首頁 > 資訊中心 > 正文
三盛控股(02183)凈負債率60.2%處於行業健康水準 規模增長安全不減
證券日報網  2020-10-29       ] [  ] [  ]  列印
    10月19日,三盛控股(2183.HK)以3.47億港元收購其控股股東MegaRegal所持有的目標公司全部股權之動議,獲參會獨立股東投票一致性贊成通過,這標誌著三盛控股二輪資産注入宣告完成。
    母公司三盛集團近期也展現出充分的成長性。2020年上半年,三盛集團新增土儲貨值超330億元,已完成去年全年的80%;此外,截至2020年7月底,三盛集團新增土儲中長三角城市佔比高達44%,長三角區域房地産市場率先復蘇且熱點集中,深耕聚焦長三角地區在推動三盛集團業績增長的同時,也擴大三盛控股業績成長預期。
    隨著二輪資産注入完成,三盛控股自身競爭力顯著提高的同時,也為母公司三盛集團打開了資本渠道,構築集團成長的美好前景。
    吸納優質資産,打開未來成長空間
    三盛控股近年來處於快速發展階段。公開資料顯示,三盛控股今年上半年擁有總土儲面積199.85萬平方米,規劃總建築面積約609.48萬平方米,共35個項目,期內公司實現簽約銷售額145.73億元,為2019年全年的129%。
    通過本輪資産注入,三盛控股將繼續吸納一批具備營利性的優質資産。中國國家統計局數據顯示,截至2020年6月底,注入資産所在城市福州、泉州、成都、徐州、揚州、青島房價指數分別同比增長3.7%、5.2%、10%、11.2%、9.3%和2.5%,有利於拓寬三盛控股未來業績增長前景。
    三盛控股通過本輪資産注入,在增強自身競爭力的同時,將持續發揮資本市場窗口對接作用,為三盛集團未來融資渠道打開新的空間。此輪資産注入的完成使得三盛集團能夠更好利用資本上市平臺獲取優質資産,疊加市場逐步恢復的良好預期,未來發展值得期待。
    凈負債率60.2%,處於行業健康水準
    2019年,國家出臺多項政策,到了今年,房住不炒的定位被不斷強調,一系列的調控對房地産行業的融資環境産生了影響,也使各房企更加注重發展的穩定性。
    三盛控股對三盛集團起著資本市場窗口對接作用,其母公司三盛集團在保障規模的同時,重視保證安全性尤其是現金流的安全。以杠桿為例,三盛絕大多數杠桿放在項目上而非公司層面,以確保每一個項目的安全,進而降低整個集團的風險。因此在嚴控風險的大前提下,三盛投資模型中即便項目銷售凈利潤為零時,整個項目也能確保安全。
    同時,三盛控股母公司三盛集團尤為注重通過精細化管理控製成本。三盛集團有關方面表示,對於所開發的項目,三盛集團在拿地前就將所有風險排查清楚,將區域、集團、項目這三級管理的責、權、利劃分清楚,集團基本上可以控制整個項目90%以上的風險。剩餘的10%風險,分別是區域佔到8%,負責解決一些報建等落地性的問題;項目運營過程當中解決2%的風險。此外,三盛還加強培訓,令組織中承擔每一個職能的員工都可以形成標準化的語言體系,進一步規避風險。
    三盛集團這種對風險的重視延續到了資本上市平臺三盛控股當中,三盛控股在衝擊規模的過程中也注重財務結構穩健。2020年中報顯示,報告期內三盛控股剔除合約負債及預收賬款資産負債比率為60.2%,處在行業健康水準。
    現金流顯著改善,短期償債能力提高
    在財務穩健性方面,三盛控股還注重成本和效益的把控,公司現金流取得優化。
    三盛控股一方面通過多元化拿地的方式增加土儲,把握土地市場窗口期,有效控制土地成本,提升盈利空間;另一方面通過加速銷售回款以穩定現金流的安全性。
    在多元化拿地方面,三盛控股強調拿地的多渠道組合。2019年以來,三盛控股投資策略調整為"4-3-3",充分利用産業合作、招拍挂和收並購等方式吸納優質土儲,在避免拿錯低、拿地王的同時吸納更多優質土儲。
    在投資策略方面,三盛控股沿襲了母公司三盛集團的投資風格,強調以現金流為導向,拿地側重去弱限購、弱限價的區域,同時嚴守"不進市場風險大的城市、不進機構不認可的城市,不進市場存量大的城市",設置投資紅線對風控強要求,使得土拓節奏整體有效支撐公司規模擴張的同時,也保證財務的健康與安全。
    得益於對成本地注重和對財務安全性的把控,三盛控股短期償債能力持續改善。截至2020年6月30日,三盛控股手持現金及現金等價物約19.46億元,較2019年末增長140.54%,現金流呈現大幅改善。
聲明:在本機構,本人所知情的範圍內,本機構,本人以及財産上的利害關係與所推薦的證券沒有利害關係。
      數據、資訊等內容均來源於第三方,僅供參考,據此操作風險自負。

地址:中國北京西城區金融大街35號國際企業大廈C座 100033   客服電話:95551或4008-888-888   傳真:010-84042213   電子郵箱:webmaster@chinastock.com.cn