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36隻券商股年內平均漲幅超55% 機構稱明年龍頭券商將持續受寵
證券日報  2019-12-17       ] [  ] [  ]  列印
  12月16日A股三大股指集體收漲,其中,上證綜指收盤上漲0.56%,收報2984.39點;深圳成指上漲1.54%,收報10158.24點;創業板指上漲1.42%,收報1780.33點,滬、深兩市合計成交6226億元,證券板塊再度走強。
  今年,隨著證券行業不斷釋放政策性利好,券商股表現不俗。截至目前,36家上市券商年內平均漲幅高達55.15%。本月券商密集拋出2020年投資策略,證券行業明年的走勢也引發機構、投資者的高度關注。
  整體來看,券商作為資本市場最重要的紐帶和仲介,未來的發展空間十分廣闊。從2020年券商股的投資趨勢來看,證券行業馬太效應仍將持續,頭部券商及特色券商被一致重點關注。
  券商股年內平均漲幅超55%
  12月16日,證券板塊再度發力,板塊成交額超400億元,中信建投、南京證券兩隻券商股漲停。事實上,由於前期的強勢上升,券商股年內全部上漲。截至12月16日,年內A股36隻券商股平均漲幅高達55.15%,3隻券商股漲幅超過200%。其中,紅塔證券、華林證券漲幅超300%,分別為392.2%、301.06%。中信建投緊隨其後,漲幅為214.59%。同時,漲幅超過50%的券商股還有海通證券、中國銀河、第一創業,漲幅分別為71.26%、65.42%、56.89%。
  從個股交易龍虎榜來看,今年以來,有16隻券商股上榜,龍虎榜總成交額高達355.23億元。其中,8隻券商股的龍虎榜成交金額超過10億元。華林證券的成交金額高達116.1億元,上榜59次;長城證券的成交金額為47.89億元,上榜21次;中信建投的成交金額為46.07億元,上榜9次;紅塔證券的成交金額為39.61億元,上榜24次;天風證券的成交金額為28.99億元,上榜13次;國海證券的成交金額為21.61億元,上榜6次,太平洋證券的成交金額為12.84億元,上榜1次;南京證券的成交金額為11.46億元,上榜3次。
  從機構調研方面來看,11家券商年內受到機構關注。其中,廣發證券共被機構調研22次,第一創業被機構調研20次,華泰證券、申萬宏源均被機構調研9次,國信證券被機構調研8次,東方證券、西部證券、國元證券、長江證券、國海證券、華西證券分別被機構調研7次、4次、3次、3次、1次、1次。
  具體來看,機構調研證券公司的主要問題集中在差異化發展、轉型路徑、四大主營業務等方面。其中,第一創業在近期接受機構調研時,針對監管鼓勵中小券商差異發展的情況表示,"在行業集中程度進一步提升、馬太效應明顯的背景下,中小券商深耕細分領域,嘗試在單個業務方面打造先發優勢和品牌效應,來應對頭部券商的擠壓,某些券商在部分業務條線上形成了自己的比較優勢,具備差異化發展的潛力。"
  2020年龍頭券商最受寵
  從2020年券商股的投資趨勢來看,證券行業馬太效應仍將持續,頭部券商及特色券商被一致重點關注。
  萬聯證券分析師張譯從認為,券商作為資本市場最重要的紐帶和仲介,未來的發展空間十分廣闊。在內外部競爭激烈的格局下,龍頭券商憑藉政策、資本、資源、成本、品牌和人才等多種優勢,市佔率不斷提升,在創新業務領域也具備先發優勢,且監管鼓勵做大龍頭券商的意圖明顯,未來有望打造比肩海外頂級投行的航母級中資券商,依舊看好龍頭券商的發展。
  天風證券夏昌盛團隊也認為,資本市場有望在金融運作中發揮更突出的作用,金融體系結構力量對比有望發生較大變化,直接融資比重預計將進一步提升。證監會于2019年提出的全面深化資本市場改革的12個方面重點任務,後續大概率將有更多利好資本市場長期健康發展的制度性政策出臺。展望2020年,監管差異化的框架下,龍頭券商有望實現差異化的加杠桿,行業集中度將進一步提升,龍頭券商ROE將穩步提升。
  從券商具體業務線來看,夏昌盛團隊表示,穩步實施註冊制、並購重組新規落地、優化再融資制度、推進創業板改革,利好政策驅動下投行業務有望迎來發展機遇。同時,關注兩融業務結構優化,待時機成熟後科創板的轉融通制度有望推廣到主機板等,將極大的提升融券業務規模。在經紀業務方面,聚集客戶的作用不可替代,佣金率預計仍將下降,但零佣金可能性極低。經紀業務的業績彈性將變小,主要是佣金率下降的影響,財富管理業務轉型仍在路上。此外,券商資管的通道規模將持續收縮,關注大集合産品公募化改造進程;衍生品業務將成為券商資産配置的重點方向,進一步的發展仍需配套政策落地。
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