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央行7個工作日 "補水"1.48萬億元
證券日報  2020-01-23       ] [  ] [  ]  列印
  1月22日,央行發佈公告,當日央行以利率招標方式開展了300億元逆回購操作。值得關注的是,為對衝現金投放高峰等因素的影響,維護春節前銀行體系流動性合理充裕,在逆回購"連休"15日後,央行自1月15日開始,連續7個工作日持續"補水"。
  其中,1月15日開展了3000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元14天期逆回購操作;1月16日至1月21日(除1月18日為休息日),分別開展了3000億元、2000億元、2000億元、2500億元、1000億元的14天期逆回購操作。也就是説,央行7個工作日進行投放累計達14800億元。
  "受春節前現金需求量季節性上升,以及地方債發行繳款等因素影響,1月上旬之後市場資金面趨緊,為此央行連續開展了大額流動性投放。"東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者採訪時表示,可以看到,近日市場資金面已有所緩解,DR007整體低於2019年春節前夕水準,央行也于1月22日下調了逆回購操作規模,這表明節前流動性並未偏離合理充裕狀態。
  崑崙健康保險首席宏觀研究員張瑋對《證券日報》記者表示,從季節因素上考慮,春節前後往往面臨流動性緊張,央行也多在節前"發力",為市場補足流動性,以實現"求穩"的目的。回想去年,春節前夕,央行同樣"多項並舉"維護市場的流動性。
  值得一提的是,1月20日,LPR迎來了今年的首次報價,1年期LPR和5年期LPR均維持前值。
  "考慮到央行已在1月6日實施全面降準,一季度再度降準的可能性較小;同時,1月15日央行開展30000億元MLF操作,招標利率持平前期,本月LPR報價也未下調。"王青判斷,切實降低實體經濟融資成本是央行當前貨幣政策的主要目標,由此,三四月份央行有可能小幅下調MLF招標利率,進而引導LPR報價下行。
  張瑋認為,近期幾乎沒有降準的可能,但春節後存在MLF"變相降息"的可能。他指出,去年兩次LPR的報價調整,分別對存量和增量信貸做出市場化調整。因此未來即便降低資金成本,也不一定是降低存貸款基準利率。新的LPR定價機制調整規則下,MLF可以看作LPR報價的主要參考。只要調降MLF招標利率,也就相當於降低了銀行的"扭曲成本",進而會傳導至信貸端。2月份,LPR報價有下行可能,或是MLF招標利率下調。
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