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MSCI入場背後的重要意義被低估
證券市場紅週刊  2019-05-18       ] [  ] [  ]  列印
  摘要:北京時間5月14日淩晨,國際知名指數編制公司明晟(MSCI)宣佈,將把現有A股的納入因子提高一倍,即從5%提高至10%。26隻中國A股(包含18隻創業板股票)將加入MSCI中國指數。至此,中國A股將在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中分別佔到5.25%和1.76%的比重。此番指數審議結果將在5月28日收盤後生效。
  前海開源基金首席經濟學家楊德龍:MSCI提高A股納入因子,將大幅提升外資的配置需求。目前A股的國際化程度越來越高,海外資金的佔比會越來越高。MSCI把A股的納入因子從5%提升到10%,將給A股帶來一百多億美元的增量資金,約合逾千億人民幣。近期市場調整時,出現了一些外資獲利了結流出的現象。但是從中長期來看,外資流入的步伐並不會減緩。從全年來看,外資流入A股的資金量可能會超過5000億元,這無疑是A股市場下一波上攻的重要推動力。
  中金公司:5%的納入比例的提升可能帶來的主動和被動增量資金約為200億美元左右,並預計其中被動資金佔比可能在20%左右。屆時將有約40億美元(折合人民幣在200億元至300億元之間)的資金將在5月底左右進入A股市場。
  國盛證券:誤解一,MSCI等指數的納入規模決定了外資整體的入場規模。MSCI、富時等國際指數的納入,是過去2-3年外資流入A股市場的重要推手,很多投資者試圖通過測算 MSCI、富時等指數的納入規模以預測外資的流入體量,但實際上這種估測準確性較差。對於此,我們的理解是,流入A股的外資並不僅僅只有跟蹤MSCI等指數的資金,因此對外資入場規模做"量"的預測難度較大,尤其不建議根據MSCI等指數的納入規模做短期預測。誤解二,MSCI納入時點與外資入場節奏密切吻合。一方面,影響外資短期流入或撤離的因素有很多,並且外資的構成十分複雜,包括主權基金、對衝基金、共同基金甚至部分繞道香港的"假外資"等,MSCI不能完全左右其的入場節奏;另一方面,MSCI指數跟蹤資金的結構也決定了其入場節奏不會完全與MSCI納入時點吻合。因此,大部分MSCI跟蹤資金可以自由選擇入場時間,這就導致外資實際入場節奏同樣難以精準預測。誤解三,MSCI入場背後的重要意義被低估。MSCI不僅是一個指數,而且更類似一個全球資金配置的認證書。海外經驗來看,南韓等地區都以MSCI納入為標誌,對外開放全面提速,且在之後的8-10年內,外資持股比例都出現快速提升。中長期視角看,隨著MSCI納入以及國內市場的開放,投資者結構與交易風格的改善是趨勢性方向。因此,對長期受益外資增配的核心資産,應忽略短期波動損益,打持久戰。
  數説
  5.4%國家統計局數據,4月工業增加值同比增長5.4%,預期增長6.5%,前值增長8.5%。1-4月工業增加值同比增長6.2%,預期增長6.5%,前值增長6.5%。4月社會消費品零售總額同比增長7.2%,預期增長8.6%,前值增長8.7%。1-4月社會消費品零售總額同比增長6.1%,預期增長8.4%,前值增長8.3%。1-4月全國固定資産投資155747億元,同比增長6.1%。1-4月份房地産開發投資34217億元,同比增長11.9%。
  18.1%中汽協數據顯示,中國1-4月汽車銷量同比下降12.1%,4月汽車銷量同比下降14.6%。4月份乘用車銷量158萬輛,同比下降17.7%。1-4月新能源汽車銷量同比增長59.8%。4月份新能源汽車銷量同比增長18.1%。
  104億美元美國財政部數據顯示,今年3月份中國減持104億美元美國國債,仍然是美國第一大債權國。截至3月底,中國持有的美國國債規模降至1.1205萬億美元,是連續3個月增持後的首次減持。
  5.6%國家能源局數據顯示,4月份全社會用電量5534億千瓦時,同比增長5.8%。1-4月,全社會用電量累計22329億千瓦時,同比增長5.6%。
  67個城市國家統計局數據顯示,4月份,70個大中城市中,新房價格環比上漲的城市數量增至67個,創近4年來數量新高。
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