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"十四五規劃"呼之欲出 第三代半導體前景廣闊看好産業鏈龍頭公司
證券時報網  2020-09-24       ] [  ] [  ]  列印
    半導體行業在過去數十年內呈現螺旋式上升的規律,放緩或衰退後又會重新經歷更強勁的復蘇,技術變革是驅動半導體行業持續增長的主要推動力。華為禁令升級,短期而言,國內半導體産業鏈不確定性加大,中長期而言,中國半導體全面國産化勢在必行。半導體産業發展邏輯(産業趨勢向好、政策資金支援、國産替代提速)並未發生改變,半導體細分領域核心公司正在全面開花。
    截止目前,A股公司已有45家確有第三代半導體産業鏈業務,或已積累相關技術專利。機構指出,發展第三代半導體有望寫入"十四五"規劃,政策支援力度空前,第三代半導體國內外差距相對較小,"新基建"等應用驅動行業快速發展,市場空間廣闊,給予行業"推薦"評級。
    核心邏輯
    1、全國掀起半導體投資熱潮,新增企業數量是上市公司的150倍。2020年前8個月中國有近萬家(9335家)企業轉投晶片行業,同比增長1.2倍。A股半導體上市公司目前62家,新轉型做半導體的企業數量是存量的150倍。假設在這9335家企業裏面,每100家企業裏面出來1家上市公司,僅今年前8月新增的半導體公司就能帶來93家上市公司,是現有62家半導體上市公司數量的1.5倍。無論是近萬家企業轉投半導體,還是可能總計9.5萬億的投資額,對半導體産業是絕對利好。半導體的"全民煉鋼"模式雖然被質疑,但是絕對有利於産業的崛起。因為科技的發展實際上是概率問題,在一定的概率下,做的人越多最終出現成功者的數量就越大。只要有一家公司突破瓶頸,全産業鏈就受益。
    2、第三代半導體大勢所趨,碳化矽更適合作為襯底材料。第三代半導體材料主要分為碳化矽SiC和氮化鎵GaN,相比于第一、二代半導體,其具有更高的禁頻寬度、高擊穿電壓、電導率和熱導率,在高溫、高壓、高功率和高頻領域將替代前兩代半導體材料。氮化鎵因缺乏大尺寸單晶,第三代半導體材料的主要形式為碳化矽基碳化矽外延器件、碳化矽基氮化鎵外延器件,碳化矽應用更為廣泛。
    3、新能源汽車為碳化矽材料帶來巨大增量,國際大廠紛紛佈局。新能源汽車為碳化矽的最重要下游領域,主要應用包括主驅逆變器、DC/DC轉換器、充電系統中的車載充電機和充電樁等,根據Yole數據,碳化矽功率器件市場規模將從2018年的4億美金增加到2024年的50億美金,複合增速約51%。碳化矽襯底材料市場規模將從2018年的1.21億美金增長到2024年的11億美金,複合增速達44%。目前CREE等國際大廠和國內企業紛紛大力佈局碳化矽。
    4、政策發力第三代半導體,我國企業有望乘風而起。近日據國家新材料産業發展專家諮詢委員會委員介紹,國家2030計劃和"十四五"國家研發計劃已明確第三代半導體是重要發展方向。與第一、二代半導體材料Si、GaAs不同,以GaN、SiC為代表的第三代半導體材料具有高頻、高效、高功率、耐高壓、耐高溫、抗輻射等特性,可以實現更好的電子濃度和運動控制,特別是在苛刻條件下備受青睞,在5G、新能源汽車、消費電子、新一代顯示、航空航太等領域有重要應用。一方面,第三代半導體下游應用切中了"新基建"中5G基站、特高壓、新能源充電樁、城際高鐵交主要領域,另一方面,第三代半導體産品主要使用成熟製程工藝,在美國持續升級對我國半導體産業技術封鎖的大環境中,第三代半導體有望成為我國半導體産業突圍先鋒,相關産業鏈上下游企業將充分受益。
    5、第三代半導體國內公司存在彎道超車機會,看好産業鏈龍頭公司。第三代半導體工藝産線對設備要求相對較低,國內企業和國外龍頭差距相較于第一、二代半導體較小,國內公司存在彎道超車機會,下游功率器件受中美貿易摩擦影響較小,"新基建"等應用驅動行業快速發展,市場空間廣闊:Omdia測算顯示,全球SiC和GaN功率半導體銷售收入預計將從2018年的5.71億美元增至2020年底的8.54億美元,至2029年底或超50億美元,未來十年將保持年均兩位數增速。看好成長路徑清晰的第三代半導體産業鏈龍頭。
    利好公司
    國海證券指出,看好成長路徑清晰的第三代半導體産業鏈龍頭。設備領域重點推薦:北方華創、華峰測控,受益標的:中微公司;器件領域重點推薦:斯達半導、捷捷微電,受益標的:三安光電,聞泰科技、華潤微,揚傑科技等。
    國信證券指出,第三代半導體是中國大陸半導體領先全球的機會。推薦關注華虹半導體、華潤微、三安光電、士蘭微、揚傑科技等。
    華安證券指出,由於第三代半導體材料更為優異,與國外差距相對較小,國家希望通過十四五規劃,把三代半導體提升至戰略高度,第三代半導體可能成為我國半導體産業發展彎道超車機會。推薦關注:士蘭微、楊傑科技、華潤微、捷捷微電、斯達半導、奧海科技。
    光大證券指出,碳化矽産業鏈環節分為設備、襯底片、外延片和器件環節。建議關注設備廠商:露笑科技、三安光電、晶盛機電;襯底廠商:露笑科技、三安光電、天科合達、山東天岳等;外延廠商:瀚天天成和東莞天域等;器件廠商:三安光電、華潤微、斯達半導、揚傑科技等
    本文內容精選自以下研報:
    國海證券《政策發力第三代半導體,産業鏈投資機會幾何》
    光大證券《第三代半導體大勢所趨,國內廠商全産業鏈佈局》
    華安證券《電子行業週報:蘋果WatchPad新品齊發,第三代半導體前景廣闊》
    國信證券《半導體行業專題系列研究之二十五:中國大陸半導體規模有望擴大20倍》
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