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掃描A股上市銀行一季報七大特徵:預計全年銀行業凈利潤增長無憂
證券日報  2019-05-18       ] [  ] [  ]  列印
  2019年一季度,A股上市銀行整體盈利能力在2018年年報的基礎上持續增強。32家A股上市銀行營業收入同比增長15.9%,高於2018年度同比增速7.5個百分點;歸屬於母公司凈利潤同比增長6.2%,高於2018年度的0.6個百分點。整體來看,A股上市銀行一季度業績呈現三大特徵:營收實現高增長,但凈利潤增速相對保持平穩;資産品質同比呈現分化,信用成本提升顯著;費用剛性上漲,成本收入比進一步下降。相較而言,國有大行凈利潤增長仍維持平穩為4.2%,股份行、城商行同比凈利潤增速恢復至10%以上。預計全年銀行業凈利潤增長無憂,營收增速可能下半年略有回落。
  一、收入端高增長,凈利潤增速卻保持平穩
  2019年一季度,32家A股上市銀行盈利能力在2018年報基礎上持續增強,營業收入首次實現同比高速增長。其中,五大行、股份行、城商行、農商行營業收入同比分別增長12.3%、21.9%、28.2%、26.4%。
  從行業整體來看,凈息差回暖是驅動凈利潤增長的主要因素之一,貢獻凈利潤增長8.5個百分點;其他非利息收入增長進一步帶動凈利潤增長10.0個百分點;此外,成本收入比、稅收優惠分別帶動凈利潤增長4.2、1.7個百分點。
  細分來看,2019年一季度五大行、農商行凈利潤分別增長4.2%、7.2%、分別低於2018年同比凈利潤增速的0.5個百分點、4.5個百分點;股份行、城商行凈利潤同比分別增長10.0%、13.2%,分別高於2018年凈利潤增長的3.5個百分點、1.8個百分點。其中,五大行非息收入增長貢獻凈利潤增速顯著。股份行、城商行凈息差回暖貢獻凈利潤增長顯著;農商行仍然是規模擴張帶動凈利潤增長更明顯,其中常熟銀行營收、凈利潤同比分別增長19.3%、21.0%。
  二、資産負債穩步擴張,存貸款佔比有所提升
  2019年一季度銀行業總資産規模穩步擴張,同比增長8.5%,略高於2018年增速2.0個百分點。其中五大行、城商行、農商行資産規模分別增長8.1%、17.0%、15.9%,股份行受制于資本壓力資産規模擴張依舊相對較慢,同比增長7.0%。在表外融資表內化的影響下,銀行業貸款在總資産中的佔比維持高位為53.9%,同比增加2個百分點。新增貸款中短期貸款及票據融資保持較快增長,中長期貸款增長保持平穩。受政策引導的影響,普惠、小微等領域扶持力度持續加強;房地産貸款增速有所回落;消費信貸在貸款中佔比持續提升。
  從負債端來看,一季度銀行業存款保持平穩增長9.8%,相對來説,今年一季度同比流動性壓力緩釋,行業存款競爭壓力有所緩解。其中,大行、股份行、城商行、農商行存款同比分別增長8.8%、11.3%、14.9%、15.8%。存款在銀行負債端的佔比依舊保持高位並有所提升為74.6%,高於2018年度1.2個百分點。
  三、流動性改善壓降負債成本,凈息差同比顯著提升
  2019年一季度銀行業整體凈息差保持回升態勢,凈息差同比改善顯著,32家A股上市銀行凈息差算術平均值同比增加41BP,其中五大行凈息差回升優勢減弱,同比增加7BP,股份行、農商行、城商行凈息差同比分別增加44BP、48BP、48BP。
  整體來看,這一輪凈息差的同比顯著提升,主要驅動因素為當前流動性合理充裕。相對去年同期而言,流動性偏緊的狀況明顯改善,因此行業整體負債成本有所壓降。因此,從實際改善情況來看,同業負債佔比相對較高的股份行、城商行凈息差改善較為明顯。相對而言,大行存款競爭優勢穩固,因此負債端成本改善空間有限,部分大行凈息差同比略有下降。從資産端來看,表外轉表內的影響經過一年的消化逐步減弱,一季度資産端貸款定價同比略有下滑,但消費信貸、小微企業等高定價的資産佔比依舊較高,證券投資類資産與同業資産整體有所壓降。
  細分來看,城商行分化加劇,部分城商行受益於負債成本改善凈息差回暖明顯,仍有部分銀行受制于資産負債結構調整,息差同比下降顯著。深耕地方經濟的農商行凈息差絕對值保持高位,客戶結構進一步下沉,並且較高收益資産佔比進一步提高,凈息差同比改善顯著。
  四、中收同比回暖態勢穩固,其他非息顯著增長
  2019年一季度銀行業非利息收入加快增長,實現同比增長29.2%,已恢復至近年來最高增速,成為驅動凈利潤增長的重要因素之一。其中,手續費及佣金收入同比增長13.1%,高於2018年增速11.0個百分點。主要由於一方面去年同期嚴監管影響下,新型中間業務收入增長乏力,因此,基數較低;另一方面,隨著資管新規及其細則的相繼落地,銀行更加明確各自業務策略,部分銀行新型中間業務收入逐步觸底反彈,同時,銀行不僅加大銀行卡投入,也加大表內外融資綜合聯動措施從而帶動擔保承諾業務的增長,電子商務第三方支付等業務的大力投入也進一步穩固中收回暖態勢。
  其他非利息收入增長顯著,同比提升61.5%,高於2018年度增速26個百分點。其他非利息收入的增長主要有兩方面原因,一是受實施新金融工具會計準則影響,投資交易類收益顯著增長;二是部分銀行加大衍生品業務、保險類業務的投入,盈利情況向好,助推非利息收入提升明顯。
  細分來看,五大行、股份行非利息收入分別同比增長29.6%、20.6%,其中農業銀行非息收入同比實現40.5%的高速增長,主要由於農業銀行在銀行卡、電子銀行手續費方面加大投入,且由於其衍生品業務盈利顯著貢獻,非息收入總體增長優於同業。興業銀行非息收入同比增長70.9%,主要受銀行卡、結算清算業務手續費增長驅動。城商行、農商行非利息收入本身基數較低,增長更為顯著,分別同比增長89.6%、67.7%。其中,江蘇銀行、江陰銀行非利息收入同比增長192.4%。
  五、費用剛性上漲,費用收入比繼續下降
  2019年一季度銀行業進一步提質增效,費用收入比整體同比下降1.6%,比2018年度降幅擴大1.0個百分點。其中受益於營業收入增長較快,股份行、城商行、農商行費用收入比下降更為明顯,分別下降2.7個百分點、2.4個百分點、3.3個百分點;大行費用收入比下降1.1個百分點。整體來看行業費用支出剛性增長的勢頭不變,同比增長8.2%,略高於2018年度增速1.9個百分點,但由於一季度銀行業整體營業收入增長勢頭迅猛,因此整體費用投入質效提升。
  從費用管控的角度來看,五大行相對費用控制較好,費用同比增長6.6%。主要由於面對市場化競爭壓力,大行一是以業務流程再造提升整體業務處理效率;二是大力壓降無效網點和精簡支出,進一步進行網點綜合化轉型。股份行費用增速次之,同比增長9.7%;城商行、農商行仍處於業務擴張期,費用分別同比提升16.2%、13.9%。由於近年來,大部分銀行聚焦"大零售"戰略、擁抱金融科技,處於投入期,因此費用增長相對之前有所提高。
  六、資産品質保持改善,撥備計提顯著提升
  2019年一季度行業整體撥備覆蓋率水準同比有所提升,32家上市銀行撥備覆蓋率算術平均值為236%,同比提升17個百分點。信用成本大幅上升,減值損失/生息資産餘額的比例同比增加0.31個百分點。一方面,去年同期低基數的影響下,行業加大不良確認力度,嚴格執行90天以上逾期貸款全部納入不良規定的影響顯著;另一方面,新的會計準則下,不良計提力度有所加大所致。因此,行業一季度減值損失整體抬升43.4%,成為拉低行業凈利潤增長的主要因素。
  整體資産品質維持穩定,不良貸款率同比下降0.04個百分點。五大行、農商行不良貸款率同比仍保持下降態勢,分別下降0.05個百分點、0.22個百分點。股份行、城商行資産品質呈現分化,部分銀行撥備覆蓋率略有下降,同時不良貸款率仍有所提升。
  七、高收入穩利潤特徵不會維持,但全年利潤增長無憂
  總體而言,2019年一季度營業收入高增長,凈利潤增速保持相對平穩的特徵主要由於去年同期嚴監管、流動性略緊、資管新規尚未明確等綜合因素作用下帶來的部分指標基數相對較低所致。隨著2018年二季度以後相關擾動因素逐步改善,預計全年行業利潤增長無憂。
  全年來看,銀行業整體客戶結構有所下沉,進一步加大民營、小微、普惠金融領域的貸款,但伴隨市場流動性較為合理充裕負債端優勢相對漸近瓶頸,同時貸款定價整體同比略有下行,預計凈息差保持平穩或略有下降。非息收入隨著新型中間業務收入低基數下觸底回升將進一步改善。資産品質隨著存量包袱的化解,及風險抵補能力的增強,整體仍將保持平穩。預計全年行業凈利潤可能在5%-8%之間。相對來説,五大行息差優勢在2019年相對減弱,全年息差可能略有下滑,非利息收入依然穩步增長,凈利潤增長相較去年略有放緩為5%左右;股份行非息收入企穩回升,凈息差全年改善漸入瓶頸,同時資産品質分化加劇,全年凈利潤增長10%左右。圍繞地方經濟,且剛完成新一輪資本補充的城商行、農商行預計仍將保持同比10%以上的凈利潤增長。
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