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4月份物價數據點評:豬價推升CPI符合預期 PPI短期仍有韌性
平安證券  2019-05-18       ] [  ] [  ]  列印
    核心摘要
    1)4月CPI同比在食品價格拉動下繼續攀升,豬價在淡季加速上升。未來豬價仍將是影響CPI走勢的最重要因素:國際經驗顯示,夏季是非瘟疫情的高發期,隨著産能的進一步去化,豬肉價格可能會加快上升;且5月之後豬肉逐步進入需求旺季,對價格的推升作用也將增強。
    2)菜價和油價可能成為對衝CPI上漲的力量。近三個月鮮菜價格環比增速與其近五年均值相比相對偏強,5月鮮菜價格增速回落可能性較大;油價基數走高也可能壓制其增速。預計5月CPI同比增速保持2.5%,對應環比增速為-0.2%。
    3)4月PPI同比繼續小幅上升,環比連續兩個月為正。短期內,考慮到地産仍然保持一定韌性,基建增速也仍在小幅回升,工業品價格仍有望維持相對強勢。
    4)目前房企拿地動能已經顯著下降,全國銷售面積和施工面積中近6成是由三四線城市提供,未來施工面積增速持續走強的動能可能不足,預計下半年工業品價格有再度轉弱的可能。短期預計5月PPI同比增速降至0.5%。
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