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央行:下一階段穩健的貨幣政策保持鬆緊適度
證券日報  2019-05-18       ] [  ] [  ]  列印
  5月17日,央行發佈了2019年第一季度中國貨幣政策執行報告。報告指出,2019年以來,中國經濟運作總體平穩、好于預期,新舊動能轉換步伐加快,經濟增長保持韌性。工業、服務業較快增長,投資增長加快,消費價格漲勢溫和,就業形勢總體穩定。但外部經濟環境總體趨緊,經濟仍存在下行壓力,結構性矛盾還比較突出。
  報告指出,面對新情況和新變化,中國人民銀行按照黨中央、國務院部署,堅持穩中求進工作總基調,堅持金融服務實體經濟的根本要求,深化金融供給側結構性改革,繼續實施穩健的貨幣政策,適時適度逆週期調節,疏通貨幣政策傳導,著力解決融資難、融資貴問題,為供給側結構性改革和高品質發展營造適宜的貨幣金融環境。
  一是,通過降低存款準備金率、靈活開展公開市場操作等,保持流動性合理充裕,貨幣市場利率平穩運作,貨幣信貸和社會融資規模合理增長。
  二是,在保持總量適度的同時,運用和創新結構性貨幣政策工具,加強宏觀審慎管理,促進信貸結構優化。調整普惠金融小微企業貸款考核口徑,擴大普惠金融定向降準優惠政策覆蓋面;創設並按季開展定向中期借貸便利操作(TMLF);發揮好宏觀審慎評估(MPA)的逆週期調節和結構引導作用,進一步加大MPA在引導信貸支援民營企業和小微企業等方面的作用;創設央行票據互換工具(CBS)並開展首次操作,為銀行發行無固定期限資本債即永續債補充資本提供流動性支援。
  三是,繼續深化利率市場化改革,完善人民幣匯率形成機制改革。穩妥推進利率“兩軌合一軌”,完善市場化的利率形成、調控和傳導機制,更好服務實體經濟。人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動,參考一籃子貨幣匯率變化,在合理均衡水準上保持了基本穩定。繼續在我國香港發行中央銀行票據,完善香港人民幣收益率曲線。
  總體來看,政策效果逐步顯現,有效應對了社會信用收縮壓力,保持了流動性合理充裕和貨幣信貸合理增長,改善了市場預期,促進了國民經濟實現平穩開局。2019年以來,M2和社會融資規模增速分別保持在8%和10%以上,與名義GDP增速基本匹配。第一季度人民幣貸款新增5.8萬億元,同比多增9526億元,多增部分主要投向了民營和小微企業等薄弱環節。3月末,CFETS人民幣匯率指數為95.04,人民幣匯率預期平穩。主要宏觀經濟指標保持在合理區間,第一季度,國內生産總值(GDP)同比增長6.4%,居民消費價格(CPI)同比上漲1.8%。
  報告還明確了下一階段主要的政策思路,中國人民銀行將堅持穩中求進工作總基調,落實“鞏固、增強、提升、暢通”八字方針,注重以供給側結構性改革的辦法穩需求,堅持結構性去杠桿,穩健的貨幣政策保持鬆緊適度,適時適度實施逆週期調節,根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調,注重保持貨幣信貸合理增長、優化信貸結構和防範金融風險之間的平衡。創新貨幣政策工具,發揮各部門的政策合力,從供需兩端共同夯實疏通貨幣政策傳導的微觀基礎。協調好本外幣政策,處理好內部均衡和外部均衡之間的平衡,保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。深化金融供給側結構性改革,擴大對外開放,通過增加供給和競爭改善金融服務。在實施穩健貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮資本市場功能之間形成三角良性迴圈,促進國民經濟整體良性迴圈。
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