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鮑威爾反覆強調"新利率路線圖強有力" 無奈市場質疑聲不斷!中長期偏向利空美元
匯通網  2020-09-21       ] [  ] [  ]  列印
    匯通網訊——雖然美聯儲主席鮑威爾反覆強調新利率路線圖“強有力”,但9月20日市場分析師RichMiller警告,市場依然對此保持質疑,美股上周後期的下滑就是證據。實際上,對於美聯儲能否實現2%的平均通脹目標,投資者持有懷疑態度。鮑威爾自己也承認,新的貨幣政策藍圖不會立即産生重大影響。
    9月20日(上週日),市場分析師RichMiller撰文稱,雖然美聯儲主席鮑威爾反覆強調新利率路線圖“強有力”,但市場依然對此保持質疑。對於美聯儲能否實現2%的平均通脹目標,投資者持有懷疑態度。鮑威爾自己也承認,新的貨幣政策藍圖不會立即産生重大影響。
    鮑威爾反覆強調新利率路線圖“強有力”,但依然引發質疑
    面對摧毀了美國經濟的疫情,美聯儲主席鮑威爾上周至少是第10次宣佈,美聯儲有一條“強有力的”新貨幣政策路線圖,以使美國恢復充分就業,並將通脹率暫時提高到2%以上。
    梅隆銀行首席經濟學家VincentReinhart嘲諷美聯儲將利率維持在極低水準的計劃,稱這是強有力的政策,如果美聯儲連説10遍,那必定是強有力的。
    上周後期美股出現下滑,反映出市場的疑慮,而這種疑慮可能會成為美聯儲的阻力。如果消費者和企業懷疑其實現目標的能力,他們可能會更加厭惡風險,從而阻礙美國經濟復蘇的步伐。
    為了應對這種情況,美聯儲可能需要在資産購買等方面做出更具體的政策承諾,並且需要國會在財政政策方面給予更多幫助。
    美聯儲表示,預計利率將維持在接近於零的水準,直到美國的勞動力市場達到最大就業水準,通脹率達到2%,並有望在一段時間內略微超過這一水準。美聯儲官員還預測,至少在2023年之前,利率保持在接近零的水準。
    9月17日,彼得森國際經濟研究所(PetersonInstituteforInternationalEconomics)的經濟學家DavidWilcox表示,這是非常重要的一步,也是美聯儲箭筒中僅有的幾支可以拔出的箭之一。
    鮑威爾承認需要更多財政支援,才能幫助美國經濟復蘇
    在9月16日的新聞發佈會上,鮑威爾承認,有關貨幣政策的新消息現在不太可能有很大的反應。他還表示,可能需要國會更多的幫助,使遭受疫情重創的美國經濟得以復蘇。
    鮑威爾補充稱,可能需要更多的財政支援。由於疫情危機,美國目前仍有約1100萬人處於失業中。
    到目前為止,在沒有進一步的政府援助的情況下,美國人已經動用儲蓄來渡過難關,但這只能維持一段時間而已。
    9月17日,巴克萊的首席美國經濟學家MichaelGapen在接受採訪時表示,經濟刺激計劃的推遲將導致美國經濟增速從第三季度的25%急劇下降至第四季度的“中低個位數”。
    即使在疫情危機過去之後,美聯儲在管理經濟方面仍面臨著一個更長期的障礙——即鮑威爾所説的低通脹、低利率和緩慢增長的“新常態”。這是一個危險的世界,各經濟體更容易陷入數十年來一直困擾日本的那種通貨緊縮。
    鮑威爾上周多次表示,新的貨幣政策藍圖將成功推高多年低於目標的通脹率。他稱:“這一非常有力的指引顯示了我們實現這一目標的信心和決心。”
    儘管有跡象顯示,美國在刺激通脹方面比其他國家取得了更大進展,但一些投資者和經濟學家卻不那麼樂觀。抑制通脹的力量——全球化、自動化和老齡化社會——很強,日本就是一個很好的例子。2016年9月,日本央行承諾維持超寬鬆的貨幣政策,直到通脹率升至2%以上,但時至今日,這個目標仍未達成。
    駿利亨德森投資(Janus Henderson Investors)全球債券主管Nick Maroutsos表示:“我們現在的處境與日本多年前的處境相同,但我們真的沒有能力實現這個目標。”
    美聯儲擁有更多的自由裁量權
    更重要的是,美聯儲更新後的框架為其實現2%的平均通脹目標提供了很大的迴旋餘地。儘管事實可能證明,這種靈活性在引導經濟方面很有價值,但它也引發了這樣一種疑問:如果有其他事件干預,美聯儲會在多大程度上認真追求這一目標?
    鮑威爾一直讓人信服的一個領域是對利率前景的看法:根據聯邦基金期貨市場的定價,投資者認為未來三年美聯儲可能不會加息。
    美聯儲稱,其目標是讓美國的通脹率暫時溫和地上升到2%以上,以彌補過去的不足,但沒有説明漲幅是多少或會持續多久。在新聞發佈會上,當被追問更具體的細節時,鮑威爾拒絕回答。他表示:“我們在抵制試圖建立某種規則或公式的衝動。我想公眾會很清楚我們想要什麼。”
    或許是這樣,但債券市場投資者並不買賬。他們預計,即使在美聯儲推出新的利率路線圖之後,根據美國通貨膨脹保值債券的交易情況,未來10年CPI平均仍將達到1.7%。
    對於美聯儲沒有推出購買國債和抵押貸款支援證券的長期計劃(即所謂的量化寬鬆政策),一些投資者感到失望。相反,美聯儲重申,未來幾個月將“至少以目前的速度”繼續購買這些證券。
    匯通網分析認為,  雖然美聯儲提出“平均通脹目標制”,鮑威爾多次強調新利率路線圖強有力。但是,這都無法消除市場存在的懷疑情緒。目前的狀況是,美聯儲工具包的“彈藥”有限,市場認為美國的通脹水準可能連2%都很難達到,這意味著美聯儲維持低利率的時間要長于市場預期,中長線將對美元形成壓制,但會給金價中長線進一步上漲提供機會。 
    北京時間9月21日10:10,美元指數報92.83。
    
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