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中信建投:5月27日終端需求持續疲弱 預計天膠震蕩偏弱運作
中信建投期貨  2019-05-27       ] [  ] [  ]  列印
    上海期貨交易所天然橡膠1909合約5月24日夜盤下跌35元/噸,收于11730元/噸,日成交量達429302手,較前一交易日減少7802手,持倉量為386926手,較前一交易日增加2620手,其中多頭前20名持買單量98297手,較前一交易日增加518手,空頭前20名持賣單量133513手,較前一交易日增加1411手。紐約商品交易所原油期貨價格小幅反彈;日本東京商品交易所RSS3主力合約5月24日收于191.8日元/公斤,較前一交易日上漲1日元/公斤;5月24日上期所天然橡膠庫存期貨413880噸,較前一交易日增加660噸。
    從基本面來看,儘管西雙版納産區已有少量降雨,但雨量較小且持續時間短,對近期乾旱緩解作用有限,同時東南亞主産區開割初期新膠産出尚未完全釋放;輪胎廠家開工多數運作穩定,個別廠家日産量水準已有下調,進入月底市場銷售更加趨於平淡,在無剛性需求下,多以前期庫存消耗為主。從技術面看,主力合約RU1909成交量減少,持倉量增加,其中空頭前20名持倉增加量多於多頭;MACD紅柱繼續收斂,夜盤後轉綠;其在趨勢通道內位置維持在通道中心線附近,通道繼續呈現上行態勢,但上行幅度進一步放緩。據中國汽車工業協會産銷數據顯示,4月國內重卡生産11.79萬輛,環比下降12.43%,同比下降0.18%;銷售11.88萬輛,環比下降20.20%,同比下降3.31%。美國商務部公佈數據顯示,4月耐用品訂單環比初值為-2.1%,略遜於預期的-2%,前值2.6%下修為1.7%;扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比為-0.9%,遜於市場預期的-0.3%,前值1.4%大幅下修為0.3%。綜合來看,目前雲南産區因乾旱導致的停割還在持續,短期內天然橡膠供給將繼續偏緊,未來數日産區將迎來少量降雨,膠園停割情況有望結束,而東南亞主産區割膠作業相對正常,從中長期來看天然橡膠供給仍將有明顯增加;近期輪胎企業開工整體保持穩定,受制于終端市場需求疲軟,廠家庫存壓力開始增加,已有一些廠家開始主動下調開工負荷,後期輪企開工進一步提升的難度較大,近期天然橡膠需求難有提升;週五泰國合艾市場原料價格窄幅調整,國內原料收購價格由於乾旱天氣繼續處於近期高位,天然橡膠成本支撐較強。前期天氣炒作已經基本結束,天然橡膠走勢回歸其基本面,預計後期天然橡膠將震蕩偏弱運作。
    操作策略,RU1909前期空單持有,未持倉者在11800元/噸上方逢高少量佈局空單,止損位設在12000元/噸。
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