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電腦行業週報:生態、需求、財務進入共振期 安可為科技競爭核心
國盛證券  2019-05-17       ] [  ] [  ]  列印
    本週我們重點討論生態、需求、財務進入共振期,安可為科技競爭核心。本週申萬電腦指數下跌3.53%。流動性預期下行影響板塊beta,貿易摩擦加速震蕩。回調後建議聚焦今年最明確的主線安全可控(目前産業進展持續超預期)以及加大對雲計算重大機會認知。其他景氣行業如科創、金融IT、醫療IT回調後可逐步參與。壁壘及確定性較強、空間較大的成長股如中科曙光、上海鋼聯、中國軟體、匯納科技、同花順、浪潮資訊、廣聯達、新國都、北信源、太極股份、長亮科技、衛寧健康、啟明星辰、科大訊飛、中科創達等中期仍有較大投資機會。本週我們重點討論生態、需求、財務進入共振期,安可為科技競爭核心。
    安可生態初步建立:國産CPU+作業系統正從“可用”向“好用”發展,安可生態初步建立。國産終端大體上相當於Wintel3、5年前的水準,技術上可以實現完全替代。Linux作業系統與windows的比較,最大缺陷是缺少大量行業軟體支援的生態問題,但是國內應用軟體成熟度日益提高改善整體生態水準,可以説國産CPU+作業系統正從“可用”向“好用”發展。根據我們草根調研,國産化終端已完全能夠支撐辦公需求,安可生態初步建立。
    安可需求釋放,衍生千億空間:國産化替代將率先從黨政機關推進,在黨政機關的使用中不斷優化提升産品和豐富應用;其次將向重要行業領域拓展,包括銀行、保險、證券、鐵路、民航、稅務、海關、電力為代表的八大重要行業,特別是重要行業的內網專用系統將優先進行國産化替代。根據倪光南院士的演講資料,全國的黨政機關,各個部門人員用的電腦共有2000萬,我們按照單臺電腦1萬元的價格測算,僅黨政機關國産終端將釋放2000億的市場空間。
    一季報顯示安可出現收入拐點:我們將電腦行業進行了子板塊的分類,通過子板塊的2019Q1業績分析來進一步分析細分領域的行業景氣度。安可子板塊,包含中國軟體、啟明星辰、北信源、中孚資訊、美亞柏科等15隻個股,涵蓋了自主基礎軟體、安全軟體、網路可視化等領域個股。我們認為,從2019Q1表現來看,2019Q1安可出現收入拐點,側面驗證安可産業化開始落地。
    安可或成科技競爭核心:大國博弈背景下,競爭很可能在關鍵的科技領域中表現出來,對於我國以往關鍵領域“缺芯少魂”的情況來説,安可是必須之路。
    投資建議:2019年將是安可落地元年,産業前景廣闊,推薦投資主線:中國軟體、中科曙光、中國長城、北信源、華東電腦、太極股份、中孚資訊、用友網路、啟明星辰、衛士通、南洋股份。
    風險提示:貿易摩擦加劇;財政支出不及預期;金融去杠桿力度影響金融創新;新零售競爭格局惡化。
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