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新基金低倉位錯失機會 業績平平跑輸大盤
證券時報  2019-12-09       ] [  ] [  ]  列印
   2019年股市行情接近收官,多數主動偏股基金大幅跑贏市場,但今年新成立基金卻表現平平,年內平均收益率僅為8.15%。
   多位業內人士分析,次新基金在建倉期以低倉位運作,在結構性行情突出的情況下,新基金若不能踏準市場節奏,很難取得滿意的收益。
   平均收益8.15%
   落後整體20個百分點
   Wind數據顯示,截至上週五收盤,今年以來新成立的315隻(A、C份額合併計算)主動偏股基金平均收益率為8.15%,不僅低於同期主動偏股基金28.43%的整體收益率,也遠低於同期滬深300指數的漲幅。
   這當中收益率最高的是去年底成立、今年一季度建倉的華安製造先鋒,該只基金今年以來取得62.43%的收益率;華安智慧生活、華泰保興吉年利基金錶現也不錯,收益率分別為52.25%和48.65%。
   今年收益率排名靠前的基金投資方向與A股行情相匹配,食品飲料、電子等板塊漲幅皆超過60%,消費、科技、TMT等主題基金收益率居前,如匯添富消費升級、南方科技創新、海富通電子資訊傳媒産業等,次新基金收益率排行前十的多為此類型基金。
   談及次新基金收益不及同類型基金的現象,北京一位績優基金經理分析,從今年股市市場特點看,一季度是普漲行情,二季度是消費股行情,三季度是科技等成長股帶來的超額收益。在年初普漲行情中,基金倉位是決定投資收益的重要因素。新基金由於處於建倉期,倉位不高,很難跑贏大盤漲幅,整體也就呈現出不及同類基金收益率的現象。
   不過,該基金經理也提到,錯過今年一季度普漲行情的新基金,二季度又可能面臨調整的風險,這也是今年次新基金收益率整體不及預期的重要原因。
   數據顯示,截至今年三季報末,具有可比數據的190隻次新主動偏股基金平均持股倉位為69.6%,目前收益排名前十的基金皆保持了較高的持股倉位,而持股倉位低於50%的基金數量還有65隻,佔比為34.2%。建倉期帶來的低倉位運作,成為新基金收益滯漲的重要原因。
   次新基金收益率
   首尾相差75個百分點
   從新基金的收益差距看,收益率最高的華安製造先鋒以62.43%位居榜首,收益率最低的東興核心成長A年內虧損12.73%,新基金收益率首尾相差75個百分點。成立於今年1月30日的東興核心成長A,在一季末普漲行情中空倉,二季度股市調整期間大幅加倉至73%,持倉結構以非銀金融、食品飲料、銀行等為主,也就又錯過了三季度的科技等成長股行情。
   多數新基金還是獲得不俗正收益。北京一位消費主題基金經理表示,他管理的新基金今年收益率不錯。今年基金整體收益率較好與去年股市表現差有關。他認為,今年中美貿易摩擦預期邊際改善、減稅降費等穩增長舉措提升了居民消費水準,流動性寬鬆帶來股市估值的抬升,都給權益基金帶來不錯的收益。"相對去年二三十個百分點的波動幅度,今年大盤調整幅度有限,疊加外資凈流入、新基金持續發行、股市增量資金較多、科創板打新帶來的阿爾法等因素,都為新基金做好收益打造了較好環境,也容易保留一季度股市普漲時的勝利果實。"
   北京上述績優基金經理也稱,他所在公司的新基金收益較好,主要得益於今年重配了食品飲料等消費股,電腦、傳媒等成長股,大金融板塊的保險和銀行也為基金凈值貢獻了不少收益。
   談及次新基金收益率兩極分化的現象,北京一位中型公募市場總監認為,雖然一季度股市普漲,但對新基金而言,即便成立時間是在一季度,也會由於建倉期倉位較輕無法趕上指數漲幅;二季度以來成立的基金,遇上股市明顯的"二八行情",重配消費、農業、科技等少數板塊的基金更有機會獲得好的收益。如果沒有及時跟上市場節奏,甚至逆行情走勢操作,很容易出現虧損。"這種情況比較考驗基金經理把握市場節奏的能力。比如去年末股市較差選擇輕倉的基金,錯過了白酒、農業板塊的基金,錯過打新和科技股行情的基金,都可能會表現平庸,無法跟上大盤指數。"
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