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近兩次利率決議對比:點陣圖之外有8處改變 兩人反對和上調經濟預測令人意外
匯通網  2020-09-17       ] [  ] [  ]  列印
    匯通網訊——美聯儲決策層一如預期宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在0%-0.25%不變。但會後發表的聲明在結構和內容上出現重大變化,暗示在實現充分就業和通脹率達到2%這兩個目標之前都會維持利率在近零水準不變。此次會議還有兩位委員反對政策行動,為2019年10月30日會議以來首次出現超過一位決策者持異議。聲明再一次強調新冠疫情危機將對中期經濟前景構成相當大的風險。
    當地時間2020年9月16日下午2時(北京時間9月17日淩晨2:00),美聯儲決策層一如預期宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在0%-0.25%不變。但會後發表的聲明在結構和內容上出現重大變化,暗示在實現充分就業和通脹率達到2%這兩個目標之前都會維持利率在近零水準不變。此次會議還有兩位委員反對政策行動,為2019年10月30日會議以來首次出現超過一位決策者持異議。聲明再一次強調新冠疫情危機將對中期經濟前景構成相當大的風險。
    以下為9月16日聲明和7月29日聲明的異同之處。
    不同點1:政策立場調整前景
    9月16日:預計在勞動力市場條件達到與委員會對充分就業的評估相一致的水準,且通脹率已經升至2%並定會在一段時間內適度超過2%之前,維持這一目標區間是合適的。
    7月29日:委員會預計將維持這一目標區間,直到有信心經濟已度過近期事件影響,並走上實現充分就業和物價穩定目標的軌道。在決定今後貨幣政策立場的調整時機和幅度時,委員會將評估已實現的和預期的經濟形勢與其充分就業目標及其對稱性2%通脹目標的對比情況
    不同點2:意外
    9月16日:如果出現可能阻礙實現委員會目標的風險,委員會將準備適當調整貨幣政策立場。
    7月29日:委員會將密切觀測動態發展,並做好適當調整其計劃的準備。
    不同點3:整體目標
    9月16日:委員會力求在較長時期內實現充分就業和通脹率達到2%。
    7月29日:充分就業和物價穩定。
    不同點4:通脹目標
    9月16日:由於通脹率持續低於這個較長期的目標,委員會將尋求實現通脹率在一段時間內適度高於2%,以使長期通脹均值達到2%且較長期通脹預期依然牢牢錨定在2%。
    7月29日:對稱性的2%通脹率目標。
    不同點5:考慮內容
    9月16日:委員會的評估將考慮廣泛的資訊,包括公共衛生資訊、勞動力市場狀況指標、通脹壓力與通脹預期指標,以及金融和國際動態發展。
    7月29日:衡量勞動力市場狀況的指標、通脹壓力與通脹預期指標,以及金融和國際動態的數據。
    不同點6:購債
    9月16日:在未來幾個月,美聯儲將至少以目前的速度增持美國國債和機構抵押貸款支援證券,以維持順暢的市場運作並幫助營造寬鬆的金融條件,從而支援信貸流向居民和企業。
    7月29日:在接下來的數月,美聯儲將至少以當前速度增持美國國債、機構住宅和商業抵押貸款支援證券,從而保持市場順暢運轉,由此促進貨幣政策有效傳導至更廣泛的金融環境中,公開市場操作部門將繼續開展大規模的隔夜和定期回購協議操作。
    不同點7:表決
    9月16日:投票反對此次行動的委員包括:Robert S. Kaplan,他認為,維持當前目標區間直至委員會相信經濟已經挺過最近事件並邁向實現其在新的政策戰略聲明中闡述的充分就業和物價穩定目標是合適之舉,但主張委員會在此後保留更大的政策利率靈活性;以及Neel Kashkari,他主張委員會指出其預計維持當前的目標區間,直到核心通脹率在可持續基礎上達到2%
    7月29日:全體委員投票贊成
    相同處:
    ①委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在0%至0.25%
    ②美聯儲致力於在這個充滿挑戰的時期使用全部工具來支援美國經濟,從而促進其充分就業和物價穩定的目標。
    ③新冠疫情正給美國乃至全世界造成巨大的民生和經濟困難
    ④經濟活動和就業在最近幾個月有所回升,但仍遠低於年初的水準
    ⑤需求走軟且油價大幅下跌,抑制著消費者價格通脹
    ⑥整體金融狀況近幾個月出現改善,部分反映了支援經濟及促進信貸流向美國居民和企業的政策措施
    ⑦經濟路徑將在很大程度上取決於疫情的發展
    ⑧當前持續的公共衛生危機將在近期內繼續拖累經濟活動、就業和通脹,並對中期經濟前景構成相當大的風險
    值得一提的是,本次美聯儲利率決議的同時還公佈了經濟預測和點陣圖。
    ① 在新的經濟預測中,美聯儲政策制定者的預期中值為今年經濟將萎縮3.7%,強于6月份預計的萎縮6.5%。這給美元提供了一定的上漲動能,利率決議後,美元指數震蕩微漲,最高曾觸及93.28位置,目前交投于93.13附近。
    ② 美聯儲9月點陣圖則顯示,美聯儲將維持利率在當前水準直至2023年年底;上次的點陣圖尚未包含對2023年利率水準的預測。美聯儲6月點陣圖認為,美聯儲將維持利率在當前水準直至2022年年底。
    西聯商務解決方案資深市場分析師Joe Manimbo表示,"美聯儲確實強調了其鴿派立場,以及通脹依然是其政策指引的關鍵,總體而言,非常鴿派。但到目前為止給美元帶來支撐的是,美聯儲上調了對2020年GDP的預測。新的預測是萎縮3.7%。這並不像6月的(預期)那麼糟。
    北京時間7:10,美元指數現報93.13。 
    
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