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環保及公用事業行業週報:交通部明確反對秦港搬遷 增值稅紅利向下游傳導
民生證券  2019-05-17       ] [  ] [  ]  列印
    報告摘要:
    我們跟蹤的192隻環保及公用行業股票,本週跑輸上證指數3.24個百分點,年初至今跑贏上證指數4.02個百分點。本週指數震蕩下行,週五較大反彈,子板塊中僅環境監測上漲0.08%,大氣治理、污水處理和燃氣下跌4%以上,跌幅居前,水電和工業板塊表現相對抗跌,下跌1.55%和1.67%。
    行業觀點:坑口煤價跌勢有望逐步傳導,今夏LNG價格或持續低位徘徊
    電力:産能釋放煤價持續回落,交通部明確反對秦港搬遷。本週榆林發佈第四批復産煤礦名單,已批復未復産的8200萬噸産能煤礦將於近兩周內復産,坑口煤價有望持續回落。據鄂爾多斯煤炭網報道,在近日召開的一次港口會議上,交通運輸部副部長何建中表示交通部明確反對河北省提出的“秦港搬遷和煤炭轉移”做法,煤炭運力短期不會受到大的干擾。價格方面,本週動力煤期現價格均小幅下跌,低熱值品種下跌更多,沿海電廠日耗有改善的情況,需求端持續性有待繼續觀察。
    燃氣:增值稅紅利向下游傳導,LNG價格持續走弱。3月29日,國家發改委網站同時發佈《國家發展改革委關於調整天然氣跨省管道運輸價格的通知》和《國家發展改革委關於調整天然氣基準門站價格的通知》,下調各地天然氣門站價格1~2分/方不等,將天然氣增值稅率下調1個點的紅利全部讓利於用戶。對城燃商而言該政策基本不會影響到其盈利能力,而用氣價格的下調有助於刺激天然氣消費量的提升。價格方面,LNG到岸和銷售價格均持續回落,今夏或維持低位。
    投資策略
    煤價回歸綠色區間邏輯不變,一季度秦港煤價同比下跌超100元/噸,火電板塊一季度盈利將有較大改善,推薦【華電國際】和【華能國際】,建議關注【長源電力】;燃氣方面,供給持續寬鬆,價格下調有望對需求起到支撐,推薦【深圳燃氣】。
    風險提示
    1、煤價下行幅度不及預期;2、電價超預期下調;3、天然氣供應增長不及預期。
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