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電子行業科創板系列·十二:創鑫鐳射
天風證券  2019-05-17       ] [  ] [  ]  列印
    立足六大核心優勢,創鑫鐳射不斷成長創鑫鐳射是國內首批成立的光纖鐳射器製造商之一,在國內光纖鐳射器市場佔有率為12.3%,排第二。公司擁有技術優勢、核心器件自主生産優勢、産品優勢、産業鏈合作優勢、行銷服務優勢、區位優勢六大核心競爭優勢。公司控股股東和實際控制人為蔣峰先生,持股比例超5%的股東還有國相鑫光、上海聯創、新鑫合夥、蘇州凱風、華鑫公司。
    自製核心光學器件,主營光纖鐳射器公司專業從事光纖鐳射器的研發、生産和銷售,主要包括脈衝光纖鐳射器、連續光纖鐳射器和直接半導體鐳射器等系列産品。光纖鐳射器主要由泵源、合束器、有源光纖、光纖光柵、鐳射輸出頭等核心光學器件組成,目前公司已完全掌握核心光學器件自主生産技術。近年公司經營情況良好,2016-2018年公司的營業收入分別為4.24億元、6.04億元和7.10億元,複合增長率為29.36%。公司脈衝光纖鐳射器産能持穩,連續光纖鐳射器産能穩步上升。
    公司財務分析2016-2018年公司的營業總收入分別為4.24億、6.04億和7.10億,2018年的增速為17.60%;2017年公司由虧轉盈,2016年公司凈利潤為-0.04億,2017年0.76億,2018年又進一步增長,達到1.06億,2018年凈利潤的增速為38.91%。公司2016-2018年公司的毛利率分別為24.09%、33.44%和36.05%,靜脈光纖鐳射器和連續光纖鐳射器的毛利率均處於上升趨勢,靜脈光纖鐳射器2016-2018年毛利率分別為19.80%、34.62%和38.00%,連續光纖鐳射器2016-2018年毛利率分別為31.18%、32.20%和35.05%。
    與可比公司比較在行業內與公司業務和産品最相似的企業為銳科鐳射。銳科鐳射2017年連續光纖鐳射器銷售收入為71874.30萬元,而創鑫鐳射2017年連續光纖鐳射器銷售收入為25856.60萬元,這是由於銳科鐳射具有一定的先發優勢。2017年公司脈衝光纖鐳射器銷售收入32398.34萬元,超于銳科鐳射84.76%。創鑫鐳射和銳科鐳射的脈衝光纖鐳射器的毛利率水準相差不大,銳科鐳射的連續光纖鐳射器毛利率高於創鑫鐳射。
    募集資金用途及規劃本次實際募集資金扣除發行費用後的凈額將全部用於蘇州鐳射器産業基地建設項目和蘇州研發中心建設項目,其中蘇州鐳射器産業基地建設項目總投資額70097.50萬元,蘇州研發中心建設項目總投資額6265.80萬元。
    風險提示:技術研發風險、産品價格下降風險、原材料價格上升風險。
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