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五礦經易期貨:金屬日報0618
中國鋁業網  2019-06-18       ] [  ] [  ]  列印
    銅:美元兌中國3000億美元加徵關稅未如期實施,貿易緊張情緒有所緩解,市場關注點逐漸轉移
    至供應端,昨日銅價探低後收漲。LME庫存減少1075至251350噸,登出倉單佔比降至7.5%,
    Cash/3M貼水擴至27美元/噸。國內方面,上海地區現貨升水升至105元,隔月價差擴大導致了升
    水提高,成交依然不佳。昨日精煉銅現貨進口盈利收窄至180元;電解銅與1#光亮銅價差維持750
    元左右,廢銅基本沒有替代優勢。消息面,哈薩克1-5月精煉銅産量同比增長11.2%,增速較
    前四月提高2.4個百分點。價格方面,國內精銅産量恢復和需求弱改善背景下,精煉銅去庫節奏預
    計放慢,且可能轉為小幅累庫。隨著國內政策轉向對內刺激、海外各國貨幣政策轉松,以及銅礦
    端的潛在干擾,中期視角下銅價逐漸獲得支撐,但價格能否大幅反彈則需要消費端更多的驅動,
    今日關注美聯儲6月議息決議。操作建議:少量多單持有。
    鋁:倫鋁低位反彈回1761.5美元/噸,倫鋁庫存下降9550噸。倫比值維持在7.9附近,處於歷史偏
    高位置,但目前仍未看到回歸驅動力。5月未鍛造鋁以及鋁材出口53.6萬噸,暫未受到高比值影響
    。國內方面,週一報五地庫存下降3萬噸,SHFE近月合約back結構明顯。氧化鋁價格繼續回落至
    2979元/噸,冶煉利潤仍在虧損線。Q3國內供應增速仍緩慢,在高去庫,冶煉利潤偏低的情況
    下,鋁價暫難趨勢性下跌。14000元/噸以下仍有吸引力,但反彈至14300元/噸附近則需謹慎。
    鋅:LME鋅庫存小增475噸,至100150噸,登出倉單下降1350噸,至37125噸,登出倉單佔庫存
    比至37.1%,cash/3m升水維持100美元/噸以上。國內精煉鋅供應端壓力持續,我的有色網統計
    口徑,週一國內鋅錠社會庫存較上週五續增0.68萬噸,至16.99萬噸,增量主要來自廣東,現貨轉
    為對7月合約報價,上海市場升水至380元/噸,廣東市場升水400元/噸,庫存拐點可能提前到
    來,市場擠倉預期回落,滬鋅月差收斂。後期繼續看好國內供應增量,消費端繼續關注基建對需
    求的拉動情況,右側交易者建議等待庫存拐點確認後再度沽空鋅價,同時關注滬鋅買遠拋近。                       
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