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傳媒行業:5G時代增長趨勢 移動螢幕+垂直生態
信達證券  2019-05-17       ] [  ] [  ]  列印
    事件:2019年5月14日,Bilibili(下文簡稱B站)公佈2019年第一季度的財報。財報顯示,B站一季度營收13.7億,同比增長了58%。其他主要的財務數據,經營數據都保持了穩定的增長。其中,月活首次超過1.01億,日活超過了3000萬。點評:
    不應將B站僅僅貼上二次元標簽,而應該定義為垂直內容社區。目前(2019年5月14日)訪問B站,其首頁欄目除了二次元向的動畫、番劇、國創之外,還有泛文娛的音樂、舞蹈、遊戲、科技、數位、生活、時尚、廣告等等。這些欄目,以及下面的二級、三級欄目,加上用戶定義的標簽、內容上附加的彈幕共同構成了B站的垂直內容的格局。在當下的傳播環境下,打造全民熱點已經越來越困難,能夠以垂直內容為核心打造亞文化與小圈子,並提供以內容娛樂(包括但不限于影視、動漫、遊戲、周邊)為核心亞文化産品矩陣和亞文化網路社區,成為一種較為穩健的商業模式。
    亞文化是B站的護城河,也是其商業模式的基礎。B站核心競爭力,並不僅僅是彈幕或者二次元內容(這些都是其他視頻網站可以提供的,其他視頻網站現在也都有彈幕功能,也有大量的動漫等二次元內容),而是因為其內容、社群聚集起一個又一個亞文化圈子。圈子是當前文娛行業,甚至整個網際網路內容行業的核心競爭力。這些小圈子二次元用戶聚集B站上,不僅會上傳內容、發佈彈幕,同時線上上、線下以小圈子的形式互動、推廣和抱團,從而形成以垂直內容泛娛樂為賣點的用戶群體和細分市場。根據第一季度財報,B站月活躍用戶1.01億,日活3000萬,日活/月活比率超過30%。由此看出,B站的核心優勢在於其作為一個亞文化社區所具有的極強的用戶忠誠度和影響力,這是與其他靠商業邏輯聚集用戶的平臺不同的地方。
    B站垂直內容策略:紀錄片和國産動畫。對於市場而言,垂直內容的價值體現在三個方面:一是隨著年輕群體的成長。在相應的垂直領域會形成極強的支付能力;二是垂直內容雖然不會總是出現全民火熱的情況,但由於其內容成本、尤其是演員成本較低,長期而言長尾效應不可忽視;三是對於內容購買方平臺而言,這些垂直內容很多都是用戶上傳,即使購買一般也難以産生天價費用,可以用同樣的費用購買更多的內容。
    那麼,什麼樣的垂直內容是受年輕人歡迎的呢?2019年4月26日,B站副董事長兼首席運營官李旎在2019中國網路版權保護與發展大會表示,紀錄片和國産動畫已成為年輕人的內容消費新寵。事實上,從B站走紅的美食類紀錄片《人生一串》正是一個很好例子,而B站方面表示《人生一串》第二季將在2019年下半年回歸。在國産動畫方面,根據李旎透露的數據,2018年B站國創區總播放量超24億,同比增長達到50%。
    5G時代移動螢幕+垂直將迎來新增長。移動端小螢幕是私人娛樂空間,B站垂直內容紮根於此。移動端的螢幕是一個非常私人化的資訊入口。相對於PC或者電視這樣的家庭大屏,手機更多是個人使用的。這就使得移動端內容可以更加垂直,而不用像大屏那樣考慮共同使用者的喜好。
    另外,年輕的00後、10後沒有太多經歷過70、80後大眾傳媒時代社會熱點集中的時代,他們會集中在一個又一個垂直內容之下,集中在手機這個移動平臺上。無論是當下火熱的短視頻,還是B站這樣的內容社區,其生態均是紮根於此。尤其是即將到來的5G時代,移動端將更加高速地接入網際網路。年輕一代作為移動網際網路的原住民,使用習慣已經建立,消費習慣也會隨著他們的消費能力的增長而爆發。
    風險提示:宏觀經濟增長不及預期;政策環境的不穩定性;網際網路市場競爭激烈。
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