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盛屯電子商務悄然"歇菜":2018年註冊資本2億元收入只有100元?
證券日報網  2019-09-20       ] [  ] [  ]  列印
    作為A股市場定增最為頻繁的上市公司之一,盛屯礦業卻面臨鉅額募資與分紅“倒挂”的狀況,公司四處買礦卻有多個礦山持續多年未投産。而在盛屯礦業旗下十年未實現收入的並非只有礦山,《證券日報》記者注意到,公司十年前首次定增募投項目也已處於“歇息”狀態。
    在2019年上半年,盛屯礦業悄然將旗下盛屯電子商務註冊資本減少1.43億元,經營狀態為“存續”,當期未實現收入。而2018年,凈資産2億元的盛屯電子商務全年僅實現營業收入100元。
    公開資訊顯示,盛屯電子商務係由廈門雄震資訊技術開發有限公司更名而來,于2009年年初設立,也是盛屯礦業首次定增募投項目之一。
    對此,盛屯礦業相關負責人對《證券日報》記者回復表示,盛屯電子商務依然存續,只是暫時沒有對外業務,但在公司內部仍然承擔數據庫等功能性的業務。
    主要控股子公司年收入100元
    盛屯電子商務由廈門雄震資訊更名而來。2009年年初,盛屯礦業子公司廈門大有同盛貿易有限公司全資設立雄震資訊,註冊資本1000萬元,目標是將雄震資訊作為公司今後IT設備貿易和技術服務業務的唯一平臺。據公司2009年首次定增預案披露,雄震資訊增資後註冊資本為4500萬元,公司已簽訂待履行的合同為8223萬元,預計2009年度整體業務的含稅銷售收入將超過2億元。同時根據可行性研究報告預測,自2010年至2014年的五年內,雄震資訊可實現IT設備銷售和服務收入增量2.96億元,凈利潤增量為2673.06萬元,年均534.61萬元。
    而此後公司2009年報數據顯示,由於當年公司礦山採選業務未實現銷售收入,公司當年實現營業收入1.25億元,主要收入來自於IT設備貿易業務,該板塊實現收入1.2億元,其中營業利潤率為5.45%。
    不過從2010年至2014年的年報數據披露顯示,雄震資訊連續5年未能兌現盈利預測,至2014年時,雄震資訊已無收入。
    在此情況下,盛屯礦業在2015年將雄震資訊更名為盛屯電子商務,並在增資之後註冊資本達到了2億元,目的是為適應公司拓展金屬金融綜合服務業務,搭建網際網路資訊諮詢服務平臺。2015年,盛屯電子商務實現銷售收入3.91萬元,凈利潤111.37萬元。
    2016年,盛屯電子商務以3073.79萬元收購了北京安泰科8.78%的股權,後者于2017年在新三板上市。而此後的經營,盛屯電子商務依然未能實現盈利。
    在2018年,盛屯電子商務僅實現收入100元。據工商資訊顯示,盛屯電子商務在今年6月19日將註冊資本由2億元變更為5000萬元,目前已經處於存續狀態。
    業內人士表示,企業存續狀態的原因一般指企業實體雖然存在但已經不營業了,或是以集團或母公司形式存在的未上市企業,存續狀態一般指不生産了,且沒有經營利潤。
    對此,盛屯礦業相關負責人對《證券日報》記者表示,變更註冊資本是公司出於稅收等綜合成本考慮,且目前該業務方向並非公司的主要經營方向。該人士進一步表示,此前公司曾考慮發展金屬網際網路方向,但是受到宏觀政策等多方面因素影響,最終未能實現拓展,不過,盛屯電子商務仍將存續並承擔企業內部功能性業務。
    鈷價低迷影響公司業績
    此前本報報道了盛屯礦業十年來持續買礦卻有多個礦山至今未投産情況,引發了市場關注。對此,盛屯礦業相關負責人在此後接受《證券日報》記者採訪時表示,盛屯礦業在早期收購的部分礦山項目時,由於處在轉型初期,無論是團隊力量還是經驗都存在不足之處,但其認為這種情況只出現在早期資産置換或定增取得少數項目,且當時獲取項目的投資成本較低,加之近年來國內礦山環保政策日趨從嚴等宏觀情況,其認為部分項目投入開採無法實現較好的回報率。
    不過上述負責人認為,隨著經驗的積累,公司後續多個礦山項目都較為良好,包括埃瑪礦業、銀鑫礦業等多個定增募投收購項目等都實現了成功運營。其認為,公司近年來礦山採選業務收入並未實現增長恰恰是公司礦山項目成功穩定運營的證明。
    該負責人進一步指出,隨著四環鋅鍺項目的併入、國內礦山項目以及海外礦山項目陸續進入運營,公司業績有望在今年下半年實現增長。
    據此前公司2019年半年報數據顯示,受鈷等金屬市場價格大幅波動影響,2019年上半年業績有所下降,2019年1-6月公司實現營業收入141.10億元,同比下降4.66%;歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.64億元,同比下降83.90%。
    受到鈷價低迷的影響,報告期公司鈷材料業務實現營業收入12.86億元,同比上漲8.72%,實現毛利-0.70億元,同比下降115.21%。這意味盛屯礦業前兩年業績的主要貢獻板塊眼下面臨壓力。不過,盛屯礦業認為隨著新定增募投項目四環鋅鍺在今年4月併入,對業績産生新的貢獻,其中上半年公司金屬冶煉及綜合回收實現營業收入25.49億元,實現毛利2.50億元。
    此外,公司金屬産業鏈服務實現營業收入101.58億元,實現毛利1.87億元,
    信用評級提示四方面風險
    盛屯礦業從2014年開始提出確定了金屬産業鏈金融服務為公司礦採選業務以外的重點發展方向,此後持續發展金屬貿易和産業鏈服務逐漸成為公司主要營業收入貢獻。不過,在公司營收規模持續增加的同時,在2014、2015年連續兩年公司經營性現金流吃緊,現金流凈額分別為-4.7億元、-8.4億元。不過,這種狀況在2016年通過“加速回款”得到明顯改善。
    至2018年,該板塊業務為盛屯礦業貢獻了272.08億元的營業收入,實現了毛利2.46億元,毛利率分別為0.9%。雖然該板塊做大了公司營業收入規模,但是該板塊毛利率較低,對盈利貢獻有限。
    公司年報披露,2018年,公司金屬貿易和産業鏈服務板塊兩家主要控股子公司盛屯金屬以及深圳盛屯金屬在營業收入分別為71.3億元、84.4億元,凈利潤分別為2750.64萬元、2922.9萬元,由此計算凈利潤率僅不足0.4%。
    值得一提的是在2017年,深圳盛屯金屬實現營業收入52.46億元,但凈利潤僅為156.71萬元,由此凈利率僅為0.02%。
    對此,聯合信用評級對盛屯礦業公司債2019年跟蹤評級中對公司四方面風險提出關注,其中包括鈷材料價格大幅下跌引發公司利潤規模大幅縮小,同時公司存貨規模仍較大,且存在一定跌價風險;其次是公司部分礦産仍未投産,短期內不能形成現金收入;以及盛屯礦業金屬貿易和産業鏈服務業務規模仍較大且繼續擴張,對資金佔用較大;此外,控股股東及實際控制人股份質押比例仍高,不利於公司股權結構及控制權穩定。
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