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募資總額25.8億港元 金輝控股(09993)香港掛牌上市
證券日報網  2020-10-29       ] [  ] [  ]  列印
    10月29日上午9點30分,隨著一聲渾厚的銅鑼聲響,金輝控股(集團)有限公司(下稱“金輝控股”,股票代碼9993.HK)正式在香港交易所掛牌上市,開啟新的發展篇章。此次金輝控股IPO募資總額25.8億港元,成為2020年下半年首家完成IPO的房地産開發企業,也是下半年房企融資規模監管新規公佈後首家完成IPO的房企。
    公開資料顯示,金輝控股IPO全球基礎發行規模6億股,發售結構為90%國際發售,10%香港公開發售,發行最終定價為4.3港元/股,接近最高定價4.5港元/股,募資25.8億港元。農銀國際、中信證券、海通國際擔任保薦人。金輝控股也成為近年來少有的,在港股IPO中以高位區間定價的內地房企。
    金輝控股公開發售中,香港公開發售的認購資金達4.68億港元,相對於公開發售部分(總募資的10%)2.58億港元,獲得1.72倍超額認購。此次,金輝控股IPO還有9000萬股超額配售權,如果行使超額配售權,金輝控股此次融資規模將達到29.67億港元。
    夯實行業領先地位
    招股書及公開資料顯示,金輝控股是一家全國佈局、區域聚焦、城市領先的全國性大型綜合物業開發企業,專注于為首次購房者和首次改善型購房者提供優質、多樣化的住宅物業。
    目前,其擁有四大産品係,分別是針對首置客戶的“優步係”産品;針對首改客戶的“雲著係”産品;面向大城市高凈值人群的“銘著係”高端住宅;以及城市綜合體“大城係”。其中“優步係”“雲著係”産品佔據金輝權益建築面積比例約57.8%。
    首次購房者和首次改善型購房者需求市場,因為具備較強的“剛性需求”特徵,受市場波動影響較小,同時,該市場在減稅及首付比例方面更易得到政策支援、受到調控政策的影響也較小。前瞻性的産品規劃和佈局,有力支撐了公司的可持續增長。
    招股書顯示,2017年-2019年,金輝控股的年收入分別為118億元、160億元、260億元,複合年增長率達48.5%,其中2019年度增幅高達62.56%,這一增速遠遠超過不少頭部房企。據金輝集團此前發佈的2020年半年報,2020年上半年金輝控股實現營業收入110億元。
    在土地獲取方面,金輝控股專注于在需求穩定、且受調控政策影響較小的二線城市和核心三線城市獲取土地儲備,以相對較低的成本,積累了大量優質土地儲備。截至今年7月31日,公司總土地儲備為2908萬平方米,其中二線城市和核心三線城市土地儲備高達93.3%。
    目前,金輝控股已進入全國16個省份和直轄市、31個城市,擁有160個物業開發項目,公司已進駐城市包括西安、重慶、福州、杭州、成都等重點城市。
    有品質的穩健增長
    招股書顯示,2017年至2019年,金輝控股的毛利分別為38億元、48億元、57億元,複合年增長率為22.2%。在毛利率上,2020年1月至4月,金輝控股的毛利率為26.6%,較2019全年的21.8%大幅提升。
    另外,截至2020年4月30日,金輝控股扣除合約負債後的資産負債率降低至46.6%,負債水準優於行業大多數公司。
    因為穩健的業績及財務表現,在IPO之前,金輝就持續獲得評級機構的肯定並上調評級。
    10月14日,評級機構惠譽國際確認金輝“B”公司評級,評級展望從“穩定”調升至“正面”。這是3個多月來,金輝再一次獲得權威評級機構上調評級。今年7月7日,聯合國際將金輝的國際長期發行人評級從“BB-”上調至“BB”,展望“穩定”。此外,金輝還獲得標普授予的長期主體信用評級“B”,評級展望“正面”。
    針對金輝評級上調,惠譽表示,此次上調結果反映了金輝的市場地位和財務杠桿的改善,包括低於同行的非控制性權益(約20%)、杠桿率持續優化和債務結構的改善等;主要集中在省會城市及直轄市的土地儲備優質且總建築面積充足,足以滿足未來長時間的開發需求。在預期的IPO之後,公司透明度及公司治理能力將得到提升。
    實際上,金輝控股一直擁有廣泛的融資渠道,並且能在債券市場持續低成本融資。
    據了解,金輝控股與四大國有銀行均保持長期良好的關係,且均為四大行總行的直營客戶。截至2020年4月30日,金輝控股獲得的銀行及其他金融機構授信額度高達1094億元。2017-2019年,金輝控股所有銀行貸款和其他借款等的加權平均有效利率值,均保持在7.5%左右。
    近三年來金輝控股在境內外多次發行公司債券、資産抵押證券等。今年6月17日,金輝控股成功發行一筆期限四年的6.5億元的公司債,票面利率簿記建檔區間為6.95%,利率較2019年所發行同類債權明顯降低。同期發行的另一筆3.25年長期美元債,最新收益率已降至8%以下。
    金輝控股表示,此次成功登陸資本市場,將進一步拓展優質融資渠道、改善債務結構,跨入新的加速發展階段。
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