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養老目標基金規模連續7個季度增長
證券時報  2020-08-10       ] [  ] [  ]  列印
    伴隨養老投資需求的增長和長期賺錢效應的發酵,養老目標基金面市以來,整體規模已連續7個季度增長。
    多位業內人士認為,個人養老市場發展空間廣闊,養老目標基金仍有很大的發展潛力。未來隨著稅收優惠政策引導,投教和投顧業務繼續推進,個人養老市場將進一步被激活。
    連續7個季度規模攀升
    目標日期基金突破百億
    Wind數據顯示,截至今年二季度,86隻養老目標基金産品總規模達到333.68億元(份額合併計算)。自2018年9月、10月間首批養老目標基金成立以來,這類相對小眾的産品規模已經實現連續7個季度的凈增長。
    民生加銀基金副總經理于善輝表示,公募養老目標基金受到投資者的認可,主要原因包括:一是養老目標基金注重養老資産的儲蓄與增值,公募平臺提供了廣闊的客戶基礎;二是養老目標基金作為公募産品,基金凈值公開,投資者可以及時了解收益情況;資産配置和組合持倉定期公開,個人投資者對其認知程度較高;三是封閉運作週期多為一年、三年或五年期,到期後可贖回資金,在引導長期投資的前提下,給投資者提供了一定的流動性。
    雖然是同時起步,但目標風險基金髮展更快,當前規模遠超目標日期基金。數據顯示,截至今年二季度末,目標風險基金規模達到230.2億元,目標日期基金規模為103.48億元。
    浦銀安盛基金基金經理王爽分析,作為一種新産品,目標風險基金的風險偏好更容易被國內投資者理解。
    于善輝介紹,美國養老目標基金在發展初期,同樣也是目標風險基金的規模高於目標日期基金。直到2009年,目標日期基金規模才超過目標風險基金。他認為,目前目標日期基金規模相對落後,可能是由於投資者更偏好穩健型産品,目標風險基金更容易被理解,而且當前投資者為長期養老規劃的意識尚未形成。“目標風險基金更多被投資者作為穩健型的投資和理財工具,甚至是銀行理財的替代;而目標日期基金,其服務長期養老的目標和産品設計更加明顯,但在目前長期養老規劃意識還欠缺的情況下,個人投資者的投資需求還不夠。”
    多舉措做大養老基金
    截至今年二季報,86隻有可比數據的養老目標基金平均規模為3.88億元,目標日期基金平均規模為2.65億元。部分基金公司的養老目標基金規模較大,重視養老公募業務、注重打造長期良好業績和持有人體驗,以及持續做好養老意識培育和投教工作,是這類公司規模做大的重要因素。
    從産品規模看,民生加銀康寧穩健養老一年、交銀安享穩健養老一年兩隻産品規模都超過50億元;浦銀安盛頤和穩健養老一年規模超20億元,華安穩健養老一年、易方達匯智穩健養老一年等産品規模也在10億元以上。
    截至今年二季報,于善輝管理的民生加銀康寧穩健養老一年規模接近60億元,是目前市場上規模最大的養老目標基金。談及産品做大的經驗,于善輝表示,民生加銀基金一直把養老目標基金作為重點長期戰略方向,在産品設計上,首選穩健型目標風險基金這一投資者接受度較高的産品類型,喚起投資者的養老意識;公司投研團隊根據産品的收益風險特徵,制訂了包括資産配置、細分資産選擇及基金挑選的自上而下的三層投資流程。
    浦銀安盛頤和穩健養老一年基金二季度末規模為22.21億元,談及公司産品規模做大的經驗,王爽表示,嚴格控制回撤、實現投資目標,以及持續的投教和行銷都對産品做大做優貢獻較大。
    稅收政策引導等
    有望激活市場
    從養老稅延的進展看,我國于2018年5月在上海市、福建省(含廈門市)以及蘇州工業園區開展個人稅收遞延型商業養老保險試點。
    一家大型公募養老金業務部數據顯示,截至2019年末,共有67款個人稅收遞延型商業養老保險産品獲批上市,實現保費收入約12.4億元,累計參保人數4.7萬人。雖然目前公募還沒有稅收激勵,但2019年末養老目標基金投資人達到128萬戶,2020年二季報最新規模333億元,成績要遠超養老保險産品。
    王爽對此表示,從海外成熟市場經驗來看,FOF基金是大眾養老投資的主要形式。我國養老目標基金規模的增長也説明公募基金通過近幾年的市場培育,以長期持續的良好業績表現在廣大個人投資者心目中樹立了較好的專業形象。養老目標基金經過兩年的發展,市場整體規模獲得了顯著增長,也成為了助力養老金第三支柱建設的重要組成部分。
    不過,王爽也坦言,“銀發浪潮來襲,人口老齡化問題日漸凸顯,我國個人養老市場廣闊,但是由於理財養老等觀念在國內普及度不高,養老第三支柱制度建設相對薄弱。”
    在多位業內人士看來,稅收優惠政策的引導、投教和投顧業務的開展等,都有望有效激活個人養老市場。
    于善輝認為,未來激活養老目標基金市場的催化劑可能來自幾個方面:一是對第三支柱建設的頂層設計。未來稅收扶持政策的出臺,尤其是稅收遞延、稅收減免申報、默認投資制度的推出等,都會令我國養老目標基金迎來重大發展機遇;二是投資者教育和養老投資習慣的養成;三是隨著未來投顧業務的發展,養老目標基金在渠道端也將獲得助力。
    此外,于善輝表示,從海外市場的經驗來看,養老目標基金的發展壯大主要有幾方面動因:一是隨著老齡化進程加速,養老目標基金契合養老投資需求,規模不斷增長;二是政策扶持,QDIA、401(k)等相關政策出臺後,養老目標基金在政策引導下不斷發展壯大。
    王爽也説,“展望未來,稅收政策的引導有望有效激活養老目標基金市場。”但她也指出,公募基金在普及養老理財、推廣投資者教育方面的工作也至關重要。只有將養老目標基金的産品特色,投資目標等傳達給普通投資者,讓資産配置、長期價值投資的理念深入人心,才能提升投資者的持有體驗,為養老市場助力。
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