻又對其無可奈何。
    一些國家出於維護自身利益需要,有意識地增加黃金儲備,降低對美元的依賴。特朗普高喊“美國優先”的口號,上臺後開啟“退群模式”、促進製造業回流,大搞貿易保護主義。其政策實際上是因美國現狀而不得不採取的全球收縮戰略,必然會降低美元影響力。
    內外因疊加出現會降低美元在全球貿易結算中的使用率,長期來看“穩定錨”黃金將備受青睞。
    
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